第四堂课|杰西·李佛摩尔告诉你，做投机怎样赚钱假设你要买同一支股票500股,你应当先买进100股,假设市场往上涨就再买进100股,做为
检验自己的判断是否正确之「探测部位」,依此渐次加码。但每一次的加码价应该都要比上一笔「高」才对。放空时亦同。除非价格比前一笔
交易低,否则切勿加码。惟有依照这个原则做交易,胜算才能向你靠拢。我所熟悉的其它交易原则都比不上这一点。理由是,你所有的交易全
部处于获利状态。你的交易全都赚钱证明你是对的。总结：【加码买进价比上一笔高,加码放空价比上一笔低,依此分批加码才能赚到钱】其实
,我早已知道,所有人也应该都要知道,出错时不要为自己找借口。承认自己的错误,从错误中学习以赚取利润。当我们犯错时,我们全都心理
有数。投机客犯错时,市场会立刻告诉他们,因为他们在赔钱。一发现自己犯错,就必须立即出清,承担起损失,并且试着保持微笑。研
究记录找出错误的原因,静待下一个大显身手的良机出现,在这段时间里,只有这个结果値得关心。总结：【出错时不要为自己找借口,应承认错
误并从错误中学习以赚取利润】1924年夏,小麦来到我所谓的关键价位,我进场买入第一笔500万英斗。当时小麦的市场规模实在庞大,因
此这张订单完全不会产生拉抬价格的效应。这张单子成交之后,市场立刻陷入沉寂,但在这几天之中,价格从末跌落关键点之下。接着,市场又
开始动了起来,价格比几天前的高价还要高出几分钱,从这个价位做了一次正常拉回,市场旋又复归沉寂数日,再来就开始涨了。我在价位冲过下
一个关键点之时,立刻再加码买进500万英斗,平均成交价高于关键点1.5美分,我从成交的情形看出市场本身十分强劲。为什么?因为第二
张500万英斗的订单比第一张难买得多了。?次日,它没有像第一张买单那样出现拉回,而是直接再上涨3美分,正是市场分析正确该有的表现
。自此,展开了一段可称为真正多头的行情。我指的是一段我预估可以持续好几个月的强劲涨势。不过,我没有完全看清前方展开的全部机会。
于是,我在每一英斗都有25美分利润时出清退场。结果,眼睁睁地看着它在数天之内再涨20美分。我立刻知道自己大错特错了。为什么
我要害怕失去那些自己未曾真正拥有的东西?在我应当有耐心、有勇气坐等行情结东的时候,我却急于将纸上富贵转换成现金。我知道当涨势抵达
关键点时,我会适时收到危险信号并有足够的时问可以从容出场。因此,在成交价高于当初卖出价格平均达25美分时,我决定回头再次进场
。一开始,我仅有勇气买进500万英斗,是我当初卖掉的一半之数。无论如何,这次我一直守住部位,直到危险信号出现。总结：【危险信号
未出现之前,耐心坐等利润自行发展,才能赚到大钱】股价高并不代表它不会涨到更高;股价下跌并不代表它不会跌得更深。我从不在股价下跌时
买股票,也绝不在股价弹升时放空。总结：【不在下跌时买股票,不在弹升时放空,绝不逆势操作】我认为应当针对市场龙头股做交易,和龙头类
股中表现最强劲的股票并肩作战。不要捡便宜货、难兄难弟股,你必须和主流类股中的领头羊、主力、表现最强势的股票保持形影不离。你还
必须留意,这档股票不见得是该类股中传统上的那档领导股。有时候,该类股中会出现一档规模较小、经营完善的股票来领导行情,也许是因为它
推出新产品,所以,打败了老牌领导股。小心警觉!挑选该类股中走势最强劲的股票,而不是最便宜或在败部等复活的股票。总结：【追随主流
类股中的领导股,避开弱势股】我发现有关关键点的研究简直令人目眩神迷。你会找到个人研究的黄金领域。根据你自己的判断所完成的成功
