第十五章宏观经济政策分析一、宏观经济政策概述二、财政政策效果三、货币政策效果四、两种政策的混合使用一、宏观经济政策概述1.财政
政策与货币政策财政政策：政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。2.财政和货币政策的影响（正面）扩张性
政策二、财政政策效果1.经济萧条时的感性认识（膨胀性财政政策）2.财政政策效果财政政策效果：变动政府收支，使IS变动，
对国民收入变动产生的影响。政府部门加入后以定量税为例，比例税也可以得到相似的结果IS曲线公式变为3.挤出效应Crowd
ingouteffect挤出效应：政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资（及消费）的现象?挤出效应的大小4.财政政
策效果的大小IS陡峭，利率变化大，IS移动时收入变化大，财政政策效果大。IS平坦，利率变化小，IS移动时收入变化小，财政政策效
果小。画在一个图上IS不变的情况LM越平坦，收入变动幅度越大，扩张的财政政策效果越大。5.货币幻觉Monetaryi
llusion货币幻觉：人们不是对收入的实际价值作出反应，而是对用货币表示的名义收入作出反应。6.凯恩斯陷阱中的财政政策
LM曲线越平坦，IS越陡峭，则财政政策的效果越大，货币政策效果越小。IS垂直时货币政策完全失效即使货币政策能够改变利率，对收入
仍没有作用。三、货币政策效果1.货币政策效果货币政策效果的简化图示2.货币政策效果的大小LM形状不变IS形状不变时的货
币政策效果货币供给增加LM平坦，货币政策效果小。LM陡峭，货币政策效果大。3.古典主义的极端情况水平IS和垂直LM相交，
是古典主义的极端情况。财政政策完全无效IS水平，投资的利率系数无限大，利率微变，投资会大幅变化利率上升，私人投资大幅减少，挤
出效应完全。古典主义的观点古典主义认为，货币需求仅仅与产出水平有关，与利率没有关系，即货币需求的利率系数几乎为0，LM垂直。
4.货币政策的局限性（1）通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效果显著。但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果不显著。厂商悲
观，即使央行放松银根，投资者也不愿增加贷款，银行不肯轻易借贷。尤其是遇到流动性陷阱时，货币政策效果很有限。四、两种政策的混合使
用1.两种政策混合使用的效果2.稳定利率的同时，增加收入如果既想增加收入，又不使利率变动，可采用扩张性财政和货币政策相混合的
办法。某宏观经济模型(单位：亿元)：c=200+0.8yi=300-5rL=0
.2y-5rm=3003.混合使用的政策效应Ⅰ：经济萧条不太严重，扩张性财政政策刺激总需求，紧缩性货币政策控
制通货膨胀。4.IS、LM斜率对政策的影响IS、LM斜率对财政政策的影响IS、LM斜率对政策的影响综合5.财政与货币政策
配合使用政策运用技巧：政策使用必须相互配合，不能互相冲突，一种政策抵消另一种政策的作用。回顾y凯恩斯区域LM曲线r1
r2yIS曲线r%r%货币政策：政府货币当局通过银行体系，变动货币供给量，来调节总需求的政策。两者实质：通过影响
利率、消费和投资，进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。广义的宏观经济政策还包括产业政策收入分配政策人口政策宏观经济
政策的调节手段1）经济手段（间接调控）2）法律手段（强制调控）3）行政手段（直接调控）????扩大货币供给
????投资津贴????增加购买和转移支付????减少所得税GDP投资消费利率政
策种类（1）减税，给个人和企业留下更多可支配收入，刺激消费需求、增加生产和就业。但会增加货币需求，导致利率上升，影响到私人投资
。（2）改变所得税结构。使高收入者增加税负，低收入者减少负担。可以刺激社会总需求。（3）扩大政府购买，多搞公共建设，扩大产品需
求，增加消费，刺激总需求。也会导致货币需求增加。（4）给私人企业以津贴，如通过减税和加速折旧等方法，直接刺激私人投资，增加就业好
生产。财政政策乘数：货币供给量不变，政府收支变化导致国民收入变动的倍数。LM财政政策效果y1y2y3y
E1由于存在挤出效应，财政政策乘数要<政府支出乘数。IS1IS2r%E2政府支出乘数＝1/（1-b）。在横轴上，截
距增加了△g/（1-b）。即y1→y3但实际上的财政政策效果却小于这个数值。即y1→y2LM不变，右移IS，均衡点利率上升、
国民收入增加?但增加的国民收入小于不考虑LM的收入增量。这两种情况下的国民收入增量之差，就是利率上升而引起的“挤出效应”?
