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近年来随着新兴产业的快速发展，白银进一步强化其工业属性，并在今年成为表现亮眼的大宗商品之一。我国白银出口管制新政将于2026年1月1日开始正式执行，这会如何影响国际白银市场的供需格局？ 对此，一位不愿具名的产业人士表示，我国白银出口管制新政不仅标志着白银正式被纳入国家战略资源清单，从“普通商品”升级为“战略物资”，其出口管理与稀土平级。 据悉，新政要求，白银出口从原有配额制升级为严格的“一单一审”许可证制度，仅年产80吨以上（西部企业40吨以上）且连续3年有出口实绩的企业可申请出口资质，审批范围涵盖买家背景、用途合规性等关键维度，管控期限至少持续至2027年底。 对于新政，南华期货分析师夏莹莹表示，相较于2025年的企业资质管理更严格。出口许可证制度明确了对企业产量、出口实绩、认证等硬性门槛的要求。2026年政策文件将白银定位为“稀有金属”，战略意图更突出。 2025年数据显示，我国白银出口量占全球贸易量的23.4%，约为9126吨。而新政实施后，市场预计出口量将大幅减少，相当于全球年供应量减少4500~5000吨。更重要的是，2025年全球白银供需缺口已达3660吨，为连续第5年短缺，2026年缺口或进一步扩大至7000~8000吨。 不过，广发期货分析师叶倩宁提醒道，虽然白银连续第5年呈现供应缺口，但在规模上较过去几年有所改善。 金属聚焦公司预计2025年全球白银矿产供应量约为31788吨，基本与2024年持平并处于近10年的中等偏上水平（历史60%分位）。具体来看，墨西哥与俄罗斯的产量增长，会被秘鲁和印尼的产量下滑所抵消。世界白银协会预测，2025年上半年白银的平均全维持成本（AISC）降至每盎司13美元，创2022年上半年以来的最低水平，运营成本的下降抵消了矿区使用费和税费的上涨。展望2026年，在白银价格巨大的涨幅和较低的运营成本面前，丰厚的利润或将成为矿企增产的动力，而稳健的资本运营、有效的成本控制以及丰富的矿产储备会成为矿企供应扩张的有力支撑。 值得注意的是，2025年在美国将白银纳入关键矿产清单后，印度、阿联酋、沙特、土耳其、巴西、哈萨克斯坦、印尼等也陆续将白银列入官方储备或战略资产。这些都将给本就供应短缺的白银市场带来较大影响。 美国“232调查”结果将于2026年1月17日前公布，将决定其资源进口关税政策的走向。在夏莹莹看来，其关税政策落地的话，可能通过双重路径加剧市场紧张：一是关税壁垒叠加战略储备建设将引发全球性资源争夺；二是贸易流通受阻将加剧现货市场短缺，进而推升白银价格。 无惧金属年末震荡？专家：全球正掀起资源争夺大战 银价仍太便宜！2025年12月31日 08:29 来源： 财联社
2025年，以金、银为首的贵金属“一路狂飙”，吸引了无数眼球。而最后两天的“过山车行情”，虽着实令市场捏了一把汗，但也使得人们更加乐观地认为，这些贵金属从长期来看仍有上涨空间。 Comex白银期货在周二拉涨近8%，此前其单日跌幅（7%）为2021年以来的最大值；伦敦现货白银也在暴跌近11%后，上涨超5%。黄金虽冲高回落，但也维持了微幅上涨（不到1%）。这两种金属的年度涨幅均有望创下自1979年以来的最大纪录。 与此同时，在全球人工智能（AI）竞赛以及本土化制造努力的推动下，铂金和铜的价格也一直在接近历史高位的水平波动。 贵金属制造商及经销商Scottsdale Mint的创始人兼首席执行官Josh Phair在接受采访时表示：“我们正处于一场金属资源争夺战之中。” Phair指出，各国获取金属资源的趋势始于黄金，在央行的“大举购金”行为推动下，黄金价格今年迄今暴涨68%，而去年金价已上涨了27%。 银价仍太便宜 近几个月来，银和铜的价格也大幅上涨，因为美国将它们列入了关键矿产清单。这些矿产被认为对美国的经济和国家安全至关重要。 Phair补充道：“美国正在迅速建立这些数据中心，美国必须拥有它（银）来保护其在世界上的地位。” 值得注意的是，在美国将白银纳入关键矿产清单后，印度、阿联酋、沙特、土耳其、巴西、哈萨克斯坦、印尼等也陆续将白银列入官方储备或战略资产。这些都将给本就供应短缺的白银市场带来较大影响。 据行业组织白银协会（Silver Institute）称，全球约60%的银被用于工业用途，包括太阳能电池板、数据中心组件以及电动汽车电池等。今年10月，三星公司达成了一项价值 700 万美元的协议，以确保从一家墨西哥矿场获得未来的白银供应，这凸显了对这种贵金属的需求。 尽管一些策略师警告称贵金属市场已“过度繁荣”，但Phair指出，若将通货膨胀因素考虑在内，白银的价格仍“处于低位”。 他进一步解释称，“银价可能还是太低了，而且这种情况已经持续了很长时间，这也是造成这一现象的另一个原因。” “如果将1980年50美元的最高价按通货膨胀率进行调整，其数值已超过200美元。所以，你甚至可以说，如今的这些价格仍然相当低廉。”他补充道。 东财图解·加点干货 |
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