主要内容财务分析的作用与目的财务分析的框架财务分析的信息来源财务分析的评价标准财务分析方法财务分析师（CFA）重要的素质
行业背景与经验对市场的分析能力财务分析能力数据资料的收集常见资料来源公司公开信息：财务报表、网站、各类公告、媒体报道、审
计报告、法律意见书、董事会报告、股东大会、公司新闻发布会监管部门信息，如处罚通告市场交易数据（来自交易所）其他分析师的分析报
告其他获取方式公司走访电话采访企业经营活动与财务报表的关系图财务分析基本框架1.企业战略分析通过对企业所在行业或拟进
入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争策略包括行业分析、竞争优势和企业战略分析目的是识别企业绩效动因及背后隐藏的主要风险
，评估当前业绩的可持续性并预测未来业绩2.会计分析了解关键会计政策，评估会计政策的弹性。会计政策的弹性越大，越需谨慎关键会计
政策是什么？有无盈余管理动机？是否改变会计政策？评估信息披露质量信息披露是否充分？附注是否充分解释了会计政策选择的理由？业绩变
动原因是否充分说明等识别潜在危险信号未加解释的政策变化；应收账款、存货异常增加；频繁的关联交易；报告利润与经营现金流的缺口扩大
；突然的巨额资产冲销；巨额的减值计提或转回消除会计信息的扭曲3.财务分析财务分析是整个分析工作的主要环节，需要根据报表数据
进行大量的计算、对比，来揭示企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展潜力等，以评估公司当前的业绩以及业绩的可持续性财务分析常用的
方法是比率分析法、现金流量分析法和因素分析法等4.前景分析可持续发展能力分析财务预测与价值评估五、财务分析方法会计分析
方法水平分析法垂直分析法趋势分析法比率分析法连环替代法
（一）会计分析方法1.水平分析法将分析期数据与前期或某期对比，研究企业经营业绩或财务状况发展变动情况的财务分析方法。对比方式
有：变动额＝a1-a0变动率＝（a1-a0）/a0既可计算变动量，也可计算变动率；既可用于企业内部分析，也可用于同类企
业对比。但要注意可比性根据下表所给资料，完成该公司资产负债表的水平分析表答案2.垂直分析法计算某一期报表中各项目的比重
，反映项目与总体关系及其变动情况确定报表中各项目占总额的比重通过各项目的比重，分析该项目的重要性将分析期各项目的比重与前期同
项目进行对比，研究各项目的比重变化情况根据下表所给资料，完成该公司资产负债表的垂直分析表答案3.趋势分析法根据企业
连续几年或几个时期的分析资料，运用指数或完成率，确定分析期各有关项目的变动情况和变动趋势的一种财务分析方法其步骤为：计算趋势比
：定基指数；环比指数判断指标的趋势和合理性预测未来发展趋势趋势分析法図日本都市銀行的存款、贷款及营业利润的推移情况（
二）比率分析法将影响财务情况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营成果的财务分析
方法比率指标的形式构成比率（结构比率）=部分/整体效率比较=所得/所费相关比率对比项目的相关性一致性（时间、范围、口径
）标准的科学性（预定目标）（三）连环替代法依据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指
标差异影响程度的技术方法连环替代法的程序（1）确定分析指标与其影响因素之间的关系：指标分解总资产周转率＝营业收入/总资产平
均余额＝营业收入/总资产平均余额×流动资产余额/流动资产余额＝流动资产周转率×流动资产结构（2）确定分析对
象，建立指标体系分析对象：分析期总资产周转率－基期总资产周转率分析期总资产周转率＝分析期流动资产周转率×分析期流动资产结构基
期总资产周转率＝基期流动资产周转率×基期流动资产结构（3）顺序替代以基期指标体系为计算基础，用报告期指标体系中的每一因
素的实际数，顺序地替代其相应的基期数，计算替代结果。每次替代一个因素，替代后的因素被保留下来用每次替代所计算的结果与这一因素被替
代前的结果进行比较，确定各因素对分析指标的影响程度（4）检验分析结果例某企业某月份材料消耗资料如下：计划材料成本＝1
000×20×4＝80000实际材料成本＝1200×18×5＝108000材料差异＝28000（超支）（1）产量变动的
影响(1200-1000)×20×4=16000（2）单耗变动的影响1200×(18-20)×4=-9600（3）单价
变动的影响＝1200×18×(5-4)=21600材料成本差异＝16000-9600+21600
=28000(元)应用连环替代法应注意的问题因素分解的相关性因素替代的顺序性顺序替代的连环性分析前提的假定性
已知：某企业上年营业收入净额为6900万元，总资产平均余额为2760万元，流动资产平均余额为1104万元；本年营业收入净额为793
