|
最近有很多人留言让我谈谈黄金和纳100，我今天就从40年长期的角度来对比一下。 1985年4月，黄金价格是22.4元每克。40年后的今天，2025年4月23日，黄金现价为784元每克。40年时间，黄金价格翻了35倍，年化收益9.3%。 1985年4月，纳100指数为118点。40年后的今天，2025年4月23日，纳100指数为18276点。40年时间，纳100指数翻了154倍，年化收益13.4%。 对比一下，哪个收益高，大家心里应该有数了吧。 短期的涨跌可能没有规律，但40年长期的表现，应该是体现了一些规律和本质的东西。如果你说某个东西被压价了，被误杀了，被低估了，是不可能在40年长度上还是这样低估的。一个东西，可能被低估5年，甚至10年。但40年来都是这样，那只能说这个东西确实只值这个价。40年时间，够长了！足够走完好几个周期了。足够有说服力了！ 为什么两者收益会有这么大的差别？要从本质逻辑上来分析，找答案。 黄金的本质逻辑是什么？是购买力恒定的锚定物。举个通俗的例子，40年前，1克黄金能购买你一天的劳动，40年后的今天，1克黄金还是能购买你一天的劳动。在长时间的维度上，不会因为通货膨胀而贬值，能保持恒定的购买力。因此，黄金的收益率和通货膨胀率大致相当。为什么黄金这40年的年化收益是9.3%？因为国内这40年的实际通货膨胀率就是年化9%左右。 纳100的本质逻辑是什么？是优质公司股权。优质公司股权不仅可以抗通胀，还可以获得公司创造的利润，也就是公司创造的增量财富。举个通俗的例子，一个优质公司每年能给你5%的股息（或者其它回报），即使这个公司业务不增长了，它的股权价格也会随着通货膨胀而增加。你的年化收益就是通货膨胀率加上股息率。所以，纳100的年化收益是高于通货膨胀的，是高于黄金的。 本质逻辑讲完了，再讲深一点，讲讲国内的M2规模的问题。 1985年国内M2规模为5198亿人民币。40年后的今天，2024年底，国内M2规模为313.93万亿。40年时间，M2规模翻了604倍，年化增长率17.4%。是的，你没看错，M2增长率是远远超过黄金和纳100的！这才是富豪们发家致富的真正本质。我就不展开说了，大家可以自己想一想。 |
|
|
