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分析证券中我们会收集到海量的材料和信息，如果全部进行分析盲目且低效，同时也是不可实现的。我们应该按照证券特性和企业类型进行划分，把握使用技术的分寸，找准决定性的因素，一般来说应该对涉及安全和风险的因素更为敏感和注意，毕竟当你发现一只蟑螂的时候往往已经有一窝蟑螂了。 分析中的定量与定性因素证券分析按结构组成分为4个因素：时间、人、证券、价格。如果按照分析性质则划分为定量分析和定性分析。 定量分析：包括各类客观的统计数据，比如营收、成本、毛利率、PB/PE等等。 定性分析：包含业务范围、企业地位、管理模式、行业前景、法务问题等等无法用数字描述的，需要主观判断的内容。 定量分析比定性分析更适合深入分析，因为其更加客观可靠，深入分析得到的结论更有价值，而定性分析因为其主观和模糊性过于深入容易误导。但是这不代表定性分析不重要，恰恰相反，如果说投资是一门艺术，那它的艺术性就在于定性分析，这才是考验投资者的地方。 定性分析定性分析中有三个方向是我认为最重要的：行业性质、管理因素、未来趋势，其中最重要的是未来趋势。目前好的行业在未来可能变糟，目前糟糕的行业在未来可能变好，随着科技的发展我们可能不再需要某些产品，或者我们会需要某些新的产品；而管理者在面对这样的未来趋势下不改变行业性质他能起到的作用有待商榷。 行业性质：只要不是被淘汰的行业，那么大部分行业不利和有利的状态不会一直持续，市场的矫正力量会平衡利润的分配，这情况无论一般还是特定行业。（周期） 管理因素：优秀的管理者是企业发展不可或缺的一环，管理者的业绩是可以通过过去一系列企业数据量化的，尽管如此管理因素仍然属于定性分析。需要注意的是因为管理者的作用在报告的数据中已经体现了，我们很容易在分析中二次计算“管理因素”，从而高估股价。 未来趋势：目前有许多方法来推导或者计算未来趋势，比如最经典的未来现金流折现等数学方法，但是这些方法都是基于历史推导未来，其得出的结论是一个模糊的正确，所以未来趋势是一个通过量化分析出现的定性因素。 定性分析对价格的影响也是巨大的，价格往往反映了定性因素，而这部分因素带来的具体影响又是我们所无法计算的。作为初学者，我们应该更多的关注有事实支持的价值，避免选择一只完全由市场前景决定的股票，这也是投机和投资者的区别，投资者对未来趋势的变化的利用更多的是确认公司的稳定性从而对风险进行防范而不是想要从中获取高额利益。（所以我们应该关注自己看得懂的行业和公司) 基于对定性和定量的分析，我们可以做一个这样的比喻，定量分析就像我们评价一首船，它的各项指标都能通过数字计算出来，而定性分析就是船上的船员们。即便这些船再优秀，但是我们不信任上面的船员，依然要拒绝登船。 投资者要注意虽然定性分析是投资的艺术所在，但过于依据定性分析，我们的分析会像空中楼阁一样不稳定，定量分析不是决定性的充分条件，但却是必然条件。换而言之不要忘了船才是基础，不要在意开船的速度，我们只需要安全到达对岸。 |
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