第一章财务管理基本原理【知识点】企业组织形式（★）个人独资企业（合伙企业）公司制企业优点（1）创立容易；（2）维持企业固定成本低；（3
）不需要缴纳企业所得税（1）无限存续；（有利于降低了投资者风险）（2）容易转让所有权；（提高投资人资产流动性）；（3）有限债务责
任。（有利于降低投资者风险）缺点（1）业主承担无限责任（区分普通合伙与特殊普通合伙）；（2）企业存续年限受制于业主寿命；（3）
外部筹集大量资本用于经营较为困难（1）双重课税（企业和个人所得税）；（2）组建公司成本高；（3）存在代理问题【知识点】财务管理的
主要内容（★★）内容说明长期投资（1）投资主体是公司，投资后继续控制实物资产，且直接控制投资回报；（2）投资对象是经营性
资产，经营性长期资产投资分析方法是净现值原理；【提示】公司对子公司的股权投资和对非子公司（如合营企业和联营企业）的长期股权投资均属
于经营性投资（3）长期投资的直接目的是获取生产经营所需的固定资产，并运用这些资源赚取营业利润长期筹资（1）长期筹资的主体是公司
，公司可以直接在资本市场上向潜在的投资人融资，也可以通过金融机构间接融资；（2）长期筹资对象是长期资本，包括权益资本和长期债务资本
；（3）长期筹资目的是满足长期资本的需要，即按照投资持续时间结构安排筹资时间结构，以降低利率风险和偿债风险【提示】长期筹资决策的主
题是资本结构决策和股利分配决策营运资本管理（1）营运资本投资管理主要是制定营运资本投资政策，包括现金、应收账款和存货管理；（2
）营运资本筹资管理是制定营运资本筹资政策，确定如何筹措短期资本及确定短期资本筹资比例【知识点】财务管理的目标（一）利润最大化（
★★）1.利润——息税前利润与净利润2.利润最大化的局限性（1）没有考虑利润的取得时间；（2）没有考虑所获得利润和投入资本
额的关系；（3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。【提示】如果投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同，利润最大化
是一个可以接受的观念。（二）每股收益最大化（★★）1.每股收益计算方法每股收益＝[（息税前利润－利息）×（1－企业所得税率）
－优先股股息]/发行在外普通股加权平均股数2.每股收益最大化的局限性（1）没有考虑每股收益取得的时间；（2）没有考虑每股收益
的风险。【提示1】与利润最大化相比较，考虑了获得利润与投入资本的关系。【提示2】如果风险相同、每股收益的时间相同，则每股收益最
大化也是一个可以接受的观念。（三）股东财富最大化（★★★）1.衡量方法股东财富用股东权益市场价值衡量。股东财富的增加可以用股
东权益的市场增加值来衡量。股东权益的市场增加值＝股东权益市场价值－股东投资资本2.替代表述（1）股东财富最大化表述为股价最
大化（前提是股东投入资本不变）【提示】分配股利时股价下降和回购股票时股价上升等企业与股东之间的交易影响的是股价并不影响股东财富
。（2）股东财富最大化表述为企业价值最大化（前提是股东投入资本和债务价值不变）【链接】企业价值＝股东权益市场价值＋债务市场
价值【知识点】利益相关者的要求（一）股东与经营者之间利益冲突与协调（★★★）利益冲突冲突表现协调方法股东的目标是使自己的财富
最大化；经营者的目标是增加报酬，增加闲暇时间和避免风险经营者背离股东目标的表现，主要体现在以下两方面，即道德风险和逆向选择协调方
法是监督和激励。最佳的解决办法是：力求使得监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小（二）股东与债权人之间利益冲突与
协调（★★★）利益冲突冲突表现协调方法债权人要求到期收回本金并获得约定利息收入；股东通过经营者为了自身利益而伤害债权人利益
（1）股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目；（2）股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而指使公司发行新债
，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失（1）寻求立法保护，如优先于股东分配剩余财产；（2）在借款合同中加入限制性条款，如规定
贷款的用途，规定不得发行新债或限制发行新债的数额等；（3）发现公司有损其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的贷款或提前收回贷款