交易,会给你带来奇妙的喜悦与满足。你会发现用这种方式获利,比听信明牌或他人指点赚钱更令人雀跃万分。假如你凭一己之所见出手交易,
运用耐心并且警戒着危险信号,那么你就会发展出一套适切的想法。总结：【发展一套自己适用的操盘技巧,才能赚到钱】市场的表现时常与投机
客的预测背道而驰。这种情况发生时,成功的投机客必须捐弃成见,跟着市场的表现走。精明的投机客不会和股价表现争辩,记住了,市场永远
不会错,个人意见则经常都是错的。总结：【身随市势转,不与股价表现争辩】长期来看,除了知识之外,耐心比任何其它单一因素更显重要
。知识和耐心是携手并进的。所有想要藉投资获得成功的人,都应该要了解这个简单的事实。在你买进股票之前,你也必须要详加审度,确定你
的部位一切完善。唯一的买进时机,就是你知道它会上涨的时候。这时,你手边应该拥有种种对你有利的因素。这样的情形很少出现,身为
操盘手的你,一定要耐心等待,正确的情势迟早会形成。总结：【进场前必须详加客度并耐心等待进场时机,才可能赚到钱】把全部的部位
都建立在单一价位上是错误而且危险的。最好是,先决定好你总共要交易多少股。非常重要的一件事是,每一笔加码买单的价格都要比它的前
一笔高。同样的规则当然适用于放空,只不过每一笔空单成交价都得低于它的前一笔。每一笔交易都赚钱是你基本判断正确无误的证明,股票确
实往正确的方向走一这是你唯一需要的保证。相反地,如果你在赔钱,你立刻知道自己的判断错了。总结：【只在盈利的仓位上分批加码
才能赚到钱】这是我在空壳证券商那里下单交易时学到的,在这些地方我所有交易的保证金都是百分之十。当损失超过百分之十的下限时,空壳券商
自动出清我的部位。百分之十损失原则于是成为我最重要的资金管理守则。它同时也是一个关键「时机」守则,设定时间自动出场。请记好一投
机客在出手交易前一定要牢牢设好一个停损点,而且千万不要让自己承担超过本钱百分之十的损失。总结：【出手交易前应设定好停损点,做好
资金管理才可能赚到钱】当你的营业员打电话告诉你,你的那档股票在下跌需要更多钱来补足保证金时一告诉他把你的部位都卖出去吧。你用50元
买的股票跌到45元时,千万不要去做买进摊平的动作。股票的表现已不如预期,这足以证明你的判断是错的。带着损失快快出场吧!千万不要
补缴保证金,也千万不要摊平损失。我注意到人们经常变成「无可奈何的投资人」他们买进的股票下跌了,但他们拒绝出脱股票并承担损失。
他们情愿抱着股票,期待最后能出现反弹,股票会重新往上爬。这也正是百分之十守则重要的地方,不要沦落为无可奈何的投资人,快快认赔吧
!说起来容易,做起来难。总结：【千万不要补缴保证金,也千万不要摊平损失,保留资金以后才会有机会赚钱】假如我在一笔交易上损失超过百
分之十,我就会立刻出清。我从不为自己找借口,股价下跌这个事实就足以构成出场的理由。我也会根据直觉出脱持有部位,它其实不是什么直
觉,那应该是我在市场上操作多年所累积而成的潜意识。当我买进一档股票时,心中对它未来的表现情节自有一套定见,如果它没照预定的剧本
走或不立刻往上走,我通常会头也不回地卖掉部位。当我买进时预期它会有所作为,它的不符预期就是明证,足以令我出脱持股。总结：【股票
走势不如预期时就应出清持有仓位,留有现金才会有赚钱机会】?我在后半生时期研发出自己一套着重股票交易时机的操作理论。藉着快速移动
避开股票长期搁浅动弹不得的窘境,资金也因此活络了起来。就像杂货店老板手上有一项滞销货品一直放在货架上。明智的老板会出清那项商品
