普通家庭如何做资产配置，从而实现保值增值？

【摘要】很多人提到，我们普通家庭似乎没必要做资产配置，其实不然，不管高净值还是普通人都应重视资产配置的原则和方法，才能在不确定中实现家庭资产的保值增值。

【小序】

假期带娃新疆旅行，恰巧一位乌鲁木齐的朋友因看了一篇我的文章后，和我联系，就是这篇：《内陆考生如何报考香港大学？》就这样很奇妙的感觉，网友见面一样，约在晚上9点，不知不觉竟畅聊了一个多小时。

这位妈妈从事金融行业多年，孩子培养的非常有心得；只是对于孩子教育和资产配置有些担忧。她跟我讨论：孩子教育中的遗憾～房产占比过重～她的内陆客户苦于投资无路，考虑通过港股通进行港股投资配期权获取高收益……

这可能是大部分家庭面临的主要问题：如何保持良好的财务状况以满足家庭短期和长期的需求。

新疆旅行各段车程都很长，赶路中码一篇关于资产配置的小文，希望对大家有启发。

01

何为资产配置？

资产配置就是投资者根据个人投资需求和风险承受能力，将资金按照不同比例投资于各类不同的资产；资产配置是一项长期决策。

资产配置解决的核心问题是：在保证资产安全的前提下，如何分散化投资，从而在风险最小化的同时实现目标收益。

诺贝尔经济学奖得主哈里马科维茨曾说：“资产配置多元化是投资中唯一的免费午餐。”

顾名思义，就是告诉我们分散资产配置是获取长期收益的最高效方式。从长远看，90%投资收益来自于成功的资产配置，重要性可见一斑。

02

掌握资产配置核心原则

1. 多元化分散配置（Diversification)

利用不同资产性质的差异，通过多元化配置适当降低短期波动，从而获取风险资产的长期回报。

简单的投资组合（债+股）：

我们通过查阅历史数据，长期来看“债+股”的资产配置，看到股市与债市在大多数时间呈现负相关，所以适当配比债股组合时，能适当降低波动，调整收益。

下图：不同债股配比下，模拟测算投资组合数据

数据来源：WIND, 取样区间2004年1月1日—2024年6月30日。

由上图看出：随着组合中债券比例升高，在降低整体波动率同时，夏普比率提升较多，就是每承担一单位风险，所获得的超额收益，即：“收益-风险”性价比提升明显。

综上：多元资产配置，“简单”的资产组合配比，有望带来“收益-风险性价比”的提升。可以通过这个作为资产配置的底层逻辑来分析。

2. 分层配置，稳健投资

不要盲目追求高收益，要择稳健的投资标的。做好流动性和安全性的压舱石后再进行合理投资，同时兼顾风险和流动性，选择有良好财务况、稳定盈利、长期增长潜力的优质企业、指数基金以及其他另类资产投资。

3. 风险匹配收益目标（Risk-Return)

根据风险承受能力和投资目标，选择适合自己的的资产配置方案；风险越高的资产类别，预期收益越高，同时伴随更高的风险。

不可能存在兼顾风险低、收益高、流动性好三个条件的投资。（图中提示：若同时满足三个条件，可视为诈骗，安全性为0，这也算得上甄别投资是否存在问题简单粗暴的标准了）

投资中的不可能三角形，如下图。

4. 淡化择时、长期投资价值凸显(Long-term Principle)

不要试图通过频繁交易来获取短期利润，而是要采取长期持有的策略。长期来看，资产配置的收益通常比短期交易更加稳定和可靠。

举个例子：投资大师史文森自1985年开始担任耶鲁大学捐赠基金收益投资官，‌近三十年的复合年化收益率（我们常说的IRR)达到13%，‌将耶鲁大学捐赠基金的规模从10亿带到了300亿美元，完成30倍非凡的业绩。

‌史文森投资的核心思想就是：资产配置远比择时和选股两者重要，‌这一理念不仅在美国市场得到了验证，‌其实对我们东方也有很多借鉴。

03

资产配置如何实操？

中产家庭越来越多，资产配置成了绕不开的话题。下图对比中美家庭资产配置，数据显示，我国近70%资产被锁定在房产中，15%左右的资产储存在银行。

对比美国家庭房产占比较低，保险和股票占比较高，分别为24%、11%，对比后，我们如何做好资产配置呢？

中美家庭资产配置对比图：

1. 先保障、再投资

普通家庭首先考虑安全性和流动性资产，留足3-6个月现金，然后安排保障层、保值层、增值层、投资层等，可参考家庭资产配置金字塔图。

由中美对比图中，我国房产比例较高，占据了总资产的很大比例，随着中国对房地产行业的调整，家庭资产配置也会做相应变化～像我们今年出售了位于北京的房产转为流动性更高、收益更好的金融资产，就是对家庭资产配置进行的调整。

中国家庭保险比例较低，现代家庭需要逐渐提升保障意识，将养老补充、教育储备等保障在中青年时期配备齐全，保障做好，然后有足够底气去做资产的保值和增值。

2. 坚持长期投资

具体可包括几点：

（1）选择优质行业：价值投资理论认为首先要选择自己熟悉的行业（投资大师也有盲区，所以只做自己熟悉的领域才可能会赚到钱）；其次要选择稳定性强发展潜力大的行业，行业选择是摆在价值投资的第一位置上的。

（2）选择优质企业：挑选出具有持续竞争优势的企业，正常优质企业财务杠杆不太大，净资产收益率较好。

（3）股票价格合理：并不是优质企业什么价格都可以买入，当然是以合理价格买入才是好的投资。我们家投资股票，也是基于这样的投资理念，企业是好企业，但是价格也要足够便宜，这也是我们投资Reits的一个原因。

（4）长期持有：长期持有一定是建立在价值投资，需要满足一定的条件，并不是每个股票都值得长期持有。

3. 海外资产多元化配置

“鸡蛋不要放在同一个篮子里”，这也是很多投资大师成功的经验，实现多元化投资配置。

投资者对于海外资产多元化配置的需求与日俱增，多元化不仅包括不同资产类别，更包括不同币种、不同地区等各种分散多元化，最直接的优势在于分散风险、规避表现较差的市场，实现较好收益。

对于内陆家庭，可以利用香港金融中心的地位，安排海外资产配置。

低风险配置货币基金、债券及港险资产，尤其是缺乏投资经验的家庭，可以配备兼顾储蓄理财和保障功能的港险达到全球多元化资产配置目的。

具有投资经验的投资者可以考虑港股、指数基金等，获取更高收益。

04

小结

投资和资产配置都是一个长期过程，一定时期根据实际情况适时调整，如果我们暂时做不到专业投资，就可以交给专业的人做专业的事，交给专业机构帮助我们做一部分资产配置，完成保值增值目标。

最后发一下文中借鉴观点的一本书，史文森的《非凡的成功》，对个人投资者有很多启示，微信读书可以一读。

本文完成，感谢点赞支持。

木南说

木南说

Hi，朋友们！我是木南，家有小学娃。

毕业于211财经院校，从北京来港，40岁再修港大MBA。

曾就职于四大、央企及香港本地公司，十几年审计、财务工作经验，让我兼备审慎、快速学习及适应能力。

最近喜欢的一本书是美国心理学教授 卡罗尔、德韦克的《终身成长》。