【考情分析】本章属于非重点章节，主要阐述了企业各种筹资方式及其特点的对比，学习难度不大。考试题型以客观题为主，近3年的平均分值约为9分。
题型 2017年 2018年 2019年 试卷Ⅰ 试卷Ⅱ 试卷Ⅰ 试卷Ⅱ 试卷Ⅰ 试卷Ⅱ 单项选择题 4分 6分 4分 2分 5分 4分 多项选择题 6分 4分 4分 6分 2分 判断题 2分 1分 1分 1分 计算分析题 综合题 2分 合计 7分 5分 10分 9分 12分 11分
主要考点：1.企业筹资的动机2.筹资的分类3.融资租赁-租金的计算及杠杆租赁4.吸收直接投资出资方式5.发行普通股股票6.盈余公积的用途7.各种筹资方式的特点及特点对比
第一节筹资管理概述
一、企业筹资的动机
含义 企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为 分类 创立性筹资动机 指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机 支付性筹资动机 是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机 扩张性筹资动机 指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机 调整性筹资动机 是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机 企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，通过追加筹资，既满足了经营活动、投资活动的资金需要，又达到了调整资本结构的目的。这类情况很多，可以归纳称之为混合性的筹资动机
【例题-单选题】企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机属于（）。（2017年卷Ⅰ）A.支付性筹资动机B.调整性筹资动机C.创立性筹资动机D.扩张性筹资动机 ?? 『正确答案』A『答案解析』支付性筹资动机，是指企业为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机，如原材料购买的大额支付、股东股利的发放等，所以正确答案为选项A。
【例题-单选题】（2016年）企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是（）。A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机 ?? 『正确答案』D『答案解析』调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机，具体原因大致有二：一是优化资本结构，合理利用财务杠杆效应。二是偿还到期债务，债务结构内部调整。
二、筹资管理的内容1.科学预计资金需要量；2.合理安排筹资渠道、选择筹资方式；3.降低资本成本、控制财务风险。【注】财务风险，是指企业无法足额偿付到期债务的本金和利息的风险，主要表现为偿债风险。
三、筹资方式筹资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式。1.股权筹资吸收直接投资（以投资合同、协议等形式；适用于非股份制公司）发行股票（以发售股票的形式；适用于股份有限公司）留存收益（当年利润转化；追加投资）2.债务筹资发行债券（发售公司债券）向金融机构借款（筹集长期资金，短期融资；灵活、方便）融资租赁（不直接取得货币资金，直接取得实物资产，分期交付租金）商业信用（延期付款或延期交货所形成的的借贷信用关系）
四、筹资的分类（一）按企业所取得资金的权益特性不同1.股权筹资筹资方式：吸收直接投资、发行股票等；筹资特点：财务风险小，资本成本高。2.债务筹资筹资方式：向金融机构借款、发行债券、融资租赁等；筹资特点：财务风险大，资本成本低。3.衍生工具筹资包括兼具股权与债务筹资性质的混合筹资和其他衍生工具筹资，如：可转换债券融资、认股权证融资。
【注】永续债
含义 没有明确到期日或期限非常长，投资者不能在一个确定的时间点得到本金，但是可以定期获取利息的债券 与普通债券的主要区别 （1）不设定债券的到期日；（2）票面利率较高，永续债的利率主要分布在5%~9%，远远高于同期国债收益率；（3）大多数永续债的附加条款中包括赎回条款以及利率调整条款
（二）按是否借助于金融机构为媒介1.直接筹资（不需要金融中介机构）筹资方式：发行股票、发行债券、吸收直接投资等；资金性质：既可以是股权资金，也可以是债务资金；筹资特点：筹资手续比较复杂，筹资费用较高；但筹资领域广阔，能够直接利用社会资金，有利于提高企业的知名度和资信度。2.间接筹资（需要金融中介机构）筹资方式：银行借款、融资租赁等；资金性质：主要是债务资金；筹资特点：手续相对比较简便，筹资效率高，筹资费用较低，但容易受金融政策的制约和影响。
