第九讲道氏理论与切线理论一、道氏理论二、切线理论证券投资分析与预测一、道氏理论（一
）道氏理论的简介查理斯·道（CharlesH.Dow）1803年出生，在任《华尔街日报》发行人兼编辑时，在
Review＆Outlook一栏讨论股票交易之事，他每天选出几家有代表性公司的股票，算出其股价的平均数（即指数）用以说明一般趋
势。1920年Dow死后，一名叫WilliamHamilton的编辑根据Dow的说法，创造出“道氏理论”的名称。Hamilto
n成功地使用道氏理论预测1929年的空头市场。第九讲道氏理论与切线理论（二）
道氏理论的基本内容1、指数代表人心所向（1）投资股票一定分析指数；（2）指数上升代表人心向
好；（3）指数下跌代表人心向淡；（4）一切市场走势都从指数中反映出来；2、道氏理论研究范围
（1）探讨股票市场的基本趋势——经济基本因素；（2）研究长期股市的变化起落——整体经济与企业本身；
一、道氏理论第九讲道氏理论与切线理论（三）市场有三种趋势1、
趋势是指价格涨跌的不断延续。-----上涨中高点逐渐上升-----下跌中低位逐渐下降2、趋势
按持续的时间分类（1）长期趋势（像海水的潮汐）（1-10年）（2）中期趋势（像潮汐中的波浪）（三个星期到几个月）
（3）短期趋势（像波浪中的涟漪）（三个星期内）一、道氏理论第九讲道氏理论与切线理论
一、道氏理论第九讲道氏理论与切线理论长期趋势
一、道氏理论第九讲道氏理论与切线理论中期趋势短期趋势一
、道氏理论第九讲道氏理论与切线理论长期趋势中期趋势短期趋势3、趋势按方向
分类如果后面的高点和低点都分别高于前面的高点和低点，则趋势就是上升趋势。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就
得到上升趋势线。（上升趋势线是支撑线的一种。）如果后面的高点和低点都分别低于前面的高点和低点，则趋势就是下降趋势
。在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。（下降趋势线是压力线的一种。）第九讲道氏理论与切线理论
一、道氏理论如果后面的高点和低点分别与高点和低点前面的相比，没有明显的高低之分
，几乎呈水平延伸，为水平趋势，或称为无趋势方向。第九讲道氏理论与切线理论
一、道氏理论（四）每级趋势各分三期1、上升趋势第一阶段：眼光远大的投资者在低价买入，推动
价格上升；第二阶段：（可能由于公司业绩改善，经济低潮已过去）多数投资者恢复信心，争相买入股票。推动股价与指数开始上升；
第三阶段：利好消息推动投资者抢购股票，指数在波动中不断攀升，投机活跃，直至达到最高点。2、下降趋
势第一阶段：聪明投资者在高位抛出，指数回落；第二阶段：其他投资者（可能发觉企业盈利能力被大大高估，）发现指数被
高估，害怕指数会大幅下跌，争相卖出股票，指数在波动中大跌；第三阶段：利空消息不断，使前两个阶段没有出货的投资者看不到希望
，最终不堪重负，卖出股票，指数再次下跌，直至最低点。一、道氏理论第九讲道氏理论与切线理论
（五）成交量一定要和指数（股价）确认1、成交量代表股市内的人气;2、升市成交量增加指
数（股价）仍会再升;3、指数（股价）上涨而成交量不增加升势有限;4、指数（股价）创新高，成交量也要创新高;
5、跌市成交量增加指数（股价）仍会再跌;6、指数（股价）下跌而成交量不增加跌势有限;7、指数（股价）创新
低，成交量也要创新低.一、道氏理论第九讲道氏理论与切线理论
一、道氏理论第九讲道氏理论与切线理论长期趋势中期趋势短期趋势（六）轨
道线和上涨下跌通道在已经得到了趋势线后，通过第一个低点(上升趋势时)或高点（下降趋势时）作趋势线的平行线，这条平行线就是
轨道线。（下行轨道线起支撑作用，上行轨道线起压力作用。）趋势线和轨道线共同构筑了股价波动的通道。通道的作用是限制股价的变
动范围，通道一旦得到确认，那么价格将在这个通道里变动。轨道线的另一个作用是提供趋势转向的警报。如果在一次波动中未触及到轨道线，离得
很远就开始掉头，这往往是趋势将要改变的信号。第九讲道氏理论与切线理论一
、道氏理论第九讲道氏理论与切线理论一、道氏理论下降趋势线是低点的连线
。第九讲道氏理论与切线理论上升趋势线是低点的连线。趋势线轨道线一
、道氏理论第九讲道氏理论与切线理论轨道线一、道氏理论轨道线的另一个
作用是提供趋势转向的警报。与突破趋势线不同，对轨道线的突破并不是趋势反转的开始，而往往是趋势加速的开始，即原来的
趋势线的斜率将会增加，趋势线将会更加陡峭。第九讲道氏理论与切线理论一、
道氏理论第九讲道氏理论与切线理论趋势线轨道线一、道氏理论
轨道线被突破后，趋势加速的开始，趋势线将会更加陡峭。第九讲道氏理论与切线理论上
升趋势线是低点的连线。趋势线轨道线一、道氏理论二、切线理论（一）支撑和压力的定义和作用
1、支撑（又称为抵抗）当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能回升，这是因为多方在此买入造成的，此时称股
价获得了支撑。支撑起阻止股价继续下跌的作用。2、压力（又称为阻力）当股价上涨到某价位附近时，股价会停止
上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛售造成的，此时称股价遇到了压力。压力起阻止股价继续上升的作用。第九讲道氏理论与切线理论
支撑和压力很大程度是由于心理方面的原因，历史会重演是一个重要因素。
（二）水平支撑线和压力线支撑线和压力线的确认都是人为的，主要是根据股价变动所画出的图表。过一
历史低点画一条水平直线，就是水平支撑线。过一历史高点画一条水平直线，就是水平压力线。支撑线（压
力线）被突破后，支撑线和压力线会发生转化，即原来是支撑线的，现在将起压力作用，原来是压力线的现在支撑线。二、切线理论第九
讲道氏理论与切线理论二、切线理论第九讲道氏理论与切线理论
支撑线压力线压力线压力线支撑线突破压力线（三）趋势支撑线和压力线在上升趋势中，趋势线
起支撑作用。在下降趋势中，趋势线其压力作用。趋势线被突破后，说明股价下一步的走势将要反转。即原来是上升趋势会转化为下降趋势或水平趋势，原来是下降趋势会转化为上升趋势或水平趋势。越重要越有效的趋势线被突破，其转势的信号越强烈。有时比较陡的趋势被突破后并不意味着原有的趋势方向会发生逆转，而是新的同方向的趋势的开始。二、切线理论第九讲道氏理论与切线理论 |
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