当市场涨跌交替出现时，大约要经历几个必要的阶段：一.低迷期；二.初升期；
三.回裆期；四.主升期；五.未升期；六.初跌期；七.主跌期；八.反弹期；九.末跌
期。历此九个过程完成同一级别的涨跌循环。一．低迷期。当市场经过长期或者大
幅下跌后，人们亏损累累，悲观气氛笼罩市场，许多没耐心的投资人纷纷认赔出局，
成交清淡，各种刹空预期充斥于大街小巷，舆论几乎一致看空，市场岌岌可危，股
票价格已跌无可跌是其主要特征。
二．初升期。主要特点是对底部持怀疑态度，走势呈不确定性，飘飘忽忽、升
多跌少，高低点上移，成交量小幅增加，有部分股票呈强势特征，多数股票窄幅波
动，徘徊不前，套牢者不愿斩仓，抛出者不愿进场，市场已小幅上升是主要特征。
三．回裆期。市场经过筑底盘升后，市场观点出现分岐。多空对峙，市场被迫
回头确认底部，出现回裆走势，成交量随下跌而逐步减少，向下时出现强烈的惜售
现象，先期转强的股票开始领导其它同类股票转强，空头意识到市场已转强停止抛
售，转持观望态度，市场仅回到相对低位无法下行是此阶段特征。
四．主升期。强势股已大幅上升，一涨在涨，成交量成倍增长，目前仍离回裆
低点不远，空头亦回补，上升速度愈来愈快，向上缺口频出，利好出现，市场做多
激情出现，多数人已解套获利，投资者均出现极高的获利预期，舆论亦呈一边倒态
势，群情激奋，市场升幅大、时间长，是此阶段的技术特征。
五．末升期。历史上一阶段大涨后，预期仍会延续前面的状态，却出现放量滞
涨现象。此时多方仍占优势，但抛售压力无形增加，人们仍不愿抛出，甚至仍在买
进。股票上升时量开始减少，下跌时反而增加，多数人对此视而不见，暴跌之后再
被拉起，大幅振荡，各种指标已出现背离。此时风险极大，有部分投资者浅套，但
不愿割肉离场，反而幻想解套出局，盛极一世，然其内质已虚，是此阶段本质。
六．初跌期。前两个过程是事物发展至极点，无以复加，市场已至高位，尽管
多头仍能控制局面，但事物内部机制已倾向于反方，市场潜移默化地由量变到质变，
进入物极必反的过程中，已初露衰败之相，无可奈何地向下运行，正所谓大势已去。
七．主跌期。与主升期方向背道而驰，连续出现跳空向下的缺口，价跌量增，
每日以最低点收市，利空频出，通货紧缩，违法违纪事件频出。多数散户已被套高
位，无法斩仓，欲哭无泪。多杀多现象严重，反弹之力无足轻重，多方主力无影无
踪，自相践踏，惨不忍睹。
八．反弹期。市场在超速下跌后，过低的指标在超卖区爬行，高位出局者不甘
寂寞，用少量资金搏反弹，以消磨时光。逆向波出现，呈快速及小幅回升状，时间
短幅度小是主要特征。主要出现在大幅下跌之后。
九．末跌期。市场空头气氛肆虐，九成人士看跌，但市场已不再大幅下跌，市
场中门可罗鹊，交易清淡，满目苍穹，一派消亡之相。但此时却是孕育生机之时，
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故盛则衰、衰则更生，实则虚、虚则实。虽穷途末路，但已至无可复加的程度，空
方耗尽最后的气息，希望之星随之出现。
此过程为万事万物的运行程度，虽有时可略过某阶段，但总体为此。
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