（三）按资金的来源范围不同1.内部筹资筹资来源：利润留存；筹资特点：无需花费筹资费用，从而降低了资本成本。2.外部筹资筹资来源：企业外部；筹资特点：需要花费一定的筹资费用，从而提高了筹资成本。【注】初创期——内部筹资可能性有限；成长期——内部筹资往往难以满足需要，需要开展外部筹资。
（四）按所筹集资金的使用期限不同1.长期筹资（使用期限>1年）筹资目的：形成和更新企业的生产和经营能力，或扩大企业的生产经营规模，或为对外投资筹集资金；筹资方式：吸收直接投资、发行股票、发行债券等；筹资性质：可以是股权资金，也可以是债务资金。2.短期筹资（使用期限≤1年）筹资目的：用于企业的流动资产和资金日常周转；筹资方式：商业信用、短期借款等。【独一无二关键词】无需花费筹资费用——内部筹资（留存收益）
【例题-单选题】（2019年）关于直接筹资和间接筹资，下列表述错误的是（）。A.直接筹资仅可以筹集股权资金B.发行股票属于直接筹资C.直接筹资的筹资费用较高D.融资租赁属于间接筹资 ?? 『正确答案』A『答案解析』直接筹资是企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动。直接筹资不需要通过金融机构来筹措资金，是企业直接从社会取得资金的方式。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。
【例题-单选题】（2019年）下列各项中，属于内部筹资方式的是（）。A.向股东发行新股筹资B.向企业职工借款筹资C.向股东借款筹资D.利用留存收益筹资 ?? 『正确答案』D『答案解析』内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。选项D是答案。外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。如发行股票、债券，取得商业信用、银行借款等。选项ABC对应的内容属于外部筹资。
五、筹资管理的原则
原则 内容 筹措合法 企业筹资要遵循国家法律法规，合理筹措资金 规模适当 要根据生产经营及其发展的需要，合理安排资金需求 取得及时 要合理安排筹资时间，适时取得资金 来源经济 要充分利用各种筹资渠道，选择经济、可行的资金来源 结构合理 筹资管理要综合考虑各种筹资方式，优化资本结构
【例题-多选题】（2012年）下列各项中，属于企业筹资管理应当遵循的原则有（）。A.依法筹资原则B.负债最低原则C.规模适度原则D.结构合理原则 ?? 『正确答案』ACD『答案解析』企业筹资管理应当遵循的原则有：（1）筹措合法；（2）规模适当；（3）取得及时；（4）来源经济；（5）结构合理。
【知识梳理】
第二节债务筹资
一、银行借款银行借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的、需要还本付息的款项，包括偿还期限超过1年的长期借款和不足1年的短期借款，主要用于企业购建固定资产和满足流动资金周转的需要。
（一）银行借款的种类
提供贷款的机构 政策性银行贷款：执行国家政策性贷款业务的银行向企业发放的贷款，通常为长期借款 中国农业发展银行贷款，主要用于确保国家对粮、油、棉等政策性收购资金的供应 商业银行贷款：由各商业银行，向企业提供的贷款，用以满足企业生产经营的资金需求，包括短期贷款和长期贷款 中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、中国银行等 其他金融机构贷款 从信托投资公司取得实物或货币形式的信托投资贷款、从财务公司取得的各种中长期贷款、从保险公司取得的贷款等 机构对贷款有无担保要求 信用贷款：以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款 （1）无须以财产做抵押；（2）风险较高，银行通常要收取较高的利息；（3）往往还附加一定的限制条件 机构对贷款有无担保要求 担保贷款：由借款人或第三方依法提供担保而获得的贷款 （1）保证贷款：以第三方作为保证人承诺在借款人不能还款时，按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款。（2）抵押贷款：以借款人或第三方的财产作为抵押物而取得的贷款。不转移财产的占有；抵押物可以是动产和不动产。（3）质押贷款：以借款人或第三方的动产或财产权利作为质押物而取得的贷款。动产或财产权利移交债权人占有 企业取得贷款的用途 （1）基本建设贷款：企业因从事新建、改建、扩建等基本建设项目需要资金而向银行申请借入的款项。（2）专项贷款：因为专门用途而向银行申请借入的款项。如：更新改造技改贷款、大修理贷款、研发和新产品研制贷款、小型技术措施贷款等。（3）流动资金贷款：企业为满足流动资金的需求而向银行申请借入的款项。包括流动资金借款、生产周转借款、临时借款等
