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曾星智：研究行业龙头，专注长线价值投资。 作为一个追求稳健的长线投资者，在选股时，我们最担心的，就是选到业绩变脸，甚至是财务造假的股票。 如果这样，将会对我们的投资组合，造成很大的影响，甚至发生大的亏损，打乱投资的节奏和资产的安全。 长线投资，不追求短期的暴利，而是长期按年来看，稳定的资产增长，以保住我们现有的生活水准和财务自由为前提。 所以，在进行选股研究时，回避掉可能的、潜在的业绩变脸股、财务造假股，是最基本的能力。 根据我个人17年的投资经验和思考，我认为，回避这些股票，最简单有效的一个办法就是：我们选股时，要看得到公司的产品。
就是在我们普通人的生活中，能够使用到、接触到，最少是可以间接了解到，这家公司的产品或服务。 最简单的例子，就是“大消费”行业的公司，包括酿酒、食品饮料、家用电器、银行、保险、证券、房地产、日用化工、纺织服饰、农林牧渔、汽车、医药、医疗、商业连锁、传媒娱乐、文教休闲、酒店餐饮、旅游、航空、电信等等。 这些“大消费”行业的客户，以终端的消费者直接联系，我们普通人，能够接触和了解到它们的产品和服务，就可以比较容易的知道，这家公司它的产品好不好，客户多不多，竞争优势怎么样？ 所以，从历史资料来看，这些“大消费”行业的公司，如果业绩变脸、财务造假，我们可以更容易的感受到，甚至可以亲自去调查。
这些行业的大部分公司，它们的客户是企业（to B），而非个人（to C），所以我们普通人无法直接了解，但是呢，是与国民经济密切相关的，我们可以通过一些公开的数据，大致判断出行业的发展状态，以识别是否造假，业绩是否会变脸？ 还有一类行业，它们与我们普通人较远，非专业人士很难真正的研究它们，难以知道它们产品和服务的价值和优势，更无法预测未来的发展，比如半导体、元器件、软件服务、工业机械、电器仪表，以及一些新兴的行业或产业等。 对这些行业的选股，我们就要特别的谨慎了，它们最容易出现业绩变脸的情况，也难以形成长期稳定的营收和利润。
我还有第二个方法，就是：长线选股时，重点研究和选择这个行业的龙头，公司在所属的行业/产业，要具备普遍的知名度，在产品服务、市场份额、竞争优势上，是公认的行业老大，这样的公司业绩比较稳定，财务造假的可能性小。 所以，我选择的长线股票，都具备上面两个明显的特征，一、看得到公司的产品和服务，有的直接有的间接；二、公司是所在行业的龙头企业，具有普遍的知名度和长期业绩表现。 长线投资不追求暴利，而是追求每年稳定的盈利，波动小，资产长期维持稳定向上的增长：牛市赚大钱，震荡市赚小钱，熊市不亏钱。
曾星智，哲学与文学双学士、工商管理与金融双硕士，曾任职腾讯和IDG，从2012年成为职业投资者，创立“力量投资理念”，专注技术面上在月线级别、基本面上在产业层次的长线投资。 |
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