（三）股东与其他利益相关者之间的利益冲突与协调（★）利益冲突协调方法合同利益相关者（客户、供应商和员工）为了自身利益伤害股东利益
，相反股东也会伤害合同利益相关者的利益企业只要遵守合同就可以基本满足合同利益相关者的要求，之后再追求股东自身利益最大化就会有利于
合同利益相关者。【提示1】仅有法律是不够的，需要道德规范的约束，以缓和双方矛盾。【提示2】非合同利益相关者（社区居民等）受法律
保护低于合同利益相关者，受公司社会责任政策影响较大。【知识点】财务管理的核心概念（★）核心概念阐释货币时间价值货币时间价值
是货币经过一定时间的投资与再投资所增加的价值。其应用包括现值概念和早收晚付概念风险与报酬风险厌恶的投资者在进行投资机会选择时，
风险相同时，选择高报酬投资机会；报酬相同，选择低风险投资机会【知识点】财务管理的基本理论（★）（一）现金流量理论1.现
金流量与自由现金流量（1）现金流量包括现金流入量、现金流出量和现金净流量。利用现金流量折现模型，进行证券投资、项目投资的价值评
估。（2）自由现金流量是指真正剩余的、可自由支配的现金流量。2.财务学现金流量与会计学现金流量比较财务学现金流量与会计学
现金流量的主要差别在于是否含有现金等价物，财务学现金流量是不含现金等价物的。（二）风险评估理论从财务学角度看，风险是导致财务
收益的不确定性。风险评估包括项目投资决策的敏感性分析、资本结构决策的经营风险与财务风险的衡量。（三）投资组合理论通过投资分散
化，可以在不改变投资组合预期收益的情况下，降低风险；也可以在不改变投资组合风险的情况下增加收益。（四）资本结构理论资本结构
是公司各种长期资本的构成及比例关系。公司的长期资本包括永久的权益资本和长期的债务资本。资本结构理论主要包括MM理论、权衡理论、代理
理论和优序融资理论。【知识点】金融工具与金融市场（一）金融工具的类型（★★★）具体内容相关说明固定收益证券（1）固定收
益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来现金流的证券；（2）固定收益证券的收益与发行人的财务状况相关程度低权益证券（1）权益
证券是代表特定公司所有权份额的一种证券，其收益的多少不确定，其风险高于固定收益证券；（2）权益证券的收益与发行人的财务状况相关程度
高衍生证券（1）衍生证券是指其价值依赖于其它更基本的标的变量的一种有价证券，如金融期权、期货和利率互换合约；（2）衍生证券既可以
用来套期保值，也可以用来投机；（3）衍生证券是公司进行套期保值或者转移风险的工具（二）金融市场1.金融市场的类型（★★★
）分类依据类别相关说明及提示交易的金融工具的期限货币市场（1）交易的证券期限不超过1年；（2）货币市场工具包括短期国债、可转让存
单、商业票据、银行承兑汇票等；（3）主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换为现实的货币；（4）特点是短期利率低、利率波动大
资本市场（证券市场）（1）交易的证券期限在1年以上；（2）资本市场工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款等；（3）主要
功能是进行长期资本的融通；（4）长期利率高、利率波动小证券的不同属性债务市场交易对象是债务凭证债权人只能按约定利率获得固定的利
息收益，到期收回本金，承担风险低于股东股权市场交易对象是股票（1）股东是公司排在最后的权益要求人，必须先向债权人进行支付，然后
才可以向股东支付；（2）股东可以分享公司盈利和净资产价值增长，但收益不固定是否初次发行一级市场一级市场，也称发行市场或初级市场，
是新证券和票据等金融工具的买卖市场二级市场二级市场，也称流通市场或次级市场，是在证券发行后，各种证券在不同投资者之间买卖流通所形
成的市场交易程序场内交易市场场内交易市场是各种证券交易所，场内交易市场有固定的场所、固定的交易时间和规范的交易规则场外交易市场场外交易市场没有固定场所，其交易由持有证券的交易商分别进行2.金融市场的功能（★）（1）金融市场的基本功能①资本融通功能②风险分配功能（2）金融市场的附带功能①价格发现功能②调节经济功能③节约信息成本【记忆】基本通风；附带价格调节，节约成本 |
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