【讲基金】养老目标基金真的能够养老吗？【20191211】之前我们周四的时候，讲过财务自由的方案，告诉大家一个存钱和投资两相宜的方法，你只
要攒够了你的目标就可以实现财务自由，然后其实就可以退休了，这里我们就不赘述了，有兴趣的朋友可以看看精华里，11月21日的内容和12
月5日的内容，老齐已经讲的很清楚了。这两期内容发布之后，很多人都跑来问，说现在不是发行了养老目标基金吗？这些养老目标基金可以投吗？
他是否能够起到养老的作用呢？今天我们就来分析一下养老目标基金到底会是一个什么表现。我们选取了表现较好的一只产品举例，中欧预见养老2
035FOF，代码是006321，注意读题，他的名称上有两个重要信息，一个是FOF，说明他是基金中的基金，这个基金主要用于投资于其
他的基金产品。而不直接投资股票和债券。第二个信息是预见2035，换句话说，他的目标是在2035年创造一笔收入出来，让你可以养老。这
个基金目前的状态是，开放申购，但暂停赎回，那意思就是只能进不能出，只要买入之后，就要锁定3年。通过这种强制操作，让投资者被迫长期持
有。原因还是那个，他是一个长期目标基金，他的一切操作都指向了2035年这个远期目标。所以短期根本就不再人家的考虑之内。这个基金，应
该说还是不错的，A类和C类加起来已经有5个多亿的份额了。从收益表现看，命也不错，去年底开始募集建仓，没赶上最后的下跌，却直接赶上了
今年的上涨，反弹的力度不大，但是也涨了10%，之后一路震荡向上，现在基本跟大盘涨幅差不多。当然如果只看今年的涨幅，他还只是大盘的一
半。而且波动也并不大，可见其股票类基金的仓位可能差不多也就一半他绝大多数仓位都持有基金，也持有了很少一部分个股。在基金这边，大多数
都是债券类资产，从他给的基本说明里，我们也能简单推算一下，沪深300指数收益率×下滑曲线值+中债综合指数收益率×(1-下滑曲线值)
这是什么意思，首先你得弄清楚下滑曲线值，他是从50%开始，也就是说，这个基金的整体配置应该是从股债均配开始的。随着时间推进，下滑曲
线逐渐向下，然后权益类资产，也就是股票和股票类基金的占比会逐渐下降，而债券的比例会逐渐上升。那么到底每年会是一个什么样的比例呢，咱
也图省事，就不自己算了，人家都给算好了。大概是个这样的比例关系，现在权益类资产差不多是4-6成之间。随着时间的推移，比例就会越来越
小，到2035年权益资产就剩下5-25%了。到了2041年以后，下滑曲线值就是最低的10%，到时候就变成了一直二级市场债基。那么这
只基金能赚多少钱呢？我们假设他长期的收益就是他的业绩基准，基金经理没有跑输也没有跑赢，那么最后就是，从现在起一半股票，一半债券，股
票的平均业绩是9%，债券是4%，那么加起来除以2，差不多就是6.5%的业绩，这是这只基金最高的业绩表现。之后每年都以0.1%的速度
下滑，到后面权益资产越来越少，所以下滑也越来越慢，2035年估计就不到5%了，2040年也就是4.6%左右。如果要算年化回报的话，
可能总体也就5-5.5%之间。其实收益并不高。你要是拿这个东西去养老的话，投资20年，回报差不多是2.65倍，也就是说1万块钱，变
成了26500块钱。似乎意义并不是很大。而现在基金公司倡导大家定投这个养老目标基金，那么我们再算一笔账。从2018年开始，每月投2
000进去，按照复利计算，到了2041年，你也才有113万，而投入的本金合计也有57万了，也就是说再漫长的20多年中，你只让资产翻
了一倍。这个实在是缺少吸引力。甚至我们拿他的第一重仓基金，中欧增强回报债券做个比较，这个基金现在是第9年，回报就已经达到71%，年
化回报是6.15%，他是纯债的产品，所以走势肯定要比养老目标积基金更稳。所以，这就让我们有一种，脱了裤子放屁的感觉，瞎折腾半天，结
果根本就是多此一举。养老目标基金的设计逻辑，根本就不能帮你实现养老，他的收益根本就不够。顶多也就能起个保值和存钱的作用。将将能跑赢
通胀。另外，从基金经理来看，足以说明基金公司对于这种基金的态度，完完全全的新手，之前从没有管理基金的经验。之前也只是个研究员而已。
结论1、养老目标基金到现在为止仍然只是个噱头，从设计的逻辑，就有比较大的问题。所以这东西没啥意思，能不买就不买。2、收益不会很高，
顶多也就跟纯债基金差不太多。而且后面收益会越来越低。有些人40多岁，正是收入最强的时候，但养老目标基金却开始在可以降低风险，丧失效
率，这完全得不偿失。3、美其名曰是fof产品，但各家基金公司，基本都只买自己家的产品。这对他们本身最有利，但却让投资者最不利。并不
能将最好的基金形成组合。4、养老这个事，有很强的个性化，每个人对于养老的需求都不一样，想通过这样一款标准化的产品，实现养老目标，几
乎不可能。5、要想养老，还是结合自身情况，去做我们的财务自由组合，先根据开销制定目标，再反向倒退操作，从第三个账户开始装，把账户3装满了，再装账户2，账户2装满的时候，你基本也就可以额财务自由了。还是去看11月21日的内容和12月5日的内容 |
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