8万元，总资产平均余额为2940万元，流动资产平均余额为1?323万元。要求：(1)计算上年与本年的总资产周转率(次)、流动资
产周转率(次)和资产结构(流动资产占总资产的百分比)(2)分析计算流动资产周转率与资产结构变动对总资产周转率的影响解：
(1)有关指标计算如下：上年总资产周转率=6900/2760=2.5(次)本年总资产周转率=7938/2940=2.7(次)
上年流动资产周转率=6900/1104=6.25(次)本年流动资产周转率=7938/1323=6.0(次)上年流
动资产占全部资产的百分比=1104/2760×100%=40%本年流动资产占全部资产的百分比=1323/2940×100%
=45%（2）流动资产周转率与资产结构变动对总资产周转率的影响计算如下：流动资产周转率变动的影响=（6.0-6.25）×4
0%=0.1（次）资产结构变动影响=6.0×（45%-40%）=0.3（次）200-212800012001
85108000100020480000产品产量（件）单耗（千克/件）单价（元/千克）材料消耗总额（元）
差异实际计划项目1第一章财务分析理论一、财务分析的作用与目的财务分析是以财务报表及其他相关资料为依据，采
用一系列专门分析技术和方法，对企业财务状况、经营成果及未来发展趋势所作的分析与评价财务分析结果是对企业偿债能力、营运能力、盈利能
力和发展能力作出评价，或找出存在的问题财务分析是认识过程，通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案，只能作出评价而不能改善企
业财务状况财务分析的作用评价财务状况、衡量经营业绩揭示财务风险、判断发展趋势揭示业绩差距，寻求改善途径财务
分析的目的企业投资者：投资者主要关注企业未来的盈利能力和风险；股东持股比例不同导致股东财务分析的差异企业债权人：债权人关心企
业的偿债能力；长短期债权人的财务分析侧重点不一样企业管理者：关心企业的盈利能力、营运能力和持续发展能力等各方面的财务信息供应
商：供应商和贷款人类似，他们对企业的偿债能力和信用状况较为关注企业雇员：企业雇员关注企业的盈利能力与发展前景竞争对手：对企业
盈利能力、竞争战略等各方面的信息均感兴趣二、财务分析的框架企业的经营活动是企业按照其发展战略与其外部环境之间所进行的资
金、物资、信息的交流活动，企业的经营战略和经营环境直接影响企业经营活动的结果财务分析不能脱离企业的经营活动和经营环境。企业经营活
动纷繁复杂，包罗万象，难以一一向外报告，而且，详细解释企业的有些活动可能会泄露企业的商业秘密，会计系统可以。分析财务报表时应注意
企业的财务报表不仅受企业经营活动的影响，还受会计系统的影响财务报告经营战略：多样化程度低成本领先差异化战略会计
环境：资本市场结构会计惯例和法规税收和财务会计的关系独立审计会计系统经营成果的衡量与报告会计策略：会
计政策的选择会计估计的选择报告格式的选择报表附注的选择经营环境：劳动力市场资本市场产品市场企业活动：经营活
动投资活动融资活动三、财务分析的信息来源（一）企业信息资料1.企业公开信息资料企业财务报告会计报
表附注管理层的讨论与分析企业公布的其他信息资料审计报告招股说明书和上市公告书临时报告2.企业内部信息资料
企业内部资料指企业未对外公开披露的各种生产经营活动资料，如会计核算明细资料、成本费用资料、统计资料、业务活动资料、计划与预算资料
等现代信息技术的发展和企业流程的再造，使得企业生产经营活动的各类信息能够迅速进入企业的信息系统。企业内部资料对企业管理者和企业内
部分析人士，显得尤为重要（二）行业信息与产业政策收集行业信息，要更多收集行业标准、行业经验值、行业典型企业的财务值等产业政
策是政府为了合理调配经济资源、实现特定经济和社会目标而对特定产业实施干预的政策和措施。产业政策分为产业扶植政策、产业规范政策和产
业抑制政策（三）宏观经济政策与信息财政政策金融政策货币政策利率政策汇率政策在财务分析过程中，对企业未来
发展前景的判断、财务风险的大小等，需要结合宏观经济信息才能作出正确地判断四、财务分析的评价标准经验标准经验标准是根据大量的
实践经验形成、并经过实践检验的标准。如在制造业，流动比率的经验标准为2：1，速动比率的经验标准为1：1历史标准历史标准是以企业
过去某一时期的实际业绩为标准。它可以选择本企业历史最好水平、正常经营条件下的业绩水平或以往连续多年的平均水平行业标准行业标准是按行业制定的、反映行业一定时期内财务状况和经营成果的平均水平。行业标准也可指同行业某一比较先进企业的业绩水平预算标准预算标准是指企业根据自身经营条件或经营状况所制定的目标标准。这一标准主要应用于新型行业、新建企业以及垄断企业。预算标准的制定，可同时考虑本企业的业绩水平和行业先进水平，可促使企业各级、各部门努力提高工作业绩 |
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