,然后用那笔钱去赔进卖得出去的货,市场上热销的货品。股市的道理亦同,把钱投资在领导股身上,那些会动的股票。时间是股市操作中真正
重要的因素。总结：【汰弱留强,避开长期不动的股票,把钱投资在领导股身上才可能赚到钱】成功的投机客必须随时都拥有现金库存,就像优秀的
将军身边留着预备部队为正确时刻之用,运用坚强的信念指挥军队,让它为最后决定性的胜利出击,因为将军耐心等待所有的正确因素的到来,等候
所有情势都对白己有利。在市场上竞技时,有时候你的钱应该保持静止不动一拿着现金在场边上等,等着进场去玩。放在一边的钱,常常稍
后就有好机会可以移动到正确的情境中去赚进一大笔财富。耐心、耐心、唯有耐心才是致胜的关键。聪明的投机客永远要有耐心以及一笔备用现金
。总结：【永远要有耐心并随时保留一笔备用现金,是投机致胜关键】紧紧抓住胜出的股票,只要它表现正确,就不要急着获利了结。你要知道
,你的基本判断是正确的,否则你根本赚不到钱。假如,它基本上根本没什么负面表现,那可好,就让它走一段!它也许会带来庞大的利润呢!所
以,只要大盘和个股的走势没给你带来烦恼,让它向前走,对自己的信念要有坚持的勇气,不要放掉它!总结：【紧抱胜出的股票,只要情势不变,
就让利润自行发展】不要将「让持股部位往前走」的策略,与「买进后紧抱不放」的交易策略混为一谈。我不会,而且也从来没有做过盲目买进并
抱着一档股票的事。谁知道未来会发生什么事?世事多变化:生命在改变、关系在改变、健康会改变、四季在变化、孩子在变化、爱人也在变化
,你当初买进某一档个股的基本状况怎么可能会不变呢?盲目买进与持有的基本理由,只因为它是一家很棒的公司、表现很强劲的产业,或是总
体经济很健康,这样的说法对我而言无异是股市自杀。只要我的部位是赚钱的,我会完全放松,只是气定神闲地观察股票走势,什么都不必做,直
到结束交易的时机来临。纸上富贵化为乌有的可能性从不曾困扰我,因为它从一开始就不是我的钱。总结：【截断亏损，让利润奔跑，长期下来
一定可以赚到钱】我建议将每一笔成功交易百分之五十的获利留下来,特别是当获利把本钱往上翻了一倍时。把这笔钱另外收起来,放在银行里、
放在保管箱里、或者锁在安全的存钱盒里。和在赌场里赢钱时一样。这是个好办法。不时将赢来的钱从赌桌上拿走去换成现金。在股票上大赢
一场时正是做这件事的最佳时机。现金是你枪膛上的一颗秘密子弹,一定要留一份现金备用。在我的财务生涯中唯一最大的悔恨是,我没有完
全遵行这条守则。总结：【做好资金管理,将部份获利留下来作爲备用现金,是投资致胜的秘密武器】有经验的投机客也会常犯的一个大错误就是
买进廉价的股票,就只因为它们的价格低。虽说在某些情况下,股价在需求的推升下的确有可能从5或10元的低价上涨到超过100元,但多
数这类低价股没过多久便会被列入清算管理,为世人所遗忘。再不然也只能年复一年苟延残喘,股东们指望回本的希望十分渺茫。对投资人而言
,选股时的首要之务是找出前景最看好的产业类股,区分出哪些类股气势最强,哪些则相对不那么强劲、比较弱、或是相当疲弱等等。投机客不该
只因为这档股票看起来很便宜,便一头栽进萧条产业类股中的廉价个股。目光要放在健康强劲的产业类股身上。总结：【避开廉价的股票,挑选
走势强劲的股票,是选股的第一要素】?让你的资金保持流动并随时为你效劳!一般大众在投资市场上极少成功是众所皆知的事实,因为一般
人没有让自己的投资和投机资金保持适当的流通。一般大众总是处于永久性的持股满档或套牢的状况,没有预留任何现金或赔买力。总结：【