【例题-单选题】（2014年）企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中，不能作为质押品的是（）。A.厂房B.股票C.汇票D.专利权 ?? 『正确答案』A『答案解析』作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，也可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，以及依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。
（二）长期借款的保护性条款
例行性保护条款 这类条款作为例行常规，在大多数合同中都会出现。主要包括：（1）定期向提供贷款的金融机构提交公司财务报表，以使债权人随时掌握公司的财务状况和经营成果；（2）保持存货储备量，不准在正常情况下出售较多的非产成品存货，以保持企业正常生产经营能力；（3）及时清偿债务，包括到期清偿应缴纳税金和其他债务，以防被罚款而造成不必要的现金流失；（4）不准以资产作其他承诺的担保或抵押；（5）不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债等 一般性保护条款 是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同。主要包括：（1）保持企业的资产流动性。要求企业需持有一定最低额度的货币资金及其他流动资产，以保持企业资产的流动性和偿债能力。（2）限制企业非经营性支出，以减少企业资金的过度外流。（3）限制企业资本支出的规模，以减少公司日后不得不变卖固定资产以偿还贷款的可能性。（4）限制公司再举债规模。目的是防止其他债权人取得对公司资产的优先索偿权。（5）限制公司的长期投资 特殊性保护条款 这类条款是针对特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效。主要包括：要求公司的主要领导人购买人身保险；借款的用途不得改变；违约惩罚条款等 【提示】上述各项条款结合使用，将有利于全面保护银行等债权人的权益
【例题-判断题】（2017年卷Ⅰ）长期借款的例行性保护条款、一般性保护条款、特殊性保护条款可结合使用，有利于全面保护债权人的权益。（） ?? 『正确答案』√『答案解析』长期借款的例行性保护条款、一般性保护条款、特殊性保护条款结合使用，将有利于全面保护银行等债权人的权益。
（三）银行借款的筹资特点
优点：（1）筹资速度快；（2）资本成本较低；（3）筹资弹性较大 缺点：（1）限制条款多；（2）筹资数额有限 【独一无二关键词】保护性条款（限制条款多）——长期借款
【例题-单选题】（2017年卷Ⅱ）与发行公司债券相比，银行借款筹资的优点是（）。A.资本成本较低B.资金使用的限制条件少C.能提高公司的社会声誉D.单次筹资数额较大 ?? 『正确答案』A『答案解析』银行借款的筹资优点：（1）筹资速度快；（2）资本成本较低；（3）筹资弹性较大。
【知识梳理】
二、发行公司债券公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。债券是持券人拥有公司债权的书面证书，它代表债券持券人与发债公司之间的债权债务关系。（一）公司债券的种类
分类标志 类型 含义 是否记名 记名债券 在公司债券存根簿上载明债券持有人的姓名等其他信息 无记名债券 在公司债券存根簿上不记载持有人的姓名 能否转换成公司股权 可转换债券 债券持有者可以在规定的时间内按照规定的价格转换为发债公司的股票 不可转换债券 不能转换为发债公司股票的债券 有无特定财产担保 担保债券 以抵押方式担保发行人按期还本付息的债券，主要是抵押债券。按抵押品不同，分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券 信用债券 无担保债券，仅凭公司自身的信用发行的、没有抵押品作抵押担保的债券 是否公开发行 公开发行债券 （1）资信状况符合规定标准的公司债券可以向公众投资者公开发行，也可以自主选择仅面向合格投资者公开发行；（2）未达到规定标准的公司债券公开发行应当面向合格投资者；（3）非公开发行的公司债券应当向合格投资者发行 非公开发行债券
（二）债券的偿还
