宏观经济学第四章IS—LM模型第一节IS曲线第二节LM曲线第三节IS--LM分析第一节IS曲线投资函数与投资曲线两部
门IS曲线的定义IS曲线的推导IS曲线的移动三部门IS曲线IS曲线的经济含义一投资支出投资的决定因素：投资
是增加物质资本存量的支出流量在国民帐户中列出的投资主要包括：固定投资、存货投资和住宅建筑投资影响投资的因素有：利率和投资预期回
报率影响投资的重要因素投资的预期利润率投资的预期利润率是投资所产生的利润额与投资额的比率。资本市场的利率水平利率是投资的
成本。在其它因素不变的情况下，投资同利率之间存在反方向变化关系。施蒂格利茨：投资就是投钱钱从什么地方来：银行。史玉柱。投
资函数投资函数是反映投资和利率数量关系的一种表达方式。投资函数：I=e-dr（h?0）根据马歇尔习惯，投资
函数可变形为：r=e/d-1/d·I投资曲线及其斜率二两部门IS曲线IS曲线的定义IS曲线：在产品市场均衡条件下
（I=S），一条用来反映国民收入和利率之间相互关系的曲线。两部门IS方程的建立两部门IS曲线的推导（I=S法）两部门IS曲线
的推导（NI—AE法）产品市场的非均衡状态IS曲线的斜率IS曲线的斜率b与IS曲线的斜率d与IS曲线的斜率三、三部门I
S曲线接上页第二节LM曲线货币需求理论凯恩斯的流动偏好理论货币市场的均衡条件LM曲线的定义LM曲线的推导L
M曲线的斜率的决定因素LM曲线的平移一、古典的货币需求理论货币的交易动机：人们为了应付日常交易而在持有货币的动机。货币的预
防动机：货币的预防动机又称“谨慎动机”，是指人们为防止以外情况发生而愿意持有货币的动机。货币的投机动机：人们为了把握有利的生息资
产（如购买股票和其他有价证券）而愿意持有货币的动机。凯恩斯主义的货币的总需求货币的交易需求：货币的交易需求由国民收入决定，并随
着国民收入的增加而增加。货币的预防需求：货币的预防需求也随着国民收入的增加而增加。货币的交易需求和预防需求合称为“广义的货币交
易需求”，即L1=L1（Y）。货币的投机需求：货币的投机需求同货币市场的利率水平呈反方向变化关系，即L2=L2（r）。
货币的总需求：L=L1（Y）+L2（r）货币供给1.外生变量2.M=通货＋存款M1M2M3LM曲线的推导（一）L
M曲线的推导（二）货币市场的失衡状态LM曲线的斜率及其决定因素影响LM曲线斜率的因素：边际持币倾向（k）影响LM曲线斜率
的因素（h）总结：边际持币倾向（k）增加，L1曲线更陡峭，LM曲线则更陡峭；反之，LM曲线更平坦。货币的投机需求对利率变化的
弹性系数（h）增大，L2曲线更平坦，LM曲线则更平坦；反之，LM曲线更陡峭。LM曲线的平移LM曲线的平移第三节IS—LM
分析财政政策和LM曲线的斜率财政政策和LM曲线的斜率财政政策和IS曲线的斜率货币政策货币政策的经济效果分析货币政策的效
力和IS曲线的斜率（一）货币政策的效力和IS曲线的斜率（二）LM1LM2YYL1L1L2L2rr
L1(k1)L1(k2)YYL1L1rL2L2rY1Y2Y3r1r2L1（Y）LM1LM2导
致LM曲线平移的因素：1、名义货币供应量（M）；2、物价水平（P）；3、综合：实际货币供应（M/P）YLrrOO
LMr1r2L1（Y1，r）L2（Y2，r）Y1Y2M/PLM1、商品市场均衡的回顾（1）商品市场均衡的条件
（以三部门模型）：AE=NIC+I+G=C+S+T（2）IS曲线是一条描述在商品市场均衡
条件下国民收入和利率关系的曲线，其斜率为负。（3）IS曲线上任何一点都表明商品市场处于均衡状态；IS曲线以右的任何一点均代表AE
?NI；以左的任何一点均代表AE>NI。（4）政府支出增加，IS曲线右移；反之，则左移。（5）政府税收增加，IS曲线左
移；反之，则右移。2、货币市场均衡的回顾（1）货币市场均衡的条件：L=M（2）LM曲线是一条描述在货币
市场均衡条件下国民收入和利率关系的曲线，其斜率为正。（3）LM曲线上的任何一点均代表货币市场处于均衡状态；LM曲线以左的任何一点
均代表货币市场处于过度供给，利率将会下降；以右的任何一点均代表货币市场处于过度需求，利率将会上升。
双重市场的均衡（1）双重市场均衡的含义：双重市场均衡是指商品市场和货币市场同时实现均衡。（2）图示
rYOLMISEL>MAEMAE>NILNIL政策及其效果分析1、财政政策效果的一般分析：（1）增加政府支出：导致IS趋向右移，此时，均衡国民收入增加，均衡利率上升。r
YOLMIS1IS2E1E2Y1Y2r1r2接上页（2）增加税收增
加税收会导致IS曲线左移，此时，均衡国民收入和利率下降。LMIS1IS2YrOY2Y1r1r2E1E2
1、垂直的LM曲线：古典情形古典经济学家认为，货币需求只和国民收入有关，与利率无关。因而，他们认
为LM曲线是一条直线。垂直的LM曲线表明货币需求对利率的变化完全缺乏弹性。在这种情况下，实施财政政策对国民收入不会产生
影响，只会影响利率，即存在完全的“挤出效应”。OYYAErY1AE1AE2IS1IS2r2r1O
2、水平的LM曲线：极端的凯恩斯主义情形水平的LM曲线表明国民收入对利率变化有完全弹性。在
