机构投资者，应按照25%税率申报纳税。
三、契约型私募股权投资基金所得税实务操作-小结
综上所述，契约型私募股权投资基金层面，不需缴纳所得税。由受益人缴纳所得
税，从而避免了双重征税的问题。对于自然人投资人，自行申报并缴纳个人所得
税。对于机构投资者，缴纳企业所得税。
契约型私募股权基金和有限合伙基本一致，契约型基金本身也不是企业所得税纳
税主体。如果契约型基金的投资者是公司，就由投资者交企业所得税。如果契约
型基金投资者是个人，就由个人交纳其应交的个人所得税。但契约型和合伙型有
一个区别：目前现行的各项法律法规并没有明确规定契约型基金的基金管理人有
代扣代交个人所得税的义务。所以实践中通常基金管理人并不会做个人所得税代
扣代交的行为，如果是个人投资者投资于契约型基金，从基金获得的分配其实是
一个税前的所得。如果个人投资者投资于公司型基金或者有限合伙型基金，获得
的分配其实是税后的所得，因为无论公司还是有限合伙，都有代扣代交个人所得
税的义务。所以公司和有限合伙分配给个人投资者的投资收益已经是税后了，但
是契约型基金通常是税前的。
实际上，市场上发行的资管类产品，包括各类信托产品、券商资管计划、期货资
管计划、基金子公司资管计划等，均应按照20%的税率征收个人所得税。实践中
大多数情况是，信托公司、证券公司、期货公司、基金子公司等均不会进行代扣
代缴，由个人投资者自行申报。私募股权契约型基金也比照上述资管产品，在向
契约型基金的个人投资人分配投资收益时，管理人不会进行代扣代缴，由个人投
资者自行申报。
丁超
2020年1月6日上海
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