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2026-01-05 16:10:10 来源: 金融界 2026年开年，锂行业展现出从持续过剩转向平衡甚至短缺的复杂信号。储能需求的爆发式增长被视为改变市场格局的核心变量，同时产业资本正通过高溢价并购积极布局。 摩根士丹利近期预测，2026年全球将出现8万吨碳酸锂当量的供应缺口。瑞银的预估则为2.2万吨，而2025年市场预计为6.1万吨的供应过剩。这一转变的核心驱动力在于储能领域需求的超预期增长。根据国泰君安的预估，2026年储能领域碳酸锂当量需求将占总消费量的31%，显著高于2025年的23%。瑞银的数据估算显示，2025年储能领域锂需求激增71%，2026年增速预计也将达到55%。 市场需求侧的变化直接反映在产业链上。有电池行业内部信息显示，一二线储能电芯企业目前处于满产满销状态，部分客户下单需要缴纳预付金，且订单交付期已排至2026年4月。储能电池系统在2025年前10个月成为中国最赚钱的清洁技术出口产品，出口额近660亿美元，超过电动汽车的约540亿美元。 面对需求侧的结构性变化，锂资源端的资本活动显著升温，交易模式从“低价扩储”转向“溢价加仓”。2025年12月30日晚间，盐湖股份公告，计划以46.05亿元现金收购五矿盐湖51%的股权。根据资产基础法评估，五矿盐湖的评估值达到90.29亿元，较所有者权益账面价值增值352.42%。该公司在公告中表示，此次收购将进一步扩大公司钾锂资源控制规模和产销规模。交易完成后，盐湖股份的锂盐综合产能将达到9.8万吨/年。 同期，盛新锂能宣布以20.8亿元收购启成矿业剩余的30%股权，后者股东全部权益评估价值为69.34亿元，增值率达388.77%。此外，华联控股等非锂电主业公司也出现了跨界收购盐湖资产的案例。 从过剩到短缺？储能成为锂业“游戏规则改变者” 大摩预警8万吨缺口 在时光正式步入2026年之际，行业人士普遍预计，电池储能的爆发式增长有望提振今年全球锂需求的前景，为过去几年饱受供过于求困扰的锂行业加速复苏带来希望。 自2022年下半年以来，锂市场一直在应对供应过剩的问题，由于当年电动汽车电池热潮引发的价格暴涨刺激了供应激增，需求多年来一直未能跟上天量供应的步伐。不过，随着中国电力行业改革推动2025年下半年电力系统储能电池用锂需求超预期增长，这支撑了业内对新一年锂市场前景谨慎乐观的看法。 数据显示，目前电池储能系统已成为中国最赚钱的清洁技术出口产品——2025年前10个月出口额近660亿美元，位居电动汽车(约540亿美元)之上。 根据业内对四位不愿透露姓名的分析师调查所给出的预测区间显示，2026年全球锂需求将增长17%-30%，而供应预计将增长19%-34%。这些分析师预估的2026年锂价区间为每吨8万-20万元人民币(合1.1432万-2.858万美元)，而2025年价格区间为5.84万-13.45万元人民币。 回顾过去一年，2025年上半年锂价曾持续下跌，6月23日触及全年低点58400元。随着全球矿企利润率与股价承压，部分企业此后被迫减产。 而鉴于中国方面承诺将改善包括锂产业在内的多个领域产能过剩，宁德时代旗下位于宜春的锂云母矿——枧下窝矿区于去年8月停产，全球锂价在去年下半年又出现了大幅反弹。 国内碳酸锂价格目前已从去年低点飙升了130%——2025年12月29日曾达到每吨134500元人民币，创2023年11月以来新高。信息提供商Fastmarkets评估的现货价格同期也上涨了108%。 在锂价大幅反弹背后，除了供应方面的收紧外，储能的旺盛需求无疑也功不可没。根据瑞银数据的估算，2025年储能领域锂需求预计激增71%，2026年增速预计也将达到55%。 国泰君安的预估则显示，2026年储能领域碳酸锂当量需求将占总消费量的31%，高于2025年的23%，从而进一步蚕食原本电动汽车电池主导的锂市场份额。 当然，展望未来，锂价的涨幅仍可能会受到一定限制，因过高的价格可能会损害储能的经济性。 