第2章商业,税收,和金融环境商业、税收和金融环境商业环境税收环境金融环境商业环境独资企业SoleProprietorsh
ips合伙企业Partnerships(generalandlimited)公司制企业CorporationsLLCS
Limitedliabilitycompanies商业环境一种最古老的商业组织形式.企业有利润，要缴纳个人所得税.
独资企业的优缺点优点简单设立费用低设立快个人所得税缺点无限责任筹资困难产权转让困难TheBusinessE
nvironment企业有利润按个人所得税缴纳.合伙企业的类型有限责任合伙企业--有限责任合伙人仅以出资为限承担
有限责任.在这种合伙企业中，必须至少有以一名无限责任合伙人，他们承担无限责任.合伙企业的优缺点优点简单设立成本低，但高
于独资企业设立快对有限合伙人来说承担有限责任缺点对无限合伙人来说承担无限责任筹资困难，但比独资企业要容易产权转让困难
商业环境有自己的资产和债务的一个人为实体企业有利润应按公司所得税缴纳.公司制企业的优缺点优点有限责任产权易于转让
永续存在筹资能力强缺点双重纳税设立困难设立和维持成本高商业环境企业有利润应按个人所得税缴纳.LLC有限
责任集权式管理永续存在在不损害其它所有者利益下，所有权较易转让LLC的优缺点优点有限责任单重纳税没有所有者人数的限
制筹资较容易缺点有限生命(generally)产权转让困难(generally)公司所得税所得税例BW公司的L
isaMiller在一个财政年度结束的12月31日这天，计算公司所得税,边际税率,和平均税率.BW公司这个财政年度的应
税收入为$250,000.所得税例边际税率=39%平均税率=$80,750/$250,000 =
32.3%折旧大多数有应税收入的公司在税收申报时，都愿意采用加速折旧法，从而时早期的应税收入降低较多.折旧方法直线折旧
法(SL)加速折旧法双倍余额(DDB)改进的成本加速回收系(MACRS)半年期约定：不论资产是哪一天购买，购买资产
这一年均按半年计提折旧；同样，在资产被售出或报废时，当年的折旧也按半年计提。（适用于所有的余额递减法）折旧例BW公司的Lis
aMiller计算一台机器的折旧。机器的原值为$100,000,5年寿命.她用MACRS法来计算每年的折旧.（3
、5、7、10年期财产类别用双倍余额递减法计提折旧；10、20年期财产类别用1.5倍余额递减法计提折旧；所有的房地产都要使用直线法
计提折旧）MACRS例资产被分成八类.一般地，半年期约定适用.按这种方法计提折旧时，从某一年起，按直线法对剩余帐面净
值计提的折旧大于或等于按双倍余额递减计提的折旧时，剩余的未计提折旧的资产帐面净值则应采用直线法计提折旧.MACRS例MACR
S计算表其他税收问题每季纳税公司被要求在任何一年的4月15日、6月15日、9月15日及12月15日之前分别缴纳预计纳税额的
25%。当实际收入于估计收入不同时，就需要对税收进行调整。以公历年为会计期间的公司须在纳税年度下一年的3月15日之前清缴税收.利
息抵税利息费用公司为所负担的债务支付的利息是作为费用看待的，它在纳税时可以从应税收入中扣除.现金股利支付给股东的现金股利不
能从应税收入中扣除.（股利一起算税收！）The债务税后成本=(利息费用)X(1-所得税率)因此，用负债融资有税收
好处，而用优先股和普通股融资则没有税收好处!处理公司亏损任何损失在向前结转时，要首先结转到最早的一年。若公司预测未来的税率上升
，也有权放弃向前结转，而把损失向后结转CorporateLossesandGainsExampleLisaMille
r正在检查BW公司19X7年经营损失对公司的影响.下面的时间轴显示了经营收入和经营损失.Whatimpactdo
esthe19X7losshaveonBW?CorporateLossesandGainsExampleT
helosscanoffsetthegainineachoftheyears19X4through19X
6.Theremaining$100,000canbecarriedforwardto19X8orbeyo
nd.公司资本利得/损失在过去的美国税法中，资本利得收入比经营收入有更为优惠的税收待遇.资本损失只能从资本利得中扣除.
