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以下均为我个人主观观点，仅代表个人看法，并需多方确认。 近期，我接触到了许多字节供应链的相关人士，获得了不少宝贵信息，同时也对一些传闻进行了核实。比如“南洋计划”、首次建设“850mw功率的机房”以及“不惜一切代价包圆供应商产能”等消息，虽然还需进一步确认，但已足以让人感受到字节在基建方面的雄心壮志。 我较为明确的一点是，字节真的在全力投入AI领域，不惜烧钱以抢占市场先机。张亲自把关，亲力亲为，目标就是要在行业内甩出几条街，甚至判断未来几年内将有一家竞争对手可能会消失。因此，字节的资本开支也在翻倍增长。虽然字节（Z）和另一家公司（T）的实控人是同一人，但两者的资本开支是分开的。实际上，T+Z的总资本开支远超大家的想象。其中，T主要侧重于模型训练和机房建设，大部分算力靠租赁，如微软和Oracle，而Z则建设了更多的机房。 据我初步测算，仅字节（Z）2025年的资本开支就预计在1500~1600亿之间，且后期预期增速每年50%以上，2026年可能达到2500亿左右。其中，国内部分约900亿，包括500亿用于购买算力卡（还包含部分租赁算力费用）和400亿用于AI数据中心建设及网络配件（含交换机、电源、DAC、光模块、LPO、变压器、液冷等）。而海外部分，主要是东南亚，资本开支约700亿，其中500亿用于买卡，200亿用于AI数据中心建设及网络配件。 然而，我还通过特殊渠道了解到，如果行业内其他几家主要竞争对手感到恐慌，并在2025年开始大规模烧钱，且规模达到700-1000亿，那么字节将不惜一切代价，在2026年将资本开支激进地提升到2000-2500亿的范围。这显示出字节想要成为中国乃至全世界最一流的AI大模型企业的决心，而且是不惜一切代价。 关于字节的招标情况，我也进行了一些分析。去年5月，字节招标了60亿光模块，但实际采用量约为45亿，其中GX占据了大份额。而今年12月的招标，虽然也是60亿，但预计实际落地量不会与去年有太大差距，可能在50亿以上。这主要是因为字节从1月开始首次招标DAC，这是一个新的招标领域，目前主要由lux、aph和万德泰竞争，具体份额将看价格。同时，字节还单独招标了LPO，并已结束，量不大，给了苏州某家公司。因此，字节光模块的量实际上变成了LPO+单多模+DAC/AEC这三个部分，总量远超60亿。而且，字节预计将在3~5月份进行第二次光模块招标，以更激进地准备2025年下半年和2026年上半年的需求，决心包圆供应商的产能。 此外，字节在交换机方面的招标中，锐捷中标了80%，采用JDM模式，锐捷有权自己选择光源和液冷供应商。新华3也中标了一部分，还有一个是变压器，但具体金额非常保密。 在端侧和产品方面，虽然字节过去在硬件产品上表现不佳，但他们非常看好眼镜产品，认为其可以直播、方便导流，具有诸多优点。同时，字节也曾在教育领域做出过好成绩，虽然因K12政策而受挫，但公司仍认为端侧硬件是未来的发展方向。 字节基建招标动态及市场展望（12月19日） 近期，字节的基建项目备受业界关注，其招标活动也在稳步展开。由于内容繁多，我将分批次进行更新，以便大家及时了解最新进展。 首先，关于字节的招标计划，下个月将启动dac的招标工作，而aec的招标则预计在Q1至Q2的某个时间段进行。明年，字节还将继续招标光模块。从目前的预测来看，dac和aec的招标数量相当可观，主要集中在25年下半年至26年上半年，数量级达到了X00,0000-KK起步（数一数，共有6个0，X接近9），尽管最终落地数量可能会有所折扣，但预计浮动不会太大。 在dac的竞争中，aph和lux被视为最大的竞争对手。乐庭和sy作为上游供应商，将不会直接参与成品的竞争，以免与大客户产生冲突。而lux虽然目前缺少线材，但也会向乐庭寻求支持，毕竟华讯曾是乐庭的业务，后被转让给lux。 另一方面，bc已向浪潮的hwj服务器供货，但具体中标数量尚不确定。按照8卡x2x3000的规格计算，未来hwj几千台只要浪潮出品，预计都会采用bc的产品，但总量相对有限。 AEC的招标情况则更为复杂。字节对AEC非常看好，计划采用JDM（Joint Design Manufacturing，联合设计制造）模式进行招标，以长期降低成本。这意味着credo和aph等成品供应商将不再直接参与竞争。目前确定的是，mrvl已经进入了retimer芯片环节。在JDM模式的考察中，兆龙、lux、贸联以及rkd等公司都在候选之列。由于贸联与credo关系密切，其参与的可能性相对较低。而lux则希望独立设计，不愿参与JDM模式。因此，其他几家公司的机会相对更大。 在电源供应方面，原本的供应商包括del、lite、olt，但lite近年来对大陆市场的投入有所减少，这为其他供应商提供了更大的招标机会。同时，mgmt也已送样，但具体进度尚不清楚。 液冷技术仍在研发中，大家不必过于着急。 此外，字节数据中心的建设规模也令人瞩目。变压器容量将达到850mw（东南亚年初建成的为220mw），独家供应商为金盘，这得益于其产品在实际测试中的优异表现。据T总介绍，850mw的变压系统大约需要两栋长100米、宽50米、6-8层的楼房才能容纳。整个数据中心的占地面积至少达到200x300米。以一个柜子2.5的规格计算，这相当于百万卡集群（H卡）的规模。 最后，关于利润方面，字节给出的条件据说比h公司要好得多。特别是第一年进入的公司，将享受较好的利润蜜月期。这次aec招标也提到了这一点，字节愿意在利润上做出让步以吸引更多优质供应商。对于长期合作的供应商来说，净利润水平至少应保持在15%以上。 |
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