提前偿还（提前赎回或收回） 应用条件 只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作 赎回价格 提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降 赎回时机 （1）当公司资金有结余时，可提前赎回债券；（2）当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券 作用 具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性 到期分批偿还 含义 如果一个公司在发行同一种债券的当时就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日，这种债券就是分批偿还债券 特点 （1）分批偿还债券因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高；（2）由于便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行 到期一次偿还 多数情况下，发行债券的公司在债券到期日，一次性归还债券本金，并结清债券利息
（三）发行公司债券筹资的特点
优点：（1）一次筹资数额大；（2）筹集资金的使用限制条件少；（3）提高公司的社会声誉 缺点：资本成本负担较高 【关键词】提高公司的社会声誉——发行公司债券
【例题-多选题】（2013年）与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有（）。A.资本成本较高B.一次筹资数额较大C.扩大公司的社会影响D.募集资金使用限制较多 ?? 『正确答案』ABC『答案解析』发行公司债券筹资的特点包括：（1）一次筹资数额大；（2）募集资金的使用限制条件少；（3）资本成本负担较高；（4）提高公司的社会声誉。
【知识梳理】
三、融资租赁租赁是指通过签订资产出让合同的方式，使用资产的一方（承租方）通过支付租金，向出让资产的一方（出租方）取得资产使用权的一种交易行为。（一）租赁的基本特征1.租赁资产的所有权与使用权相分离；2.融资与融物相结合；3.租金分期支付。
（二）租赁的分类1.租赁分为经营租赁和融资租赁。
经营租赁 含义 经营租赁是由租赁公司向承租单位在短期内提供设备，并提供维修、保养、人员培训等的一种服务性业务，又称服务性租赁 特点 （1）出租的设备一般由租赁公司根据市场需要选定，然后再寻找承租企业；（2）租赁期较短，短于资产的有效使用期，在合理的限制条件内承租企业可以中途解约；（3）租赁设备的维修、保养由租赁公司负责；（4）租赁期满或合同中止以后，出租资产由租赁公司收回 适用 经营租赁比较适用于租用技术过时较快的生产设备
融资租赁 含义 是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备，在较长的合同期内提供给承租单位使用的融资信用业务，它是以融通资金为主要目的的租赁 特点 （1）出租的设备根据承租企业提出的要求购买，或者由承租企业直接从制造商或销售商那里选定；（2）租赁期较长，接近于资产的有效使用期，在租赁期间双方无权取消合同；（3）由承租企业负责设备的维修、保养；（4）租赁期满，按事先约定的方法处理设备，包括退还租赁公司，或继续租赁，或企业留购。通常采用企业留购办法，即以很少的“名义价格”（相当于设备残值）买下设备
2.融资租赁与经营租赁的区别
对比项目 融资租赁 经营租赁 业务原理 融资融物于一体 无融资特征，只是一种融物方式 租赁目的 融通资金，添置设备 暂时性使用，预防无形损耗风险 租期 较长，相当于设备经济寿命的大部分 较短 租金 包括设备价款 只是设备使用费 契约法律效力 不可撤销合同 可撤销合同 租赁标的 一般为专用设备，也可为通用设备 通用设备居多 维修与保养 专用设备多为承租人负责，通用设备多为出租人负责 全部为出租人负责 承租人 一般为一人 设备经济寿命期内轮流租给多个承租人 灵活方便 不明显 明显
（三）融资租赁的基本形式
租赁类型 含义 当事人 直接租赁 承租方提出租赁申请时，出租方按照承租方的要求选购设备，然后再出租给承租方 承租人出租人 售后回租 承租方由于急需资金等原因，将自己的资产售给出租方，然后以租赁的形式从出租方原封不动的租回资产的使用权 承租人出租人 杠杆租赁 涉及到承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。【提示】杠杆租赁出租人既是债权人也是债务人 承租人出租人资金出借人
【例题-多选题】（2017年卷Ⅱ）下列关于杠杆租赁的表述中，正确的有（）。A.出租人既是债权人又是债务人B.涉及出租人、承租人和资金出借人三方当事人C.租赁的设备通常是出租方已有的设备D.出租人只投入设备购买款的部分资金 ?? 『正确答案』ABD『答案解析』租赁的设备通常是出租人根据设备需要者的要求重新购买。所以选项C不正确。
（四）融资租赁的租金计算1.租金的构成
2.租金的支付方式（1）按支付间隔期的长短，可以分为年付、半年付、季付和月付等方式。（2）按在期初和期末支付，可以分为先付和后付两种。（3）按每次支付额，可以分为等额支付和不等额支付两种。【提示】实务中，承租企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额年金。3.租金的计算租金的计算大多采用等额年金法；根据利率和租赁手续费率确定一个租费率，作为折现率。折现率＝利率＋租赁手续费率
