非银金融

　2025年年初以来日均成交额同比+78.4%，融资余额同比+28.1%，万得全A指数上涨6.4%，近期权益市场热度维持高位，本周板块整体大幅上涨，后续仍看好高景气低估值行情延续。1、板块行情节奏上持续在回调中配置高景气低估值个股，耐心等待催化；2、金融供给侧改革加速推进，券商行业进展尤为迅速，综合当前行业经营环境及相关公司经营情况，短期可适当参与主题投资行情。个股层面，综合业绩弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、东方财富、同花顺，并购主题推荐中国银河，稳健红利类推荐中国财险、江苏金租。

　　核心数据跟踪

　　行业：本周非银金融指数3.2%，相对沪深300的超额收益为1.6%，行业排名靠前（7/31）；年初至今非银金融指数-0.9%，相对沪深300的超额收益为-2.7%，行业排名相对靠后（24/31）。本周非银板块表现较强，部分并购重组主题券商领涨。

　　市场：市场热度有所回落，两市日均成交额16,557.35亿元，环比-2.66%，日均换手率2.03%，环比-8.99BP；杠杆资金规模回升，两融余额1.93万亿元，环比+0.39%；股指上涨、债指下跌，本周万得全A指数上涨1.5%，中债总全价指数下跌0.3%；长端利率有所上行，10年期国债收益率+3.2BP至1.8317%。