投资“触礁”之后，我选择一年“躺赚”近30%

心翔PN 2025-08-03 发布于广东

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：金理读财

来源：雪球

一梦如初，我的基金投资之旅

光阴如梭，一晃眼我也是个老基民了～想当年我刚高考完，手里捏着平时一毛一分攒成的小几千块钱，一头扎进了基金的江湖，跟风抢购了5只号称“绝对不容错过”的热门基金。那时候，满心以为自己抓住了财富的钥匙，未来肯定一片光明。

可谁能想到，到大学毕业的时候，我的“投资组合”简直惨不忍睹——只剩下最初本金的70%！市场就像疯狂的过山车，上蹿下跳，这无情的波动给了我狠狠一巴掌，让我明白：光靠那些热门的“牛基”，根本没法美美哒赚钱。

参加工作后，我运气还算不错，赶上了A股的结构性牛市。看着账户里的资金蹭蹭地往上涨，我那小心脏呀，一下子就“燃”起来了，完全上头开始盲目追高。当时心里就想着：“这赚钱也太容易了，我要赚得盆满钵满！”

哪晓得好景不长，市场就像个翻脸比翻书还快的主儿，突然来了个大转弯。我那些曾经的“明星基金”，一路绿油油，就像被施了魔法一样。不仅之前赚的钱全吐回去了，连本金都亏得越来越多。到现在还有几只基金被套着等待回本，连点一单猪脚饭都要盘算好久……

每次打开 APP，看到那触目惊心的亏损比例，我就忍不住狠狠拍大腿，肠子都悔青了——当时真是猪油蒙了心，脑子一热就瞎折腾，结果把自己坑得越来越惨……

后来，我不断学习摸索，偶然间接触到了“资产配置”这个概念。这才恍然大悟，原来投资可不是光靠运气和胆子大就能行得通的。这就好比一支球队打比赛，得有一套完美的攻防布阵策略。资产配置啊，说白了就是给你的资金制定一套详细的“赛季策略”：让那些激进型的基金去冲锋陷阵，争取高收益；稳健型的基金则负责守好后方，保证资产的稳定。这样不管市场是涨是跌，咱们都有应对的底气。

今天，我就把这些年用真金白银换来的惨痛教训，掰开揉碎了讲给大家听——为啥说资产配置是咱们基民保命赚钱的不二法门！

啥是资产配置？

格雷厄姆50-50投资组合的智慧

资产配置简单来说，就是一门把投资的钱分到不同资产类别里的艺术。大家都听过“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”这句话，其实单纯多买几只基金并不能做到这些，只有把资金分散到股票、债券、商品还有现金这些资产类别里，才称得上是“把鸡蛋装进不同的篮子”。这就好比做饭，得讲究营养均衡。如果菜里放太多香料（就好比股票），吃的时候可能挺刺激味蕾，感觉超爽，可吃完没准儿胃就受不了啦；但要是全是清淡的东西（就像现金），吃着又总觉得少了点啥，心里不满足。

资产配置最厉害的地方就在于，能帮你打造一个不管市场啥情况都能“茁壮成长”的投资组合。市场变化多端，一种资产价格下跌的时候，咱们通过合理配置，能把损失尽量降到最低；而要是另一种资产价格蹭蹭往上涨，咱就能趁机赚一笔。

这方法的“元老级”倡导者之一，就是大名鼎鼎的价值投资之父本杰明・格雷厄姆。他在那本具有开创性的《聪明的投资者》里，提出了一个看着简单，实际却超级有效的50-50股债投资组合。就是建议咱们把50%的资金投到股票里，让资产有增长的机会；另外50%的资金投到债券上，保证资产的稳定性。而且还得定期调整，让这个比例一直保持住。

格雷厄姆指出，这种策略就像是给投资加了一层“安全垫”。市场动不动就大起大落，有了这层“安全垫”，投资者既能在波动中有点缓冲，又能稳稳地拿到回报。对于咱们来说，这就好比把钱分散投到 A 股股票基金和那些质量杠杠的债券基金里。这样一来，咱就不容易被贪婪冲昏头脑，也不会因为恐惧而乱了阵脚，踏踏实实地去实现自己的财富梦想。

