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上一篇文章讨论了我今年最看好的7只主题ETF，但是，主题ETF其实都是“小打小闹”，占比绝不会超过我总资产的10%的红线。真正的大钱是放在大宽基上的。宽基ETF相对于主题ETF，可能短期爆发力没有那么强，但是胜在更安全、更稳定、确定性更高、更能长期拿得住（第四点尤其重要）。主题ETF是具有明显的时效性的，热门赛道是永远“你方唱罢我登场，城头变幻大王旗”，如果不想得胃溃疡和心脏病，我个人觉得还是别折腾，安安稳稳拿住几只大宽基更好。 市场上的宽基ETF，可以大致分成以下6大类： 1 全市场指数大宽基 代表：A500ETF、A50ETF、沪深 300ETF。 沪深 300ETF 跟踪两市规模最大、流动性最好的 300 家公司，走势稳健，但金融、食品饮料等传统行业权重偏高，新兴成长行业占比不足。A50ETF精选各行业 50 家龙头，行业分布均衡，规避单一行业权重过高风险，长期收益、抗跌能力及成分股盈利能力更优。A500ETF 覆盖面更广，兼顾行业龙头与中大型企业，投资分散，行业分布更均衡，信息技术、医药等新经济占比提升，是复制 A 股全市场的最优质选择。 我个人认为A500应该是当前最好的能够复制A股全市场的一个指数了。 2 中小盘“成长先锋” 代表：中证 500ETF、中证1000ETF。 中证 500ETF 覆盖剔除沪深 300 及市值前 300 股后的 500 只中盘股，成分股平均市值约 234 亿元，企业大多度过初创期，在细分领域具备竞争优势。中证 1000ETF 聚焦剔除中证 800 成分股后的 1000 只小盘股，平均市值 94-107 亿元，含大量高速成长及 “专精特新” 企业，成长潜力突出。 很多的研究结果都表明，中小盘相比大盘长期具有更大的涨幅，只是个股很容易暴雷，指数化投资就是一个低成本的解决方法。ETF本身就起到了一个汰弱留强的筛选作用，可能锐度要稍差，但是节省了大量的时间，又有可能收获超越大盘的收益，这是一种明显的不对称性优势。 3 小微盘“潜力盲盒” 代表：中证 2000、北证 50 指数基金。 中证 2000ETF 布局沪深微小盘股，成长弹性高，但波动风险大，是宽基指数体系的有效补充。北证 50 聚焦北交所 “专精特新” 企业，可享政策红利，但受市场发展阶段限制，流动性和估值波动风险较高，目前无 ETF 产品，仅能投资场外基金。 小微盘的江湖，水非常深。我觉得可以饭后茶余参与一下，至少，在投资武器库中多一件备用的武器是无害的。 4 双创“科技引擎” 代表：创业50ETF、创业综指ETF、科创 50ETF、科创综指 ETF。 创业50ETF，从创业板指中精选 50 只高流动性龙头股，高弹性、高集中度，前十大重仓股权重超 66%，聚焦新质生产力核心赛道。创业综指 ETF ，覆盖创业板全部约 1316 只股票，行业分布均衡，权重集中度低，兼具头部稳健性与尾部高弹性。科创50ETF 由科创板市值、流动性 TOP50 股票组成，半导体权重约 62%，硬科技属性鲜明，走势与半导体周期高度相关。科创综指 ETF，2025 年 1 月发布，覆盖科创板约 565 只符合条件个股，市值覆盖度近 97%，市值均值与中位数贴合市场，兼顾大中小盘。 简单来区分，创业板是新能源、智能制造、生物医药，科创板是硬科技：芯片、半导体、新材料，二者都是新质生产力的很好代表。相对来讲，创业板似乎是“中登”，科创板是纯“小登”。 5 港股宽基和境外宽基 代表：恒生指数 ETF、标普500ETF、纳斯达克 100ETF。 恒生指数 ETF 跟踪港股整体走势，产品数量较少，规模也不大，我认为是基金公司的一个失策；标普 500ETF、纳斯达克 100ETF 则是如雷贯耳，都被买爆了，长年高溢价，无需过多赘述。 