第二章股票
第一节股票的特征和类型
股票概述
股票的定义
股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。
股份有限公司的资本划分为股份，每一份股份的金额相等。公司的股份采取股票的形式。股份的发行实行公平、公正的原则，同种类的每一股份具有同等权利。股票一经发行，购买股票的投资者即成为公司的股东。股票实质上代表了股东对股东公司的所有权，股东凭借股票可以获得公司的股息和红利，参加股东大会并行使自己的权利，同时也承担相应的责任和风险。
股票作为一种所有权凭证，有一定的格式。从股票的发展历史看，最初的股票票面格式既不统一，也不规范，由各发行公司自行决定。随着股票发行公司的发展和完善，许多国家对股票票面格式作了规定，股票采用纸面形式或者国务院证券监督管理机构规定的其他形式。股票应当载明下列主要事例：公司名称、公司成立的日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票的编号。股票由法定代表人签名、公司盖章。发起人的股票应当标明“发起人股票”字样。
(二)股票的性质
1、股票是有价证券。有价证券是财产价值和财产权利的统一表现形式。持有有价证券，一方面表示拥有一定价值量的财产，另一方面也表示有价证券持有人可以行使该证券所代表的权利。股票具有有价证券的证券的特征：第一，虽然股票本身没有价值，但股票是一种代表财产权的有价证券，它包含着股东可以依其持有的股票要求股份公司按规定分配股息和红利的请求权。换言之，行使股票所代表的财产权，必须以持有股票为条件，股东权利的转让应以股票占有的转移同时进行，股票的转让就是股东权的转让。
2、股票是要式证券。股票应具备《公司法.》规定的有关内容，如果缺少规定的要件，股票就无法律效力。
3、股票是证权证券。证权可以分为设权证券和证权证券。设权证权是指证券所代表的权利本来不存在，而是随着证券的制作而产生，即权利的发生是以证券的制作和存在为条件的。证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式，它是权利的载体，权利是已经存在的。股票代表的是股东权利，它的发行是以股份的存在为条件的，股票只是把已存在的股东权利表现为证券的形式，它的作用不是创造股东的权利，而是证明股东的权利。所以说，股票是证权证券。
4、股票是资本证券。发行股票是股份公司筹措自有资本的手段。因此，股票是投入股份公司资本份额的证券化，属于资本证券。但是，股票又是一种现实的资本，股票公司通过发行
股票筹措资金，是公司用于营运的真实资本。股票独立真实资本之外，在股票市场上进行着独立的价值运动，是一种虚拟资本。
5、股票是综合权利资本。股票不属于物权证券，也不属于债券证券，而是一种综合权利证券。物权证券是指证券持有者对公司的财产有直接支配处理权的证券；债券证券是指证券持有者为公司债权人的证券。股票持有者作为股份公司的股东，享有独立的股东权利。换言之，当公司股东出资交给公司后，股东对其出资财产的所有权就转化为股东权(股权)了。股东权是一种综合权利，股东依法享有资产收益、重大决策、选择管理者等权利。股东虽然是公司财产的所有人，享有种种权利，但对于公司的财产不能直接支配处理，而对财产的直接支配处理是物权证券的特征，所以股票不是物权证券。另外，一旦投资者购买了公司股票，即成为公司部分财产的所有人，但该所有人在性质上是公司内部的构成分子，而不是与公司对立的债权人，所以股票也不是债权证券。
（三）股票的特征
股票具有以下五个方面的特征：
1、收益性。收益性是股票最基本的特征，它是指股票可以为持有人带来收益的特性。持有股票的目的在于获取收益。股票的收益来源可分成两类：一是来自股份公司。认购股票后，持有者即对发行公司享有经济权益，这种经济权益的实现形式是从公司领取股息和分享公司的红利。股息红利的多少取决于股份公司的经营状况和盈利水平。二是来自股票流通。股票持有者可以持股票到依法设立的证券交易场所进行交易，当股票的市场价格高于买入价格时，卖出股票就可以赚取差价收益。这种差价收益称为资本利得。
2、风险性。股票风险的内涵是股票投资收益的不确定性，或者说实际收益与预期收益之间的偏离。投资者在买入股票时，对其未来收益会有一个预期，但真正实现的收益可能会高于或低于原先的预期，这就是股票的风险。但显然，风险不对等于损失，高风险的股票可能给投资者带来较大损失，也可能带来较大的预期收益。风险本身是一个中性概念，但是，多数理性的投资者厌恶风险，如果要引导投资者投资风险较高的股票，就不必须提供更高的预期收益，这就是“高风险高收益”的含义。
3、流动性。流动性是指股票可以通过依法转让而变现的特性，即在本金保持相对稳定、变现的交易成本极小的条件下，股票很容易变现的特性。股票持有人不能从公司退股，但股票转让为其提供了流动性。通常，判断股票的流动性强弱主要分析三个方面。首先是市场深度，以每个价位上报单的数量来衡量，如果买卖盘在每个价位上均有较大报单，则投资者无论买进或是卖出股票都会较容易成交，不会对市场价格形成较大冲击。其次是报价紧密度，指买卖盘各价位之间的差价。若差价较小，则新的买卖发生时对市场价格的冲击比较小，股票流动性就比较强。在有做市商的情况下，做市商双边报价的买卖价差通常是衡量股票流动性的重要指标。最后是股票的价格弹性或者恢复能力，指交易价格受大额交易冲击而变化后，迅速恢复原先水平的能力。价格恢复能力越强，股票的流动性越高。
4、永久性。永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无限期的法律凭证。股票的有效期与股份公司的存续期间相联系，二者是并存的关系。这种关系实质反映了股东和股份公司之间比较稳定的经济关系。股票代表着股东的永久性投资，当然股票持有者可以出售股票而转让其股东身份，而对于股份公司来说，由于股东不能要求退股，所以通过发行股票募集到资金，在公司续存期间是一笔稳定的自有资本。
5、参与性。参与性是指股票持有人有权参与公司重大决定的特征。股票持有人作为股份公司的股东，有权出席股东大会。行使对公司经营决策的参与权。股东参与公司重大决策权力的大小通常取决于其持有股份数量的多少，如果某股东持有的股份数量达到决策所需要的有效多数时，就能实质性地影响公司的经营方针。
二、股票的类型
股票的种类有很多，分类方法亦有差异。常见的股票类型如下：
（一）普通股票和优先股票
按股东享有的权利不同，股票可以分为普通股票和优先股票。
1、普通股票。普通股票是最基本、最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。普通股票的股利完全随公司盈利的高低而变化。在公司较多时，普通股票股东可获得较高的股利收益，但在公司盈利和剩余
|
|