分析师提到的另外几大风险包括了：储能系统向钠离子电池技术的迁移可能快于预期；电动汽车销量放缓或将抑制需求；而供应增长也可能限制价格上涨空间。 供需紧平衡预期提升 碳酸锂“期现”价格开年大涨 2026年01月07日 06:37 来源： 上海证券报 随着供给收紧预期不断提升，碳酸锂价格迎来强势上涨。 继1月5日大涨7.74%后，碳酸锂连续主力合约6日继续飙升，当日实现涨停（涨幅为8.99%），报收137940元/吨。碳酸锂现货与期货价格保持“联动”，“我的钢铁网”数据显示，1月6日，电池级碳酸锂（早盘）均价报132250元/吨，吨价较5日上涨7900元，创下近一年来新高。 “江西锂矿复产不确定、储能需求增长、地缘政治不稳定等都对碳酸锂价格波动带来影响。”对于碳酸锂行情开年走势，有市场人士认为，或与碳酸锂供给收缩预期强相关，而从锂资源供应链安全角度来看，锂价下跌空间或相对有限。 锂价开年创新高 下游“抢货潮”再上演从突破8万元/吨的盈亏平衡线，到重回10万元/吨大关，再到13万元/吨，历时两个月，碳酸锂价格一路飙涨。 锂价持续回暖的核心因素还是储能需求拉动。“2025年三季度以来，六氟磷酸锂、磷酸铁锂、碳酸锂等锂电材料价格纷纷大幅上涨。”有熟悉锂电产业人士分析认为，储能高景气度带来的需求增长最直观的表现就是下游“抢货潮”重现。 从记者了解的情况来看，近期碳酸锂需求的确较为旺盛。 “自2025年下半年以来，碳酸锂销售端持续回暖，我们的产品售价跟着第三方平台报价走。”青海某盐湖提锂企业人士告诉上海证券报记者，目前碳酸锂客户还是以长协为主，因为下游需求较旺，碳酸锂库存几乎没有，有客户托关系都不一定能拿到货。 然而，就在半年多前，锂矿企业还因为供给过剩在“寒冬”中苦苦挣扎，供需错配导致锂价一度降至6万元/吨，跌破盈亏平衡线。眼下，随着储能需求激增，库存正在快速消化。 从库存情况来看，碳酸锂周度样本库存已连续19周下降。据“我的钢铁网”统计，2025年12月调研17家外采矿锂盐厂锂矿库存为60.3万吨，环比上升6.7%。其中，锂盐厂在厂库存为47.3万吨，后续在途（包含港口海漂，陆运）库存为13万吨，样本企业平均锂矿库存天数为50.4天。 此外，政策持续发力也强化了市场对中长期需求的信心。国内新能源汽车以旧换新政策延续，对报废更新、置换更新分别给予车价12%（最高2万元）及8%（最高1.5万元）的补贴，预计补贴总量高于2025年水平。同时，储能容量补偿政策覆盖范围持续扩大，湖北省自2月1日起对独立储能执行10小时等效165元/千瓦的容量补偿标准，全国性储能补贴政策也有望在春节前出台。 供给收紧预期强 储能需求或成最大亮点“从技术路线看，磷酸铁锂电池在新型储能中的装机占比超过97%，占绝对主导地位。”有熟悉储能产业人士认为，储能正成为锂电需求新的增长极。值得一提的是，供需关系仍是决定碳酸锂未来走势的关键因素，而储能需求的高增长让碳酸锂逐步由“供大于求”走向“紧平衡”的预期持续增强。 从需求来看，华金期货认为，2026年受新能源装机高速增长等影响，全球电化学储能需求将维持较高增速，预计储能电池需求将新增25万吨，同比增长60%。同时，动力电池需求增速或有所下降，预计将新增23万吨，同比增长25%。储能新增需求将首次超过动力电池新增需求，预计全球碳酸锂需求202万吨，新增需求49.5万吨，同比增长32%。 在供给方面，由于此前锂价疲软导致部分锂矿项目进度放缓，锂矿产能增长速度不会过快。目前来看，国内盐湖产量放量、江西锂云母矿复产或成为主要新增部分。对此，有机构预计，2026年国内碳酸锂供应同比将增长约59%。海外市场，如非洲锂辉石矿增产、南美盐湖扩产，将使得供应增长18%。预计2026年全球碳酸锂产量为213万吨，新增产量46万吨，同比增长28%。 不难看出，对于碳酸锂行业而言，储能需求增长的延续性是关键要素。“目前销售给储能客户的产品占比已经快到50%。”四川某锂盐企业人士告诉记者，储能需求大幅提升，为产业公司“回血”提供了有利契机。 有熟悉锂电材料产业人士认为，目前大多数产业链公司对储能需求增长持乐观预期，但需注意的是，储能投资火热与之前锂电材料价格处于低位有一定关系，如果材料价格上涨过猛，或对储能产业投资热情产生一定影响。 