个人所得税在美国，个人所得税有四级累进税率：15%,28%,31%,和36%.一些高收入的纳税人要缴纳10%附
加税即按0.36+（0.360.1）=39.6%的税率纳税.个人所得税取决于应税收入,申报身份,以及不同的信用等。金融环
境Businessesinteractcontinuallywiththefinancialmarkets.Fin
ancialMarketsarecomposedofallinstitutionsandproceduresfo
rbringingbuyersandsellersoffinancialinstrumentstogether.
Thepurposeoffinancialmarketsistoefficientlyallocatesavin
gstoultimateusers.经济中的资金流经济中的资金流经济中的资金流经济中的资金流经济中的资金流经济中
的资金流分配资金在理性的世界里,拥有最有前途的投资机会的经济单位会提供最高的期望报酬.结论:储蓄被配置到最有效率的用途上
.风险-期望报酬影响证券期望报酬的因素流动性在价格没有明显损失的条件下，在短期内大量出售证券的能力.投资代理机构的信用评
估影响证券期望报酬的因素征税所得税对证券的影响.利率的期限结构Ayieldcurveisagraphoft
herelationshipbetweenyieldsandtermtomaturityforparticula
rsecurities.影响证券期望报酬的因素通货膨胀商品和服务的平均价格水平的上涨.预期的通货膨胀越高，证券的名义收
益率越高.投资单位金融中介储蓄单位金融经纪人二级市场金融中介储蓄单位金融经纪人二级市场投资单位企业
政府家庭投资单位金融中介储蓄单位金融经纪人二级市场储蓄单位家庭企业政府投资单位金融中介储蓄单位
金融经纪人二级市场金融经纪人投资银行抵押银行投资单位金融中介储蓄单位金融经纪人二级市场金融中介商业银行
储蓄机构保险公司养老基金财务公司共同基金投资单位金融中介储蓄单位金融经纪人二级市场二级市场证券交易所
OTC投资单位如果风险保持不变，那么愿意支付最高的期望报酬的经济单位将获得资金使用权.风险期望报酬(%)U.S.Tr
easuryBills(无风险证券)一级商业票据长期GovernmentBonds投资级公司债券中级公司债券优先
股保守型普通股投机型普通股违约风险债务到期，借款方不能按要求支付本金或利息的风险.前四种等级的证券是投资信用等级.其他
等级的证券是低于投资信用等级.期限证券的寿命；证券本金偿付前的时间长度.UpwardSlopingYieldCurve
DownwardSlopingYieldCurve0246810收益率(%)0
51015202530(正常)非正常)到
期年限2-美国有四种基本的商业组织形式:独资企业--只有一个所有者的商业形式。这个所有者对企业的全部债务承担无限责任.
合伙企业--有两个或两个以上的个人充当所有者的商业组织形式.无限责任合伙企业--合伙企业的成员，对合伙企业的债务负
无限责任.公司制企业--企业在法律上独立于所有者的商业组织形式.LLCs--一种商业组织形式，它的所有者（称为“会
员”）既有公司所具备的有限责任的好处，又有合伙企业所具备的税收好处.一般,LLC所具有的特征不超过企业标准特征中的两个：
所得税=$22,250+.39x($250,000-$100,000)=$22,250+$58
,500 =$80,750折旧是在财务报告和税务报告时，资本性资产在一定期间内进行的系统的摊销.替代最小税负
是一种特别税，这种税按替代最小应税收入的20%征收(一般不等于应税收入).公司支付替代最小税负和正常税负两者之中最大的税
负.如果公司有净经营亏损，则一般可以把亏损向前结转3年和向后结转15年，抵消这些年份的应税收入.-$500,000$
100,000$150,000$150,00019X719X619X519X4-$500,000$100,00
0$150,000$150,00019X719X619X519X4-$150,000-$150,000-$10
0,000$400,000000-$100,000在资本性资产出售时，一般就会发生资本利得(资产售价超过资产原始成本额)或资本损失(资产售价低于资产原始成本额).公司资本利得/损失现在，资本利得收入按公司普通收入适用的税率纳税，其最高税率达35%.byGregoryA.Kuhlemeyer,UniversityofNorthernColoradoII-FundamentalsofFinancialManagement,10/eChapter22-为什么？ |
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