这个组合在国内是否有效呢？咱们做个回测：假设5年前咱有一笔资金可供投资，现在可供选择的方案有3个。一是“全股组合”，即所有资金都拿去投股票基金；二是“全债组合”，即所有资金都拿去投债券基金；三是“50-50组合”，即股票基金和债券基金各投一半。为方便演示，这里的股票基金以嘉实中证500ETF联接（000008）为例，债券基金以易方达中债新综指LOF(161119)为例。

“全股组合”总体跑赢沪深300，但是收益上蹿下跳太厉害啦。最惨的时候账面亏损超过35%，年化波动率也接近20%，要是投这个方案就是小心脏悬着，体验一言难尽。

“全债组合”刚开始收益比不上大盘，但是胜在回撤很小年化波动率也很低，偶尔下跌也能及时“收复失地”。这样日积月累就跑赢了全股组合和大盘。

资产配置进阶：

瑞・达利欧的全天候投资组合

哈利・布朗的永久投资组合

虽说格雷厄姆的50-50模型堪称经典中的经典，永不过时。但如今这市场环境越来越复杂多变啦，当代投资大师们就对这个概念进行了优化升级，好让投资策略更能适应现在的市场。下面咱就来扒扒两种新的经典配置策略：瑞・达利欧的全天候投资组合和哈利・布朗的永久投资组合。

先说说瑞・达利欧的全天候投资组合。这可是对冲基金界传奇人物瑞・达利欧精心设计的，它的目标可远大啦，就是不管经济是在增长、衰退，还是出现通胀、通缩这些情况，都能有出色的表现。怎么做到呢？靠的就是把资产配置到那些相互之间关联性比较低的类别里，通过这种多元化配置，把不同经济周期带来的风险都给平衡掉。它典型的配置比例是这样的：

30%投到美国股票；40%放在长期债券；15%配置中期债券；7.5%用来买黄金；7.5%投资大宗商品。

瑞・达利欧这方法的巧妙之处就在于，他研究透了不同资产在不同经济环境下的表现。你看啊，经济增长的时候股票表现好，通缩的时候债券比较稳，通胀的时候黄金又能“发光发热”。所以这个投资组合真的是长期稳定的一个靠谱选择。

再来讲讲哈利・布朗的永久投资组合。哈利・布朗秉持简洁至上的理念，这个组合的目标就是用最少的调整，就能适应各种各样的市场环境。他是这么配置资产的：把资产平均分成四份，每类资产各占25%，这四类资产分别是：

股票，用来应对经济繁荣时期；债券，在通货紧缩的时候能发挥作用；黄金，专门对付通货膨胀；现金，经济衰退的时候就靠它啦。

这种等权重的策略其实是基于一个想法，就是不管经济环境怎么变，至少有一类资产能表现得不错，就像给你的财富撑起了一把稳稳的保护伞。对于咱们来说，这里面的股票可以考虑 A 股基金，债券选国债，黄金就用黄金 ETF，现金嘛，可以选择货币基金这类现金等价物。

瞧瞧，这两个投资组合都特别注重多元化和抗风险能力，对于咱们既想投资 A 股、港股、美股，又想兼顾债券和黄金，寻求资产平衡的国内投资者来说，简直就是现成的投资“路线图”呐！

打造自己的基金组合：

配置比率和基金池

咱们要学大师们构建资产配置组合，那也得把全球和本地资产都考虑进去，而且像 QDII（合格境内机构投资者）这些监管限制也得应对好咯。这就得亮出咱压箱底的宝藏工具——雪球三分法配置啦！

