投资者要如何借助ETF做好资产配置资产配置首要因素——非相关性?资产配置的主要目的之一是在于通过将资产分散于多个投资品种，从而平抑市场波动对
投资收益的影响。具体说来，我们可以有三种不相关的资产配置模式。1、单一市场配置?不论是美股还是A股，大盘股和小盘股的走势通常呈现出
一定的非相关性。代表小型、创新型、初创型企业的纳斯达克指数经常相对于道琼斯指数走出独立牛市行情，A股的创业板和大盘蓝筹股在很长时间
内存在跷跷板现象。因此我们可以借助ETF基金，构筑兼顾大盘、中小盘股票的投资组合。例如，我们可以同时配置50ETF和1000B(S
Z:150264)两只ETF基金，前者跟踪上证50指数，投资标的多为两市的大盘股、权重股；后者跟踪中证1000指数，投资标的多为小
盘股。?注释：中证1000指数被誉为小盘股最佳代表之一。该指数是中证指数体系下核心规模指数，其成份股为中证800指数样本股之外综合
考虑规模和流动性选取的1000只股票。截至8月19日，中证1000指数成份股平均市值仅93亿元，百亿元市值以下的个股数量达681个
，占比近7成，在市场所有指数基金的标的指数中为最低，尽显其“小盘股”的市场特征。2、跨市场配置由于国内投资者心态的不成熟，以及金
融市场系统性风险的存在，A股市场的绝大部分品种总是随着大盘进行齐涨共跌。因此，单一市场资产配置的效果未必理想。这时候，我们就可以采
用跨市场的策略进行投资组合的购建。以香港市场为例，港股与A股的走势虽然算不上负相关，但至少同步程度并不高。因此我们可以利用180E
TF和香港中小(SH:501021)构建涵盖国内市场和香港市场的投资组合。3、跨行业配置?商品市场长期独立于股票市场，自成一套体系
，商品价格的走势更多与产品上下游的景气度密切相关。而黄金作为一种特殊的商品，则与自身产量、美元汇率、通货膨胀水平等因素密切相关。将
股票指数基金与商品指数基金进行混搭，往往可以得到较好的效果。下图是价值ETF(SH:510030)与黄金ETF(SH:518880
)日k线走势图进行叠加后的效果，可以看到两者走势呈现明显的非相关性。四、ETF轮动大法，携手穿越牛熊?经过合理的配置，ETF基金不
同品种的组合所提供的非相关性能够让我们的投资收益保持相当程度的稳定性，基本上能够实现“市场大跌我小跌，市场小跌我不跌”的效果。然而
，想要完全跑赢市场，单纯靠死守着刻板的ETF基金组合还是远远不够的，这时候就需要通过轮动操作获得超额收益。?所谓的轮动就是根据产品
的价格走势以及个人资产的变动，进一步调配资金的比重，在不同的ETF基金之间进行切换的一种操作手法。轮动也是一门涉猎面很广、造诣很深
的学问，雪球上也有很多优秀的文章，而雪球官方发行的蛋卷基金二八轮动更是堪称这方面的典范，在此我就不班门弄斧，就仅仅基于上述的ETF
资产配置的情况，谈谈相关品种的轮动操作。1、绝对涨幅轮动法顾名思义，就是当手中持有的EFT基金上涨一定程度之后，就逐步减少持仓，
将资金调换到尚未大幅上涨或者是涨幅相对滞后的品种上去的做法。以50ETF和1000B(SZ:150264)这两只ETF基金构成的投
资组合为例，由于中证1000指数波动较大，沪深50指数波动较小，因此，我们可以设定把前者限定一个较大的涨幅标准比如是15%，后者设
定一个较小的涨幅标准比如是10%。当1000B(SZ:150264)从前期最低点上涨15%，就卖出相应一部分的头寸，买进50ETF
，反之亦然。2、技术点位轮动法这种方法的买卖是建立在简单的技术分析的基础之上，因此投资者必须对金融产品的技术走势与图形略有了解，
并根据技术关键点位进行轮动操作。我们选取近段时间的大热门——华宝油气基金(SZ:162411)进行分析。首先，我们必须明确华宝油
气这只基金跟踪标的：标普石油天然气上游股票指数（代码：SPSIOP），选择在美国主要交易所（纽约证券交易所、美国证券交易所、纳斯达
克等）上市的石油天然气勘探、采掘和生产等上游行业的公司为标的。成份股数量一般在60～80家范围。其次，我们要明白跟踪标的的走势特
点与性质，热门行业股票受益于行业景气度的飙升，往往会呈现持续上涨态势，碰到牛市更是无法预测其顶部。而标普石油天然气上游股票指数（代
码：SPSIOP）与国际原油价格密切相关。作为全世界最重要的一种商品，石油的需求真实存在，受制于经济形势和行业需求，石油价格始终维
持在一定的区间内波动：既不会跌倒10美元一桶，也不会无节制的上涨到200美元一桶（毕竟还是有很多能源可以替代它的）。石油价格的上述
特点，为我们使用技术点位策略对华宝油气基金进行轮动操作提供良好了理论基础。查看原图最后，我们尝试将华宝油气基金(SZ:16241
1)与50ETF进行轮动操作，通过叠加两者的日k线图，从上图可以看出，华宝油气走出明显的上升通道（红色平行线），短期在通道内维持慢
牛走势，碰到上升阻力线回调，回调到通道下沿会产生反弹。投资者可以在华宝油气回落上升通道下轨的时候买入，在触碰上升通道上轨的时候卖出部分头寸，换成50ETF，反之亦然。或者当华宝油气每次接近前期高点的时候卖出一部分，等回调一段时间后在买回。结语 |
|
