证券投资学证券投资学第三章固定收益证券——债券本章重点：债券的定义、构成、性
质与分类可转换债券的内容债券的的各种投资收益债券利率期限结构的内容债券利率的久期与凸性的基本内容第一节
债券的概念与特征债券的概念债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。债券的构成要素：1.债券的
发行主体2.债券的面值3.债券的票面利率4.债券的偿还期限5.债券的价格债券的性质1.债券是一种有价
证券2.债券是一种证券投资行为的法律凭证3.债券是一种债权债务关系凭证4.债券是一种信用关系的凭证债券的特征1
.偿还性偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。2.流动性流动性是指
债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，灵活地转让债券提前收回本金。3．安全性安全性是指债券持有人的收益相对固定，
不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。4．收益性收益性是指债券能为投资者带来一定的收入。第二节
债券的分类按发行主体分类1.政府债券政府债券是国家为筹措资金，按照信用的原则，向投资者出具的，承诺在一定时期
支付利息和到期还本的债务凭证。(1)政府债券的分类：(a)中央政府债券(b)地方政府债券(2)政府债券的特征(a
)安全性高(b)流动性强(c)减免税待遇(d)抵押代用率高(e)调节市场货币量2.金融债券金融债券是指银行及非银行
金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。(1)金融债券的特点(a)安全性好(b)期限较长
(c)利率水平较高(d)流动性强3.公司债券公司债券是公司为筹措资金向社会发行的，承诺在一定时期按规定的利率支付利
息并到期还本的债务凭证。(a)公司债券的种类：信用公司债券、抵押公司债券、保证公司债券证券抵押信托公司债券、设备信托公
司债券、参与公司债券、通知公司债券、可转换公司债券等。(b)公司债券的特点收益率较高；风险相对较大；分配优先
性按期限长短分类1．短期债券：它指的是期限在1年以下的债券。2.中期债券：它指的是期限在1年以上、10年以下的债券。
3.长期债券：它指的是期限在10年以上的债券。4.无限期国债：它指的是不规定到期期限，债权人也不能要求清偿但可按期取得利
息的一种债券。按计息方式分类1.单利债券2.复利债券3.附息债券4.贴现债券贴现债券是指在票面上不规定利
率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券。5.累进利率债券按利率是否固定分类1、
固定利率债券2、浮动利率债券按债券形态分类1．实物债券实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。2．凭证式债券凭证
式债券的形式是一种债权人认购债券的收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。3．记账式债券记账式债券没有实物形态的票券
，而是在电脑账户中作记录。按发行区域分类1.国内债券以本国货币为单位在国内金融市场上发行的债券。2.国际债券
以外国货币为单位，在国际金融市场上发行的债券。（1）外国债券它是指发行人在外国证券市场发行的，以市场所在国货币为面值的
债券。（2）欧洲债券它是指发行人在外国证券市场发行的、以市场所在国以外的第三国的货币为面值的债券，又叫境外债券、欧洲
货币债券。第三节可转换债券可转换债券的定义与特征1.可转换债券的定义可转换债券，是指发行人依照法定程序发行、在一
定期限内依据约定的条件可以转换成本公司股票的公司债券。2.可转换债券的特征(1)可转换债券是一种附有认股权的债券，兼有公司债
券和股票的双重特征。(2)可转换债券具有双重选择权的特征。投资者可自行选择是否转股，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权。
可转换债券的构成要素1．公司发行可转换债券的条件2．转换比例与转换期限转换价格：是指可转换债券转换为每股普通股份所
支付的价格。转换比例：转换期限：3．赎回条款与回售条款赎回是指发行人可以提前赎回未到期的发行在外的可转换公司债券。回
售是指可转换公司债持有入按事先约定的价格将所持可转债卖给发行人的行为。4．转换价格修正条款可转换债券的价值与价格1．可转
换债券的理论价值可转换债券的理论价值相当于将未来一系列债息收入加上面值按一定市场利率折成的现值考虑可转换的因素：2.
可转换债券的转换价值转换价值是可转换债券实际转换时按转换成普通股的市场价格计算的理论价值。3.可转换债券的市场价格可转
换债券的市场价格受供求关系的影响，可能与理论价值相同，也可能不同：当市场价格与理论价值相同时，称为转换平价；如果市场价格高于理论价值，称为转换升水；市场价格低于理论价值，称为转换贴水。思考：如何对可转债进行定价？证券投资学证券投资学 |
|