LM财政政策的挤出效应y1y2y3yIS1IS2r%△g/（1-b）-d△r/(1-b)
△r挤出效应越小，财政政策效果越大。影响到乘数。乘数越大，利率提高多，投资减少导致私人投资少。投资需求对利率的敏感程度。
直接影响到投资。＋＋d货币需求对利率的敏感程度。越小越敏感，利率变动越大。－－h货币需求对产出的敏感程度。交易需求
多，投机需求少，利率大。＋＋k＋＋b机制挤出效应利率因素LMEy0y1y3yy0y2y
3yE1EE2LM不变时的情况y1张财政政策下不同IS斜率的挤出效应y0y2y1y3yIS2IS1IS3IS4r%LM曲线三个区
域的IS效果r4r1y1r2r3r5y2y3y4y5yLMIS1IS2IS3IS4IS5IS6
LM越陡峭，收入变动幅度越小，扩张的财政政策效果越小。此时位于较高收入水平，接近充分就业。斜率大，h小，货币需求变动导致r变动
大，收入变化就越小。r%幻觉：短期内，当名义工资不变、但实际工资下降时，人们感觉不到工资下降。政府支出增加引起价格上涨，短
期内，工资水平不会同步调整，实际工资下降，企业对劳动的需求增加，就业和产量增加。凯恩斯陷阱中的财政政策IS1IS2LM
1LM2yr0政府增加支出和减少税收的政策非常有效。扩张性财政政策，通过出售公债，向私人部门借钱。
此时私人部门资金充足，不会使利率上升，不产生挤出效应。r%y1y2凯恩斯主义的极端情况：LM为水平、IS垂直时，货币政策完
全失效，投资政策非常有效。凯恩斯主义的极端情况凯恩斯极端的财政政策情况IS1IS2LM1LM2r0IS
垂直：投资需求的利率系数为0，投资不随利率变动而变动。货币政策无效。LM水平时，利率降到极低，进入凯恩斯陷阱。这时货币供给量
增加不会降低利率和促进投资，对于收入没有作用。r%yy1y2IS垂直时货币政策完全失效ISLM1LM2y0r
0r1r%y货币政策，如果能够使得利率变化较多，并且利率变化导致的投资较大变化时，货币政策效果就强。货币政策效果
y1y2yLM1LM2IS货币政策效果：变动货币供给量对于总需求的影响。r%货币政策效果y1y2yL
M1LM2ISr%y3△m/kh△r/k△r货币政策效果因IS的斜率而有差异y1y2y3yLM1
LM2IS1IS2IS陡峭，投资利率系数小。投资对于利率的变动幅度小。所以LM变动使得均衡移动，收入的变动幅度小。IS陡
峭，收入变化小，为y1-y2。IS平坦，收入变化大，为y1-y3。y2-y1而有差异y1y2y3yLM1LM2IS1IS2y4LM平坦时，货币供给增加，利率下降的少，对投资和国民收入造成
的影响小；反之，LM陡峭时，货币供给增加，利率下降的多，对投资和国民收入的影响大。y2-y1的货币政策十分有效ISLM1LM2yr0货币政策十分有效IS水平，斜率为0，投资对利率很敏感；货币供给增加使
利率稍微下降，投资极大提高，国民收入增加。收入增加所需货币正好等于新增货币供给。利率维持在较高水平。y1y2r%古典主
义极端下的财政政策完全无效IS2IS1LM1LM2yr2r1r0增加财政支出，收入增加，反使得利率升高。y1
r%古典主义极端IS2IS1LM1LM2r2r1r0yy1y2LM垂直，货币投机需求的利率系数h
＝0。利率高，持币成本高，证券价格低，且不再降。政府通过向社会公众借钱增加支出，导致私人投资等量减少，挤出效应完全。r%（2
）增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。通胀时，尽快消费，货币流通速度加快；衰退时，货币流通速度下降。马拉车前
进：简单，货币政策制止通货膨胀。马拉车后退：复杂，货币政策促进经济复苏。（3）外部时滞。利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有
时间。（4）资金在国际上的流动。从紧的货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本国总需求下
降；若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加。初始点E0，收入低为克服萧条
，达充分就业，实行扩张性财政政策，IS右移；两种办法都可使收入增加。但会使利率大幅度变化。财政政策和货币政策的混合使用r%
yy0y2E1E0E2IS2IS1LM1LM2r2r1r0y1实行扩张性货币政策，LM右移。IS和L
M移动的幅度相同，产出增加时，利率不变。扩张性财政政策，使利率上升，同时扩张性货币政策，使得利率保持原有水平，投资不被挤出。财
政政策和货币政策的混合使用r%yy0y2E1E0E2IS2IS1LM1LM2r2r1r0y1试求：
（1）IS-LM模型和均衡产出及利率，并作图进行分析。解：（1）IS-LM模型为:r=100-0.04y,r
=-60+0.04yy=2000,r=20（2）若充分就业的收入水平为2020亿元，为实现充分就业，运
用扩张的财政政策或货币政策，追加投资或货币供应分别为多少？（2）设扩张财政政策，政府追加投资为g，则i=300-5r+
g，新IS方程为r=100+0.2g-0.04y联立方程r＝100+0.2G-0.04y,r＝-6
0+0.04y求得y＝2000+2.5g。当y＝2020时，g＝8。设扩张货币政策，政府追加货币供应为m’，则m＝3
00+m’，新LM方程为r=-60-0.2m’+0.04y.联立方程r=100-0.04y,r
=-60-m’+0.04y求得y=2000+2.5M。当y=2020时，m’=8。不确定?扩
张性财政扩张性货币Ⅳ?不确定紧缩性财政扩张性货币Ⅲ不确定?紧缩性财政紧缩性货币Ⅱ?不确定扩张性财政
紧缩性货币Ⅰ利率产出政策混合Ⅱ：严重通货膨胀，紧缩性货币提高利率，降低总需求。紧缩财政，以防止利率过高。Ⅲ：不严重的通
货膨胀，紧缩性财政压缩总需求，扩张性货币降低利率，以免财政过度而衰退。Ⅳ：经济严重萧条，膨胀性财政增加总需求，扩张性货币降低利率。LM斜率越小，财政政策效果越明显；LM斜率越大，财政越不明显。IS斜率越小，财政政策效果越不明显；IS斜率越大，财政政策效果越明显。IS、LM斜率对货币政策的影响IS斜率越小，货币政策效果越明显；IS斜率越大，货币政策效果越不明显。LM斜率越小，货币政策效果越不明显；LM斜率越大，货币政策效果越明显。小00完全水平(0)?????大完全完全0垂直(?)LM斜率小完全完全0水平(0)?????大00完全垂直(?)IS斜率利率政策效果挤出效应政策效果货币政策（LM移动）财政政策（IS移动） |
|
