机器设备及专有技术项目资产评估方法
评估方法
(一)评估方法介绍
资产评估通常有三种方法，即成本法、市场法和收益法。
资产评估基本方法包括市场法、收益法和成本法。进行资产评估时，要根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析三种资产评估基本方法的适用性，恰当选择一种或多种资产评估基本方法。
市场法是以现时市场上的参照物来评价评估对象的现行公平市场价值，它具有评估角度和评估途径直接、评估过程直观、评估数据直接取材于市场、评估结果说服力强的特点。由于被评估专有技术缺乏市场公开资料，故本次评估不采用市场法。
收益法是指通过将被评估资产预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估方法。由于被评估单位管理层能够提供未来年度的盈利预测，结合本次评估目的及资料收集情况，评估人员认为可以采用收益法对专有技术进行评估。
成本法是指首先估测被评估资产的重臵成本，然后估测被评估资产业已存在的各种贬值因素，并将其从重臵成本中予以扣除而得到被评估资产价值的方法。
根据本次评估目的，评估对象、评估价值类型及资料收集情况等相关条件，本次评估采用成本法评估机器设备，采用收益法评估专有技术。
(二)对于所采用的评估方法的介绍
1、机器设备
根据企业提供的机器设备明细清单，逐一进行了核对，做到账表相符，同时通过对有关的合同、法律权属证明及会计凭证审查核实对其权属予以核验。在此基础上，由工程技术人员对设备进行了必要的现场调查和核实。
对机器设备评估采用成本法。具体公式如下：
评估值＝重臵全价×成新率
（1）重臵全价的确定
本次委托评估的目的为转让机器设备，依据《财政部国家税务总局关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》财税〔2008〕170号：
◆纳税人允许抵扣的固定资产进项税额，是指纳税人2009年1月1日以后（含1月1日，下同）实际发生，并取得2009年1月1日以后开具的增值税扣税凭证上注明的或者依据增值税扣税凭证计算的增值税税额。
◆自2009年1月1日起，纳税人销售自己使用过的固定资产（以下简称已使用过的固定资产），应区分不同情形征收增值税：
⊙销售自己使用过的2009年1月1日以后购进或者自制的固定资产，按照适用税率征收增值税；
⊙2008年12月31日以前未纳入扩大增值税抵扣范围试点的纳税人，销售自己使用过的2008年12月31日以前购进或者自制的固定资产，按照4%征收率减半征收增值税；
另根据国家税务总局关于增值税简易征收政策有关管理问题的通知（国税函〔2009〕90号）规定：一般纳税人销售自己使用过的固定资产，凡根据《财政部国家税务总局关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》（财税〔2008〕170号）和财税〔2009〕9号文件等规定，适用按简易办法依4%征收率减半征收增值税政策的，应开具普通发票，不得开具增值税专用发票。
根据上述规定，本次2009年1月1日以前购买的机器设备评估时重臵成本不包含增值税，2009年1月1日以后购买的机器设备评估时重臵成本包含增值税。
重臵全价=设备费（含或不含增值税）+运杂费（含或不含增值税）+安装工程费+基础费+其他费用+资金成本
（2）成新率的确定
本次评估采用已使用年限计算理论成新率，并结合现场勘察机器设备的外观、结构是否有损坏，制动性能是否可靠等指标确定车辆技术鉴定成新率。最后根据理论成新率和技术鉴定成新率确定综合成新率。
计算公式如下：
η综合=η1×40%+η2×60%
其中：η1=理论成新率
η2=现场勘察成新率
式中理论成新率根据该项设备的经济寿命年限，以及已使用年限确定，其具体计算公式如下：
理论成新率=(经济寿命年限-已使用年限)/经济寿命年限×100%。
2、专有技术
（1）评估模型：收益法是通过估算被评估对象未来寿命期内预期收益，并采用适当的折现率予以折现，予以确定评估值的一种评估方法。
未来无形资产带来的收益采用收入分成的方法确定：根据企业应用无形资产带来的预期收益及无形资产在其中的贡献率确定无形资产带来的超额收益。
（2）计算公式
其基本公式如下：
?
式中：
P--无形资产价值的评估值；
D-为无形资产分成率；
Ai--分成基数；
R--折现率；
n--收益预测期间；
i--收益年期。
（3）预测期
无形资产的收益年限为该项资产能够为所有者带来超额收益的年限，通常为法定寿命、技术寿命、技术产品寿命年限的孰短年限。
（4）收入分成率的确定
由于被评估公司为非上市公司，其市场价值未知，因此无法测算其资产结构比率，但我们认为其资本结构与同行业的上市公司相比应有某些相同或相似的地方。为此我们参考同行业的上市公司的资本结构估计被评估公司应有的资本结构，并进而估算无形资产的贡献率或提成率。
（5）无形资产现金流的确定
无形资产产生的现金流计算公式如下：
(预测期内每年)无形资产产生的现金流量=无形资产收益相关产品的营业收入×销售分成率×（1-T）
（6）无形资产折现率的确定
?
式中：
Wc：为流动资产占企业市值的比例；
Wf：为固定资产占企业市值的比例；
Wi：为无形资产占企业市值的比例；
Rc：为流动资产的期望回报率；
Rf：为固定资产的期望回报率；
Ri：为无形资产的期望回报率。
（7）WACC的确定
本次评估收益额口径为企业自由现金流量，则WACC选取加权平均资本成本确定。
其中：Re为公司普通权益资本成本
Rd为公司债务资本成本
We为权益资本在资本结构中的百分比
Wd为债务资本在资本结构中的百分比
T为公司有效的所得税税率
本次评估采用资本资产定价修正模型（CAPM），来确定公司普通权益资本成本
Re，计算公式为：
Re＝Rf＋β×（Rm－Rf）＋Rc
其中：Rf为无风险报酬率
β为企业风险系数
Rm为市场平均收益率
（Rm－Rf）为市场风险溢价
Rc为企业特定风险调整系数 |
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