锂矿资源再度走俏 产业端并购热情渐升温随着碳酸锂行情逐步火热，产业端的并购热情也随之高涨。盐湖股份耗资超46亿元收购五矿盐湖51%股权、盛新锂能20.8亿元加码川西木绒锂矿、华联控股“跨界”收购海外盐湖资产等事宜，显示出锂矿资源再度变得抢手。 盐湖股份在2025年12月30日晚发布公告，拟以46.05亿元现金收购控股股东中国盐湖持有的五矿盐湖51%股权。从产能情况来看，五矿盐湖目前已建成碳酸锂产能1.5万吨/年。而盐湖股份2025年生产碳酸锂或达4.3万吨。其中，新建4万吨锂盐项目在2025年9月底投运，公司碳酸锂总产能已达8万吨。由此推算，控股五矿盐湖后，盐湖股份碳酸锂年产能有望接近10万吨。 盛新锂能近日宣布，拟通过全资子公司盛屯锂业以现金20.8亿元收购启成矿业30%股权，交易完成后，公司将持有启成矿业100%股权。资料显示，盛屯锂业和启成矿业分别持有惠绒矿业15.10%和70.97%股权。惠绒矿业拥有木绒锂矿的采矿权证，木绒锂矿已查明氧化锂资源量98.96万吨，平均品位1.62%，目前正在推进矿山开发建设。 对于产业端并购热情升温，有锂矿行业人士直言，能源转型的大趋势不可逆转，新能源行业有着巨大的成长潜力，资源端的火热，恰能说明从业者对行业未来的看好。 碳酸锂行情“V型反转” 2026年能否继续“狂飙”？ 2026年01月10日 04:12 作者： 李哲 来源： 中国经营网 碳酸锂市场在2025年迎来触底反弹。 2025年年初，碳酸锂价格尚在7.5万元/吨附近震荡，6月便触及5.9万元/吨的年内低点，随后在“反内卷”和储能市场的增长预期带动下强势回升，至12月末碳酸锂期货主力合约价格一度突破13万元/吨，较低点涨幅超过120%。 真锂研究创始人墨柯向《中国经营报》记者表示：“2025年碳酸锂价格呈V型走势，而2026年或呈现倒V曲线。当前，AIDC（人工智能数据中心）储能尚处于'讲故事’阶段，随着电池市场生产库存累计到一定程度，碳酸锂价格上涨的泡沫可能破灭。如果2026年下半年碳酸锂的价格再次进入下行通道，市场将不得不经历产能出清的过程，以实现供需的重新平衡。” 价格“V型反转” 2025年碳酸锂的价格轨迹勾勒出一条典型的V型曲线。 2025年年初，碳酸锂价格在7.52万元/吨附近震荡下行，广州期货交易所碳酸锂期货主力合约价格在4月底跌破7万元/吨。随后，6月24日触及年内低点5.9万元/吨。 进入2025年下半年后，碳酸锂价格呈现明显的反弹态势。7月14日，广州期货交易所碳酸锂期货主力合约价格突破6.5万元/吨；7月21日，突破7万元/吨；7月24日，收盘价76680元，突破7.5万元/吨。 在多重因素推动下，碳酸锂价格开启快速上行通道。2025年12月23日，广州期货交易所碳酸锂期货价格突破12万元/吨，虽然此后价格出现了一定程度回落，但在12月29日，其价格一度冲高至13.45万元/吨，较年内低点累计涨幅超过120%。 一家锂电企业人士指出，2024年到2025年年中锂价是逐步见底的走势。在锂价高位周期，锂资源供应释放较多，叠加锂盐厂产能投放速度阶段性超过了需求增长速度，在2024年到2025年6月期间碳酸锂市场累库较多，给价格造成了压力。至2025年7月，市场逐步认知到下游储能板块订单充足、电芯厂下半年订单接满，甚至排班至2026年一季度的事实，随后多月持续的碳酸锂市场库存下降验证了这一事实，而同时资源端锂矿生产有一定扰动，共同推动锂价触底反弹。 “此前我们判断2025年会是一个拐点。但目前来看，其拐点提前到来了，这或许与'反内卷’有关。”墨柯说道，“锂价下跌会传导至整个产业链，加剧行业'内卷’，而上游企业有动力推动价格回升以改善经营状况与资本市场表现。” 随着下半年价格回升，部分锂电企业的业绩与股价均有所修复。其中，天齐锂业股价自2025年4月低点最大涨幅逾160%，赣锋锂业股价亦从低点上涨约173%。三季报数据也反映出业绩改善，赣锋锂业2025年第三季度净利润同比增长达364.02%。 需求端的支撑被市场广泛关注。