2025黄金投资指南：普通人如何抓住避险风口？

2025年4月，国际金价突破3200美元/盎司，黄金涨价的消息频频见于报端，大家对黄金投资的需求高涨。

本文收集整理了黄金相关的数据，并试着分析背后的逻辑，希望对大家有帮助。

金价回顾和分析

这次黄金大幅上涨并不是第一次，历史上经历过多次黄金大牛市，分别是：

1. 1970 - 1980，10年时间涨了大约20倍。这期间，1971年尼克松宣布美元与黄金脱钩；1973年爆发第四次中东战争引发石油危机，油价上涨；面对通胀飙升，美联储先是降息刺激经济，结果第二次石油危机爆发。美国通胀率高达13.3%，于是又暴力加息，联邦基金利率一度拉高至20%。

2. 2001 - 2011，10年涨了近7倍。这期间爆发了911事件。

3. 2015 - 2020，5年涨了81%左右。期间是新冠疫情。

4. 2020- 至今。期间俄乌冲突、中东局势紧张以及贸易战。

有牛市，自然也有熊市，分别是：

1. 1980 - 2001，持续21年，跌幅61%。

2. 2011 - 2015，持续4年，跌幅43%。

结合当时的宏观环境，分析黄金价格走势：

1. 黄金价格总体「快涨慢跌」，价格波动并不小；

2. 短期没什么规律，持续时间以年为单位；

3. 和宏观环境相关性较大。环境稳定、经济发展好，黄金价格平稳甚至下跌；反之，黄金涨。

黄金投资的底层逻辑

长期以来，黄金都被认为是抗通胀和避险的资产。作为贵金属，具有性质稳定、稀有、易切割等特点，天然就是货币。同时其还有装饰作用，作为珠宝深受民众喜爱。

那么，黄金投资的底层逻辑是什么，到底什么影响黄金的价格？

巴菲特明确表示过他不喜欢黄金，2013年他在伯克希尔股东大会曾说：

「 黄金本身不会繁殖，也不会创造新的财富。它只是躺在那里，等待别人出更高的价格接盘。」

股神的逻辑是：黄金本身不产生现金流，不好估值，更像是个投机游戏。

黄金的供需也比较稳定。至目前为止，人类已开采大约216,265吨黄金，如果将现存黄金全部堆放在一起，体积相当于长宽高都是22米的立方体。供需相对稳定，每年大约都在4000吨上下。

因此，按逻辑推演下来，黄金投资的底层逻辑 ：

1. 抗通胀。这是黄金天然货币自带的属性。

2. 避险。这一点比较好理解，也比较玄学。地缘政治风险、经济实质衰退是风险，不确定预期也是风险，担心未来也是风险。 

3. 投资/投机需求。鉴于上述两点，自然就有投机需求了。引用吴军博士的话，「资产的底层逻辑是共识」。

避坑指南和建议

黄金投资主要的形式主要两种：实物黄金和虚拟黄金。

实物黄金好理解，首饰、金条等等，交易成本相对较高，一般3%至10%。

普通人虚拟黄金投资主要是黄金期货和ETF。

对于投资黄金，我的建议是：

1. 避免陷入「追涨杀跌陷阱」。由于黄金无法准确估值，价格更多是情绪的反应，避免在涨幅过大的时候大量参与。

2. 定投分散风险。

3. 资产配置。历史数据表明，黄金和其它资产（股票、债券）相关性不大，可以配置一些，当然比例也不建议太高。

最后，祝大家投资顺利！

全文完。本文是2025年第40篇。

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