点下方小程序就可以开始配置了👇

然后会让咱填写3个问题，根据风险偏好和风险承受能力创建3种不同预设比例的三分法账户。

这边回答问题后预设的是进攻型账户，点“创建我的配置方案”。按照以下资产大类比例和基金依次选择配置：

债券类：15%资金，全部投入华泰保兴尊利债券，给咱的组合稳稳地托个底。

股票类：70%资金，其中25%投入国泰君安中证1000指数增强；

15％投入中金中证优选300指数；

10%投入易方达恒生科技ETF联接；

10%投入易方达恒生红利低波ETF联接；

10%投入宝盈纳斯达克100指数；

这样兼顾海内外市场和价值、成长风格，相当于跟着全球优秀公司一起赚钱。

商品类：15%资金，全部投入国泰黄金ETF联接，既能抵抗通胀，又能保险对冲股票的剧烈波动。

三类基金都配置完了以后，可以点左下角“保存”完成创建配置方案，也可以立即买入和定投。

这样咱的专属资产配置方案就打造好啦！这个配置方案把增长型资产（A股、港股、美股）、稳定型资产（债券）和保障型资产（黄金）都平衡得好好儿的，而且是根据咱们国内市场的便利条件和限制量身打造的哟！

投资组合构建与再平衡策略

构建投资组合啊，就跟打理一座花园差不多。得先挑好合适的“种子”，也就是基金；接着得好好“培育”它们，这就是合理配置资金啦；最后还得定期“修剪”，对应到投资里就是进行再平衡。下面就讲讲咱们怎么构建和维护一个基金配置组合。

对于基金组合的构建，咱们需要评估风险承受能力和目标，就是得先搞清楚自己投资是为了啥。是打算为20年后退休生活攒钱呢，还是5年后想买套房子？一般来说，年轻的、投资期限长的朋友，可以多往股票这边倾斜。比如说，配置70%的股票、15%的债券、15%的黄金。可要是快退休了，可能就更适合多买点债券啦，像50%的债券、40%的股票、10%的黄金这种配置就比较合适。

对于基金的选择，尽量选那些成本低、投资分散的基金。打个比方，把15%的资金放到华泰保兴尊利债券里，40%的资金投到国泰君安中证1000指增和中金中证优选300这些指数基金上。

循序渐进地投资：可以定投构建好的配置组合，把投资分散在不同的时间点进行。这样就能降低在市场涨到顶峰的时候买入的风险，不至于高位“站岗”。

资金投入组合后，各类资产涨涨跌跌会造成组合比例“走样变形”，这就需要咱用再平衡策略去重新平衡风险收益。

定期再平衡：每隔半年或一年，就得检查一下自己的投资组合。要是A股在投资组合里的占比一下子飙升到45%了，超过了咱们之前设定的40%的目标，那就得把多出来的部分卖掉，然后买点债券或者黄金这些占比低的资产。

偏离再平衡：只要有任何一种资产的占比偏离了咱们设定的目标值（比如±15%），比如港股类基金达到24%，或者债券跌到12%，这时候就得进行再平衡。这样能保证咱们投资承担的风险一直保持在合适的水平。

定投再平衡：咱们买卖基金的时候，会产生申购费、赎回费等费用。所以可以把新定投的资金，重新分配到那些占比低的资产上，而不是急着卖掉赚钱的资产，这样就能最大程度地节省成本。

再平衡可是很重要的哟，它能保证咱们的投资组合和自己的风险承受能力一直“合拍”，避免在牛市的时候头脑一热，把太多钱投到像A股这种波动大的资产上！

投资组合风险与回报回测与分析

咱要想知道这个投资组合好不好用，就得分析分析它过去的表现。以刚刚建好的三分法组合为例，继续点右上方的“测一测”。

可以看到，咱们的这个组合在过去近1年的时间里获得将近30%的收益，这可是大盘的两倍多呢！更重要的是，组合最惨的时候也只浮亏10%多一点，年化波动率也比大盘来的低，当然跌后修复也是相当快了。

而且啊，这个配置组合里的资产，像债券黄金和股票，它们之间的相关性比较低。这就好比两个人走路，一个往东一个往西，互相影响小，所以能降低整体的风险，这跟达利欧的全天候组合策略原则是一样儿的。

从回测结果能看出来，这个投资组合实现了比较温和的增长，而且它的波动性比那种全是股票的投资组合要低很多。对于咱们想找平衡投资的投资者来说，真的是挺合适的哟。

投资组合优势与局限性

先来说说这个配置组合的好处吧。

多元化超赞：这个投资组合把A股、港股、美股、债券还有黄金都涵盖进去啦。就好比去超市买东西，啥都来点，不同的资产之间就像各种不同的商品，它们互相没太大的关系。这样做的好处就是，能把风险给降下来。就算有某个资产表现不好，其他的还能撑撑场面，不至于让咱的投资全军覆没。