预留现金、保持资金流通,是投资成功的基本要素】我从不理会内围人士、董事及管理阶层所采取的动作。内围人士通常对自己的股票判断力极差
。他们知道的太多、关系也太密切,以致于看不出自己的缺点。重要高阶主管大多对股市无知,尤其不懂股市的技术指标和集体行动特性。他们
不愿承认股市和他们所经营的事业是截然不同的两码事。换言之,你可能是无线广播或汽车专家,或是钢铁制造商,但你对股票交易,特别是在一
个变化多端的股市中交易,仍旧一无所知。大多数公司的执行长其实和啦啦队长没什么两样。他必须向股东再三保证情况一切良好。假如业绩
下滑,他就会向股东说,业绩下滑是由某个暂时性原因所引发的一个小问题而已。假如获利数字下跌,他就会向股东保证,公司已经采取因应措施
,并且有完善的计划重振获利能力,因此没有什么值得担心的。总结：【不要理会内部人士,他们只是公司的啦啦队长,亲力亲爲投入研究才可能
赚钱】我十分关心潜在获利与投资金额之间的比率。假如我要用200元才能买进一档股票,而我预期它会上涨20或10%以上。我推估我
得动用20万美金才能赚到2万元。这个投资对我而言没有什么吸引力,因为它的风险相对报酬率是不平衡的。不管你是多么优秀的操盘手,在
股市里有损失是无法避免的一件事,你必须把它列入为操作成本的一部分,连同利息、经纪费和资本利得税一并计算。依我个人经验看来,少有投
资人在下手交易前计算过风险/报酬率。试着去做做看是很重要的,一定要有一个详细的计划。总结：【设定获利日标、事先计算风险相对报
酬,在胜算大的地方出手才可能赚到钱】当我提到「坐着等」时,我指的不是在买进股票之后,而是在买进股票之前。买进股票之前的那段时问
,才是你必须坐着好好等待所有因素化成一椿完美,或者说尽可能完美的交易。我的个人守则是:确认自己已尽可能拥有最多的有利因素,千
万不要「急」着进场,慢慢来,机会多的是。你要记住,无论别人如何对你舌灿莲花,一旦蒙受惨痛的损失,想要板回失土可是非常困难的。听
听那些曾经结东营业的过来人怎么说,就好比我曾经告诉过你的,一个没有现金的股票作手就好比一个没有存货可买卖的商人。所以,一定要
有耐心,慢慢来,要把所有的资本拿去做一次的冒险,保住自己的老本。只有当你玩的钱是「交易所的钱」时才是唯一的例外,因为这时你的这条
本钱是直接从市场或个股拿过来的。总结：【空手时场外坐着等,等正确的进场时机;赚钱时坐着等,等利润自行发展】在我后半段的交易史中,
我决定不持有走势方向不如我预期的股票。我会一直等到盘算中的完美时机出现时才买进股票。若我相信它应该在几天内开始动,或者我认为它会
在一段合理的时间内往上走,而股票却没有这样表现时,我就会卖出持股。我会等候数天、数周或数月,等到股票自己去站在我认为最适宜的点
位上。换句话说,等待一个我能介入的完美时机,这时每个因素都对我有利。假如该股票的表现不如我的预期,就算它没有下跌,我也经常会出
脱持股。在股市进出许多年让我学会一件事,机会永违都存在。现在拿着现金就预备位置,意谓着你的资金或你的存货间置,但是假以时日,
当那个「特别的情况」出现时,它会创造出庞大的利润。许多人不但总是卖出手中的好股票,而且留着赔钱的股票,他们还会握着手中表现平淡、
毫无作为和方向的股票。总结：【进场后,走势不如预期就应平仓,留有现金等待另一个介入的完美时机】我并不是说股票在上涨走势中不会有正
