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2024年5月，10年只造了11辆车还全部召回了，让你窒息的白日梦想家贾跃亭又出现在大众视野中，这次是法拉第未来FFIE.O股价在4天内暴涨100倍。 正好我有朋友参与其中，接住了这泼天的富贵，这他的故事，以及带给我们的启示。
事情大致是这样，法拉第未来FFIE.O，10年只造出了11台车还全部召回，到了2023年底股价就跌破1美元，最低跌到3.8美分（是美分不是美元），公司市值只剩下200万美元，要知道FF市值曾经最高到过48亿美元。
2024年4月30号，美国纳斯达克证券交易所因FF的股价长期低于一美金，对其做出退市决定，FF在5月1号请求召开听证会，对除名裁定提出上诉，无论是否成功，都将使FF暂停上市的时间往后延缓15天，在决定生死的最后15天里，FF的股价依然在5美分上下，但是日换手率从187%飙升至683%，美股这类股票换手率通常在1%左右，意味着大量投机性买家在里面展开了博弈，赌一把FF会退市吗？
2024年5月14号，FF盘前跳涨30%，随后一路蒙眼狂奔，短短4天时间股价从不到4美分一举突破一美元的生死线，更是在5月17号中午12点冲到了顶点3.9美元，涨幅近100倍，随后掉头向下，收盘站上了1.03美元，市值4400万美元，5月17号全天成交31亿美金，而几天前它的总市值还仅仅只有不到200万美金，数据显示FF暴涨的这几天，日换手率高达惊人的3687%。到5月23日，FF收盘在1.19美元。 当然FF这几天的暴涨，与基本面完全没有关系，就是一帮人在里面投机做零和游戏。 通常这样的戏剧性案例只会在新闻中看到，恰好这次我有一位朋友参与其中，前几天他和我们讲述了这个戏剧化的过程。 这位朋友的投资策略是“困境反转”，就是在美股港股市场寻找被市场杀掉的明星股票，押注市场情绪过渡压低股价而产生的反转效应。 他选股的几个标准，第一是要明星股，大家都关注的那种，第二价格极度低，第三他还不至于完全就死掉。在选定标的下跌过程中分阶段建仓。过去数年他的战绩相当惊人。 这次5月FF的惊天反转中，他一度已经持有了FF超过1%的股份，那时股价徘徊在5美分左右，市值只剩下200万美元。那时他还问一位朋友说，如果FF破产他作为1%的股东会不会承担其他责任？ 后来在4天中FF股价暴涨100倍，他也顺利获利退出。 当然，我们通常只看到胜利的高光时刻，不知道黎明前黑暗中的苦苦挣扎。 实际上，这位朋友大约1年前，FF在70美元开始关注，一路买到0.05美元，期间FF数次缩股，股本从1.28亿缩股成0.46亿股，终于买成超过1%的股东，此时投入的100万美元也只剩下了2万，亏掉了98%。 他说在FF某一天暴涨300%后，仍然没有达到他的成本线。终于在5月17日这天，他顺利脱手，拿回成本还赚了不少。 这趟过山车坐得爽！ 我感慨，如果没有一个大心脏真还玩不了这个策略。 事实上，这位朋友风险控制做的很好，很有纪律，除了股票选择和分阶段建仓，还有两点值得借鉴。 首先，在单一项目投入总量上进行控制，这样损失上限得到控制，最大损失既定，而一旦反转的上行空间无限，这个方法与塔勒布的“寻找凸性”的策略异曲同工同，都是寻找损失有限获利无限的非对称风险特征。
这种非对称风险，举个例子，蔡崇信当年竟放弃70万美元年薪，加入阿里拿月薪500元人民币，为什么？蔡崇信说：“下行风险很小，上行收益很大，这事儿就可以干”。这事不成也就损失两年薪水，如果成了那可是无可限量。这就是典型非对称风险思维方式。2017年蔡崇信以54亿美元身价名列香港富豪第12位。
其次，这位朋友不加杠杆不做空，只做明星股陨落后的股价过度反应，只做可以长期持有的单边多头，这样才能押注时间长度不可控的反转机会。因为人性往往导致股价过度低估，并在一定条件下发生反转，但是这个回归反转的时间不可预测。 凯恩斯说：“市场保持非理性状态的时间，可能会持续到你破产以后。” 采用什么样的策略与资产状况有很大关系，钱的性质决定了投资策略。 另外一位朋友总结，富人怕投资，中产怕理财，穷人怕躺平。 富人目的是财产保全传承。穷人本来没有财富，躺平自然不会有翻身机会。 这位朋友的困境反转策略，我观察了几年，有成功有失败，总体大胜。这与他的资产情况和性格关系很大。 所以，没有正确的策略，只有合适你的策略。 个人兴趣不构成投资建议请看官留意 饶钢书籍： 《资本市场的会计逻辑》正版新书已经脱销，出版社也无库存，正在商议加印事宜。
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