《投资没有捷径，只有护城河》
越多人质疑长期持股策略，我越确信这条路走得通。市场总在奖励少数人的坚持，前提是你真的知道自己在坚持什么。
选股有三个铁门槛：生意模式简单到你能看明白，企业护城河宽到对手跨不过去，经营历史久到能活过四十年。有人问怎么判断企业会不会退市，答案其实很直白——看不懂就别碰。就像不会游泳的人非要横渡长江，除了呛水还能期待什么？
股市是最诚实的考场。农民种地都懂得研究土壤气候，投资者却幻想不学习就能赚大钱，这比赌博更危险。真正的护城河不在财报里，而在日常观察中。超市货架的位置变化，小区快递柜的品牌更替，这些才是判断企业竞争力的真实线索。
逃避学习的人总在寻找秘籍，而真正的投资者在搭建认知体系。当你真正理解为什么某个品牌能多卖五块钱，为什么某家企业能三十年不倒闭，自然会明白哪些公司值得持有十年。投资本质是认知变现，账户余额不过是思考深度的标尺。
这个市场永远有新手想靠运气翻盘，也有老手在用知识滚雪球。区别在于前者在赌明天的涨跌，后者在算十年的价值。时间从不说谎，它只对准备好的人温柔。
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