韧性十足：不管经济处于啥周期，它都能有不错的表现。在经济不好，股市下跌的时候，债券和黄金就像两个贴心的小卫士，能帮咱把股市下行带来的风险给对冲掉，让投资的损失没那么大。

可投资性强：它用的都是咱们内陆投资者能买到的基金，像 ETF、QDII 这些，特别适合咱们，买起来方便又靠谱。

灵活性超高：咱可以根据自己的年龄、能承受多大风险，还有投资目标来随意调整这个投资组合。就像搭积木一样，想怎么搭就怎么搭，总能搭出最适合自己的样子。

不过呢，这投资组合也不是十全十美的，也有一些小问题。

QDII限制挺烦：投资美股和港股的基金额度是有限的，这就好比你去超市买东西，限购了，想买多都不行。不过三分法有个独门绝技，能帮你“记着”需要投多少QDII资金，有额度了立马给你补上。这还是很贴心的哟～

A股波动闹心：A股股市的波动那叫一个大啊，就像坐过山车一样，一会儿上一会儿下。这就要求投资者得有很强的自制力，不能一看到股市跌了就慌慌张张地把股票卖出去，不然很容易就亏大了。

为控制回撤损失一些收益：和那种全是股票的投资组合比起来，这种分散投资虽然风险小了，可也牺牲了一些上涨的空间。特别是在牛市的时候，满仓股票投资组合可能收益动辄翻上几倍，而这个投资组合的收益就相对就更稳健一些。

投资实操建议和注意事项

这里爆爆能够让收益库库上蹿的几个小妙招：

小额投资，快速上手：刚开始别投太多钱，适度来点就行。然后多留意配置组合的风险收益情况，这样能快点熟悉市场是怎么个走势。就好比学游泳，先在浅水区试试，慢慢就能摸清门道啦。

借助“黑科技”的力量：像雪球三分法这样好用的工具，能帮你盯着投资组合，还能适时调整。配好三分法以后有专属一对一小雪进行对接，实时提供账户建议和重要讯息，真是省了很多功夫呢！

挑选低成本基金：选那些费用率在0.5%以下的 ETF 或者指数基金，这样能让咱们到手的收益尽可能多一些。毕竟省下来的就是赚到的嘛！

还有几个细节需要咱注意的：

别盲目追趋势：我以前就吃过这亏，在市场涨到顶的时候跟风买入，结果损失惨重。这让我明白，投资还是得坚持严谨的策略，不能头脑一热就冲动行事。

留意费用问题：主动型基金的管理费太高了，会一点点把咱们的收益给“吃掉”。所以啊，还是优先选那些成本低的基金比较好。

重视货币风险：要是投资涉及美元资产，买点美元计价的QDII基金能稍微减轻点美元/港币汇率波动带来的影响。这也算是一种应对货币风险的小办法。

一定要有耐心：资产配置可不是一朝一夕的事儿，这就像一场长跑比赛，得慢慢来。千万别因为市场短期内表现不好就打退堂鼓，坚持下去才可能有收获。

总结与展望：

船坚炮利，才有稳健的财富航程

资产配置可不是那种能让你一夜暴富的神奇魔法，它更像是在充满变数的投资大海里，帮你指明方向的指南针。这投资市场，就像一片波涛汹涌、变化莫测的海洋，到处都是暗礁和风浪。

不过也不用太害怕，咱们把债券、A股、港股、美股还有黄金掺和到一块儿以后，就好比打造了一艘坚固的大船。有了这艘“大船”，就算市场刮起狂风暴雨，投资组合也能稳稳地向前，实现稳健增长。

回望我自己的投资经历，那可真是一部“成长史”。一开始，我就是个啥都不懂的投资小白，看见热门基金就两眼放光，一头扎进去，结果常常被现实“打脸”，满心期待最后却换来失望，真的是“心碎”不已。后来慢慢摸索，我才明白，只有构建一个多元化、还能适时调整平衡的投资组合，心里才能踏实，投资也才能慢慢有起色。这就好比生活不能只依赖一种技能，得方方面面都发展，才能更稳定。