《股权激励经验总结（五）：虚拟股票》虚拟股票的本质是奖金，认识到这一点对于理解虚拟股票至关重要。一、什么是虚拟股票华扬资本对虚拟股票的定义如
下：虚拟股票是指公司授予激励对象一种“虚拟”的股票，被授予者可以按约定享受同等数量的真实股票的分红权或增值收益，但没有所有权和表决
权，不能转让和出售，在离开公司时自动失效。二、虚拟股票的优缺点分析还是先看图：从图中很明显看到，虚拟股票不会影响主体公司的股权结构
，影响的是公司现金流，所以本质是一种奖金分配，只不过是借用了“股票”的名义。虚拟股票的优点：1.不影响股权结构；2.员工无出资压力
，好推行；3.设置灵活，方便管理；4.收益与公司业绩挂钩，有一定激励效果；5.可以收回，便于选拔和甄别优秀员工。虚拟股票的缺点：1
.是“假的股票”，没有资本价值，员工心理感觉弱于实股；2.本质是奖金，边际激励效果递减；3.分红意愿强烈，现金流压力大，公司积累少
；4.容易导向激励对象关注短期利益，对企业长远发展带来影响；5.对于激励独享无出资，不承担企业发展的风险，共创效果不明显。三、虚拟
股票的实践操作中的几个关键问题虚拟股票的操作还是离不开常规的几个定，即定人、定量、定时间、定条件、，不涉及定价、定来源，但增加了定
分红。问题一：兑现的资金是以分红方式出还是以费用方式出？这两种方式差异很大。如以分红方式出，相当于实股股东将分红收益让渡给激励对象
，计算公式为：激励对象分红金额=公司税后净利润X持股比例激励对象所得分红按20%的股息、红利所得纳税。此种方式不会影响公司报表的利
润，但由于虚拟股票的持有者不具备股东资格，所以只能是先分给实股股东，再由实股股东按持股比例共同支付给激励对象。如以费用方式出，则计
算公式为：激励对象分红金额=列支费用=税前利润X持股比例问题二：如何与目标考核结合进行动态分红？方式一：分所有利润，设定利润目标。
激励对象分红=利润X持股比例通常会约定，分红的前提之一是要完成保底的利润目标。如没有这种约定，意味着只要公司有利润，激励对象就有分
红，出现的结果有可能是实施股权激励后，企业没见的做多好，激励对象挣了不少，就违背了激励的本质。方式二：分部分利润，未分红部分（即增
值收益）设置条件兑现。激励对象分红=利润X分红比例X持股比例激励对象享有的增值收益可以约定在一定期限后达到考核条件的情况下兑现，兑
现可结合考核条件的达成情况，实现了动态的管理，真正发挥股权激励作用。相比而言，两种方式各有优劣。方式一简单、明了，但保底目标难以确
定，且容易导致激励对象出现短期行为。方式二将目标放到长期去考核，既有当期的分红激励，又有中长期的增值收益激励，效果更佳，但稍显复杂
。除此之外，在分红收益的处理上，还可以设计成“发一部分，留存一部分”,留存部分可以用来在未来购买实股股票，也可以在一定期限后兑现（
也可以设置一定条件，与方式二类似）；还有的做法将留存部分以虚拟增资方式增资进公司增加其持有的虚拟股份额，也可以起到长期激励作用。总
之。虚拟股票本质是奖金，设计可以非常灵活。2/2 |
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