这种情况下，政府采用扩张性的财政政策对产量的增加有完全效应，而对利率变化没有任何影响。OYYAErY1AE
1AE2IS1IS2r1O接上页LMY21、财政政策对国民经济的影响不仅取决于LM曲线的斜率，而
且还取决于IS曲线的斜率。2、在LM曲线的斜率给定的情况下，IS曲线的斜率越陡峭，财政政策对国民收入和利率的影响越大；反之，IS
曲线越平坦，财政政策的效力越小。YrOIS1LMY1Y3Y2r2r1r3IS21、货币政策是一国货币当局
为调节宏观经济运行而采取的控制货币供应量各项措施的总称。2、根据货币政策对国民经济的影响，货币政策可分为扩张性货币政策和紧缩性货
币政策。3、货币政策的目的在于控制货币供应，影响利率，从而影响投资，并最终影响国民收入。4、货币政策工具主要包括：法定存款准备
金制度、再贴现率制度和公开市场业务。货币政策效果的一般分析（以扩张性货币政策为例）：央行采用扩张性货币政策（降低法定存款准备金
率/降低再贴现率/买进有价证券）会导致LM曲线右移。在IS曲线不变的情况下，LM曲线的右移，会导致国民收入增加，均衡利率下降。Y
rOISLM1Y1r1LM2Y2r2一、水平的IS曲线1、水平的IS曲线表明投资对利率变化具有完全弹性。2
、水平的IS曲线是一种极端的货币主义情形，它强调利率对投资和国民收入具有明显的影响作用：国民收入与M同比例变化。3、当IS曲线是
一条水平线时，实施扩张性或紧缩性货币政策会导致LM曲线向右或向左移动，这时货币政策对国民产出具有完全的效应，但对利率不会产生影响。
YrOISLM1LM2Y1Y2r1投资函数：r=e/d-1/d?I投资曲线的斜率为：
dr/dI=-1/d（d>0）d代表投资对利率变化的弹性系数，d值愈大，投资曲线的斜率愈小，曲线愈平坦；反之，投资曲线
的斜率愈大，曲线愈陡峭。OIrI2（d2）I1（d1）d1-dr解方程得：Y=（a+e）/（1-b）-d/（1-b）?r或r=（a+e）/d-（1-b）/d?Y上式
即为两部门的IS方程SSIIYYrr450S（Y）I（r）r1I1S1Y1Y1I2AS2Y
2Y2BISr2450AEYYrAE1（r1，Y）E1Y1AE2（r2，Y）E2Y2r1Y1A
r2Y2BIS450AEYYrAE1（r1，Y）E1Y1AE2（r2，Y）E2Y2r1Y1A
r2Y2BISCDAE>NIHJAE可变形为：r=（a+e）/d-（1-b）/d?Y从上式可推导出IS曲线的斜率为：dr/dY=-（1-
b）/d由此可见IS曲线是一条斜率为负的曲线，即在产品市场上，Y和利率r之间是负相关关系。其作用机理是：
rIAEYEr
IAEYEIS曲线的斜率为：dr/dY=-
（1-b）/d由此可见IS曲线的斜率为负，并受b和d的影响：b值越大，IS曲线的斜率的绝对值越小，曲线
越平坦；反之，b值越小，IS曲线的斜率的绝对值越大，曲线越陡峭。d值越大，IS曲线的斜率的绝对值越小，曲线越平坦；
反之，d值越小，IS曲线的斜率的绝对值越大，曲线越陡峭。450AEYYrAE1E1Y1AE2E2Y2r1
Y1Ar2Y2BISSSIIYYrr450S（Y）I（r）r1I1S1Y1Y1I2A
S2Y2Y2BISr2建立三部门IS方程：Y=C+I+GC=a+bYd;Yd=
Y-TX+TRTX=TX0;TR=TR0，令T＝TX0－TR0I=e-drG=G0
解方程组得IS方程为：Y=（a+e+G0-bT）/（1-b）-d/（1-b）?r?三部门IS方程为：
Y=（a+e+G0-bT）/（1-b）-d/（1-b）?r或r＝（a+e+G0-bT）/d-（1-b）/d
?Y分析上式可以得出以下结论：1、增加a、e、G0，IS曲线向右移动；反之，曲线则向左移动；G的变动就是财政
政策。2、增加T，IS曲线向左移动；反之，减少T曲线则向右移动。1、古典的货币交易方程：M
V=PYM=1/V?PY令M=MD则MD=ky2、古典的货币需求理论（简单的
货币数量论）该理论最早是由美国经济学家费雪（I.Fisher）提出。他认为在货币流动速度（V）和实际国民收入（Y）不变的情况
下，货币需求量（MD）与国民收入之间存在线性递增函数关系一、货币的需求1、凯恩斯主义认为人们持有货币的愿望是人们对货币的
流动性偏好引起的。因此，货币需求又称“流动偏好”。2、产生流动偏好的动机：A、交易动机；B、预防动机；
C、投机动机。二、凯恩斯主义的货币需求理论货币的需求LM曲线的定义LM曲线是一条用来描述在货币市
场均衡状态下国民收入和利率之间相互关系的曲线。三、LM曲线的定义及推导1、货币市场均衡的条件：
L=M2、LM方程的建立L=ML=L1（Y）+L2（r）=
kY-hrM=kY-hr（LM方程）LM方程YYL1L1rrOOOL2L2L1（Y）L2（r）Or1L2AL1AY1Ar2L2BL1BY2BLMYLrrOOLMr1r2L1（Y1，r）L2（Y2，r）Y1Y2M/PYLrrOOLMr1r2L1（Y1，r）L2（Y2，r）Y1Y2M/PA1A2B1B2L>ML
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