常的修正或整理。我们现在谈的是,你在操作中的股票颠簸不前、不上不下,看不出是在吃货还是在倒货。这种混沌情况出现时,出场有时比
承担倒货风险好,以免股价最后往下走时,你得赔钱。虽然我们必须要给股票一点时间,让它从这样的情况中走出自己的方向,但它若犹豫不决,
我们也绝不能手软,第一时间就得出场。然后,继续去寻找下一个交易标的。尽管有些股票在我手中已经让我赚了一、两点,我还是会把它卖
掉,因为我不喜欢它那种衰弱或跛足式的走法。我不在乎自己打平、小赚或小赔,这档股票的走法和我分析或相信要有的表现不符是不争的事实
。结论很简单,我的判断是错的,所以我必须退出交易。我能确定的一件事是,过去我的判断有错的时候,未来也还会再错。危险在于没有认
清自己的错误并出场,足智多谋永远是对的,而骄傲却只会让你跌倒。总结：【市场情况混乱不清或股票走势犹豫不决时,退场观望,等待另一个
进场时机】最糟的是那种我所谓「走势飘忽」的股票,这些股票没有按照操盘手的期望走,让他们手头的资本被绑在荒芜之境,像孤魂野鬼一样。
每当我必须将一切寄托在希望上时,我总会感到自己曝露在危险之中。而当我承担损失时,我知道自己的处境,也知道该怎么做才能扳回损失、
重新获利。假如我手中还有损失中的部位或走势不明的部位,我往后的每一笔交易都会受到干扰。我发现自己只能交易充满活力的股票,领先群
伦且天生有动能的股票。我深信资金要保持流通。要记住,当一个商人有部份资金被「冻结」不能运转时,他必须利用没有被冻结的资金来创造
所有的利润,这会对他形成种梏,因为未冻结资金必须付出双倍的努力方能补足死钱没有的生产力。总结：【挑选充满活力、动能的股票,保持资
金流通才能创造利润】在我出手交易时,我设下两个停损,一个是「价格上的停损」,另一个是「时间上的停损」。假如股票走势与我相违,我
不会留着部位让它有超过数点以上的损失。而且,如果股票走势在几天之内都无法如我的预期,我也不会再握着那个部位。这是我交易技巧中
的精髓,这是我保持资金连转的方法。乍听之下或者令你感到矛盾,但实则不然。我常常抱着所有的操作资金违违地生在市场外边,我一直等待
,等着市场选择自己要走的方向,等着完美交易情境的到来,等着它自己走到我面前。操作市场的关键在于手边永远要有现金可以付诸行动,
就像将军保留最后一支军队,以便在完美时刻投入战场以确保胜利。总结：【合理设置止损,资金能够灵活运转是成功操作的关键】我的儿子们曾问我一个重要的间题:「为什么你在股市里做的那么好,而其他的人却总是赔光了钱?」我回答:「我也会赔钱。只不过每次赔钱时,我都会试着找出自己赔钱的原因。股市是需要费心去研究的,不是随随便便就可以的,必须非常深入实质内容。我的看法是,大多数人会费较多的心力去采赔家中的设备或买车,买股票时却省心多了。股市赚钱又快又容易的诱惑,使得人们在处理自己的血汗钱时变得愚蠢又大意,完全不像他们处理其它实体存在的东西那样。」总结：【想在股市里赚钱,必须深入研究股票的实质内容才可能赚到钱】我绝不是只读头条新闻而已,我看得很仔细,寻找可以提供我重要线索的小新闻,特别是有关产业或个股由衰转盛或由盛转衰的报导。头条新闻是给傻瓜看的,好的投机客需要看的是报导背后的东西,并且观察它们实际的后续发展。通常那些充满误导性的报导,是有人或经纪商安排定日程偷偷布置出来的,他们要不利用好消息卖出股票,就是希望在他们往前冲并一路倒货时吸引人们继续投资这支股票。 |
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