投恒生指数ETF比A股的大宽基弹性更高，择时还是比较重要的。至于美股，至少在过去的20年，不管在什么时候买都是赚的。美股能长牛且唱空声音不断却持续上涨，核心在于制度优势、企业盈利驱动、全球资本配置三大结构性力量：成熟市场机制（退市严格、机构主导）持续淘汰劣质企业，优质公司盈利增长（科技巨头ROE长期超15%）支撑估值，美元霸权吸引全球避险资金流入，形成'唱空是常态、上涨是结果'的独特现象。市场通过企业回购、指数优化等机制实现自我修复，使唱空声音难以改变长期趋势。 6 红利类“现金流奶牛” 代表：红利 ETF、红利低波 ETF、恒生红利低波 ETF。 红利 ETF 选取 100 只高股息、分红稳定的个股，覆盖金融、工业、能源等行业。红利低波 ETF 在高股息基础上叠加低波动因子，剔除高波动个股，防御属性更强、走势更稳健，受险资等长期资金青睐，银行板块权重较高。恒生红利低波 ETF 将策略延伸至港股，依托港股估值及 A/H 股溢价，成分股平均股息率更具吸引力。 宽基ETF的配置方法 选择大宽基的关键就是，不去猜、不去赌未来将要发生什么？不用费心猜测下一个风口会落在新能源还是半导体，不用赌哪一家公司能成为赛道里的 “十倍股”，更不用纠结明天的大盘是涨是跌、哪个板块会领涨。宽基 ETF 的底层逻辑，就是用覆盖全市场、多行业、多市值的成分股组合，抹平单一赛道的周期性波动，抵消个股黑天鹅带来的冲击。你不需要精准预判宏观经济的拐点，也不用紧跟瞬息万变的政策风向，因为大宽基早已把各行各业的龙头与中坚力量纳入囊中，它不押注某一种可能性，而是拥抱市场的全部可能性。 这种投资方式，本质上是放弃短期的博弈投机，转而锚定市场长期向上的红利。它让你摆脱 “猜中了欣喜若狂，猜错了捶胸顿足” 的焦虑，以更从容的心态，在时间的复利中，稳稳收获经济发展与市场成长的平均回报。 巴菲特早就告诫过普通人：“，定投或一次买入标普500指数基金，然后就忘记它。”当然这不是他的原话，但意思就是这样。 在中国，我个人认为买ETF比买场外基金要好。原因有二：第一，综合费率更低，持有成本更少。第二，也是更重要的，场外基金为了应付赎回，一般都保留较高的现金仓位，而ETF能把仓位打得最满，既然是用来长期配置的，就要把效率提到最高。 配置宽基ETF有两种策略，一种是博格式买入整个市场（这个博格就是大名鼎鼎的先锋领航的那个约翰伯格），另一种是这几年很火的杠铃策略。 老派的博格式策略，核心就是买遍全市场，不赌单一风格。操作特别简单，以 A500ETF 这种全市场宽基为核心底仓，再加点恒生指数 ETF、标普 500ETF。这种策略不用纠结择时，不用猜哪个行业会涨，靠的就是分享整个市场的长期增长红利，省心又稳健。适合工作忙、没时间研究的人。 再来说说这几年火出圈的杠铃策略，（起源于《黑天鹅》的作者塔勒布）核心思路就是两端布局，而放弃那些看似稳健实则风险巨大的中间产品（。杠铃的一端是A500ETF、红利低波ETF 这类防守型宽基，它们波动小、分红稳，能守住基本盘；另一边是 “攻” 的一端，挑科创50ETF、创业50ETF 或者中证 2000ETF以及各种当红的主题ETF 等高弹性品种，它们爆发力强，能博取超额收益。（简称：一手红利，一手科技）平时可以根据市场行情调整两端的仓位比例，比如牛市就多加点进攻端，熊市就侧重防守端。这种策略攻守兼备，既不怕市场大跌，又能抓住行情上涨的机会，适合想追求更高收益、又能接受一定波动的投资者。 下一次，我们再来讨论一下“另类资产”（黄金、美债、Reits）的问题....... |
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