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编者按：上一篇推文获得了比较多的阅读，深感陈惶陈恐，本人并不是多么厉害的投资里手，只是想把自己投资生涯以及相关书籍阅读积累的经验总结提炼出来，供自己随时翻阅，以免陷入情绪交易而轻易犯错。下面这篇文章系统阐述了我最敬仰的查理芒格最基本的投资原则。虽无法完全理解透彻也省略了一些细节内容，希望尽可能讲清讲好逻辑框架，篇幅仍比较长。这些投资原则可能看起来会很简单，似乎并没什么用，但真正理解了兴许也会帮到大家，那我的总结也就多了一层意义。 引用著名投资大师巴菲特在一次商学院上课时的讲话开篇，“我用一张考勤卡就能改善你最终的财务状况；这张卡片上有20格，所以你只能有20次打卡的机会——这代表你一生中所能拥有的投资次数。当你把卡打完之后，你就再也不能进行投资了。在这样的规则之下，你将会真正地慎重考虑你做的事情，你将不得不花大笔资金在你真正想投资的项目上。这样你的表现将会好得多。”这就是著名的20次投资法则。 对此，查理芒格也用著名棒球手泰德·威廉姆斯的77格击球区比喻，“只有当球落在他的最佳格子时，他才会挥棒，即使他有可能因此而三振出局，因为挥棒去打那些“最差”格子会大大降低他的成功率。作为一个证券投资者，你可以一直观察各种企业的证券价格，把它们当成一些格子。在大多数时候，你什么也不用做，只要看着就好了。每隔一段时间，你将会发现一个速度很慢、线路又直，而且正好落在你最爱的格子中间的“好球”，那时你就全力出击。” 不论是20次击球法则，亦或是77格击球区，首先回到该投资原则的出发点：人生想要变得富裕，只需要少数几次大机会就够了。要明白这一点，我们只需要看看身边不少成功人士。没有一个成功人士，是做许多个大决策的，几乎都是在擅长领域深根细作成功的。 而如何做一个好的击球手，在投资中抓住那几次关键的大机会，核心在于追寻理性和智慧，这就需要做到且不限于以下几点。 良好的心态：我们要让记分牌上的得分增加，就必须盯着球场，而不是盯着记分牌。在投资中则不要为错过机会、错误决策、股价波动甚至是别人的成功而影响了对当下的判断。 极致的耐心：当我们手握棒球棒，等待好球扔过来，为此要做好愿意等多久都可以的准备。我们不挥棒击打，就没人叛我们出局。手握现金，就不怕没机会。但许多投资者的共同问题是他们挥棒太过频繁，做的越多，错的越多。 重注的决心：当机会到来，就要一击必杀，我们必须有下重注的决心和信心，并耐心持有。这就要求我们不断学习研究经济形势、公司基本面和各类投资书籍等等，使得公司股价严重低于其内在价值时，我们能够果断自信地做出关键决策。 1.2的20次方约等于38，如果我们能够牢牢遵循20次投资法则，10万本金就能变成380万，巴菲特先生认为20%的每次利润率是完全可以实现的，他也做到了。然而，人类普遍的误判心理为贯彻20次投资法则制造了重重阻碍。多少人因为急于求成而功败垂成。要克服这些阻碍，就要求我们矢志不渝追求理性和智慧。也许好的机会需要几天几月甚至几年，但那又如何，像我们这样年轻的投资者有几十年时间追寻理性和智慧，财富只是随认知提高伴随而来的额外的附赠品。 |
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