高工产业研究院（GGII）发布的《全球动力电池装机量月度数据库》统计数据显示，2025年1—10月全球动力电池装机量约867.4GWh，同比增长34%。其中，国内动力电池装机量占据全球63.3%的份额，排名前十企业占据六席。 同时，AI算力中心等新兴用电负荷增长，打开了电化学储能的市场空间。 国家能源局统计数据显示，截至2025年9月底，我国新型储能装机规模超过1亿千瓦，与“十三五”末相比增长超30倍，装机规模占全球总装机比例超过40%。 赣锋锂业方面向记者表示，长期来看，不论是AI，或者是风光发电的配储，储能的需求将持续存在，并成为全球能源构成的一部分。 2025年12月21日，采用江西赣锋锂电科技股份有限公司储能系统解决方案的“内蒙古呼伦贝尔阿荣旗100万千瓦/400万千瓦时构网型储能项目”正式并网运行。该项目是国内最大的构网型储能项目，为区域能源低碳转型提供了有力支撑。 2026年变数丛生 2021年至2022年，碳酸锂价格就曾出现一轮涨价潮。 彼时，伴随着新能源汽车销量增长，碳酸锂的需求量飙升，其价格从2021年年初的6.8万元/吨逐步上涨至2022年11月的60万元/吨。 业内人士王磊（化名）向记者表示：“2021年这一轮碳酸锂价格涨势和涨幅更快，不过彼时市场尚能有效消纳这一价格波动；然而当前这次价格上涨，虽有供需关系变化的基础原因，但期货影响不可小觑，期货现货的大差价，让产业链难以正常传导价格。” 高工锂电方面分析认为，当前碳酸锂价格反映了“紧平衡现状、2026年不确定性与2027年潜在缺口”的综合定价，价格能否维持高位，短期或取决于盐湖冬季产量波动与电池厂储能排产兑现情况，锂盐产业链正显现从“资源周期”向“需求周期”过渡的迹象。 对于2026年及以后碳酸锂的价格走势，上述锂电企业人士指出，锂周期与其他商品一样，实质是需求与资源供应之间的博弈。就全球范围而言，伴随科技进步、低碳需求的共识，锂的需求持续增长。“公司对未来3—5年中国锂产业长期发展持积极乐观态度，新能源汽车、储能等领域的持续增长将推动需求保持中高速增长，2026年全球锂需求或达200万吨碳酸锂当量。长期来看，中国作为产业链核心市场需求潜力显著，固态电池、人形机器人、低空经济等新技术领域将打开新的锂需求增长空间。从供给端来看，行业合规化、规模化进程提速，国内锂矿开发与海外资源布局同步推进，供给将从'过剩’走向'结构性平衡’；竞争层面，行业将从'同质化扩产’转向'高质量发展’，资源、技术、成本成为核心竞争力，头部企业会通过整合资源、技术创新持续提升推动产业链改进升级，实现高质量发展。” 墨柯给出了更为谨慎的预测。他认为，2026年上半年价格可能维持上涨态势，但部分产能并未在市场自然出清。价格上涨可能促使这部分产能复产，导致供给增加。 “而从需求的角度来看，2025年下半年电池产量增长已带动库存累积。若2026年储能需求增速不及预期，电池库存累积到一定程度，价格泡沫可能破灭，届时市场或需经历真正的产能出清。”墨柯表示。 为应对原料价格波动，当前多家电池生产企业通过签订大额订单的方式来锁定上游碳酸锂的产能和价格。其中，2025年12月20日，盛新锂能发布公告披露，拟与中创新航签署《2026—2030年合作框架协议》。根据协议约定，中创新航将在未来五年内累计向盛新锂能采购20万吨锂盐产品。 王磊向记者强调，价格过快上涨或持续下跌对产业链均不健康，维持在上下游可接受的合理区间最为有利。 与此同时，替代技术路线的发展为市场增添了新的变数。 2025年12月28日，宁德时代宣布2026年起将在换电、乘用车、商用车及储能等多场景规模化应用钠电池，构建“钠锂并行”的产业新格局；亿纬锂能也宣布投资10亿元建设“钠能总部和金源机器人AI中心”。亿纬锂能内部人士表示，锂电池和钠电池将实现性能和应用场景的互补，进而实现全场景电池应用。 墨柯认为，钠电池理论上对碳酸锂价格形成一定的压制效果，但其产业链成本和规模当前与锂电池尚不在同一个量级。 |
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