解读歌斐资产投资策略的解读最新财报数据显示：作为中国市场化运营、规模最大的多元化资产管理公司之一，在2019年一季度，歌斐资产的管理规模已达
到1,711亿元人民币，同比增长9.1%，再创新高；与此同时，歌斐资产始终坚持资产配置以及各资产类别协同发展，随着长期的积累和布局
，多种产品策略亦开始显现价值。丰硕成果背后自然独到的投资策略。本文将从二级市场配置、大类资产配置、全委业务三个方面做出解读。二级市
场配置歌斐公开市场指出，不存在长期战胜市场的单一资产（图一）中国作为新兴市场，其个股波动较大，系统风险比较显著，单纯持股并非最优的
财富管理策略，针对多类别资产的配置策略更具稳定性。?图一：不存在长期战胜市场的单一资产所以，歌斐的公开市场产品通过五大子策略进行配
置组合——每一个子策略都代表了不同的收益来源（图二）。?图二：歌斐对冲基金策略歌斐公开市场还通过精选优秀对冲基金管理人，按照“多元
策略、多元风格和多元管理人”的配置风格，在各个层面进行分散投资。大类资产配置而国外成熟市场理论和经验都表明，大类资产配置是管理长期
资金、获取稳定收益的重中之重，能够保证投资组合在既定风险偏好的约束下争取最优收益，同时避免重大损失的发生。?歌斐资产亦认同这一观点
。因为从长期来看，任何一类资产经过风险调整后，收益率都相差无几，每一种大类资产的收益率的高低是因为承担了不同的风险溢价。投资者需要
理解市场上每一种资产类别的特性，及在大类资产组合配置当中扮演的角色，在不同的时机去选择和配置。全委业务歌斐全委团队作为歌斐资产的明
星和黑马团队，一直是歌斐大类资产配置的典范。?具体来说，全委团队持续通过自上而下的宏观判断和资产配置有效捕获资产轮动带来的投资机会
，同时在全球范围内寻找并甄别优质资产，并通过构建低相关性的组合、以及投资于低波动性的资产获取长期稳健的收益。如全委构建的股债轮动策
略能够有效捕捉股市上行收益，规避市场下跌的风险（图三）图三：股债轮动策略全委构建投资组合遵循的基本原则为“策略分散”，即通过均衡配
置于不同类型的策略，可以在不同的市场环境下实现稳定增长，并且规避市场极端风险。长期来看，不同策略存在稳定向上的增值空间（图四），而
在不同市场环境中呈现出较低的相关性（表一），有效对冲某一类策略的回撤风险。图四：通过均衡配置于不同策略，有利于获取长期稳定回报表一
：不同策略相关性较低理论与历史的经验都已经告诉我们，投资单一资产的有巨大风险，只有专注资产配置，坚持投资的“低相关性”，才能真正分
散投资风险，保障投资收益。这篇投资策略的解读，您觉得清晰了吗？ |
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