【例】某企业于2020年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值60万元，租期6年，租赁期满时预计残值为5万元，归租赁公司。年利率8%，租赁手续费率每年2%。租金每年年末支付一次。要求：（1）计算每次支付的租金额；（2）编制租金摊销表。 ?? 『正确答案』（1）（2）
年份
期初租金①
支付租金②
应计租费③＝①×10%
本金偿还额④＝②－③
本金余额⑤＝①－④
2020
600000
131283
60000
71283
528717
2021
528717
131283
52872
78411
450306
2022
450306
131283
45031
86252
364054
2023
364054
131283
36405
94878
269176
2024
269176
131283
26918
104365
164811
2025
164811
131283
16481
114802
50009
合计
787698
237707
549991
50009
注：50009即为到期残值，尾数9系中间计算过程四舍五入的误差导致。
【总结】（1）残值归出租人（2）残值归承租人【注意】（1）计算租金需站在出租人的角度，购买设备付出代价的现值，除以年金现值系数；（2）如果是期初支付租金，需除以预付年金现值系数。
【例题-多选题】（2018年卷Ⅱ）在确定融资租赁的租金时，一般需要考虑的因素有（）。A.租赁公司办理租赁业务所发生的费用B.租赁期满后租赁资产的预计残值C.租赁公司购买租赁资产所垫付资金的利息D.租赁资产价值 ?? 『正确答案』ABCD『答案解析』融资租赁租金的多少，取决于以下几项因素：设备原价及预计残值、利息、租赁手续费。因此ABCD都是答案。
【例题-单选题】（2017年卷Ⅱ）某公司从租赁公司融资租入一台设备，价格为350万元，租期为8年，租赁期满时预计净残值15万元归租赁公司所有，假设年利率为8%，租赁手续费率为每年2%，每年末等额支付租金，则每年租金为（）万元。A.[350－15×（P/A，8%，8）]/（P/F，8%，8）B.[350－15×（P/F，10%，8）]/（P/A，10%，8）C.[350－15×（P/F，8%，8）]/（P/A，8%，8）D.[350－15×（P/A，10%，8）]/（P/F，10%，8） ?? 『正确答案』B『答案解析』租赁折现率＝8%＋2%＝10%，残值归租赁公司所有，需要考虑残值，选项B是答案。
（五）融资租赁的筹资特点
优点：（1）无需大量资金就能迅速获得资产；（2）财务风险小，财务优势明显——借鸡生蛋，卖蛋还钱；（3）筹资的限制条件较少；（4）能延长资金融通的期限（相对于贷款） 缺点：资本成本负担高。租金通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要高出设备价值的30%
【例题-单选题】（2018年）某航空公司为开通一条国际航线，需增加两架空客飞机。为尽快形成航运能力，下列筹资方式中，该公司通常会优先考虑（）。A.债券筹资B.融资租赁筹资C.普通股筹资D.优先股筹资 ?? 『正确答案』B『答案解析』融资租赁无须大量资金就能迅速获得资产。融资租赁集“融资”与“融物”于一身，融资租赁使企业在资金短缺的情况下引进设备成为可能。大型企业的大型设备、工具等固定资产，经常通过融资租赁方式解决巨额资金的需要，如商业航空公司的飞机，大多是通过融资租赁取得的。
【例题-单选题】（2012年）与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（）。A.资本成本低B.融资风险小C.融资期限长D.融资限制少 ?? 『正确答案』A『答案解析』融资租赁的筹资特点如下：（1）无须大量资金就能迅速获得所需资产；（2）财务风险小，财务优势明显；（3）限制条件较少；（4）能延长资金融通的期限；（5）资本成本负担较高。
【知识梳理】
四、债务筹资的优缺点（与股权筹资比）
内容 说明 优点 筹资速度较快 与股权筹资比，债务筹资不需要经过复杂的审批手续和证券发行程序，如银行借款、融资租赁等，可以迅速地获得资金 筹资弹性较大 利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状况，灵活地商定债务条件，控制筹资数量，安排取得资金的时间 资本成本负担较轻 一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低；其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低；其三是利息等资本成本可以在税前支付 可以利用财务杠杆 债权人从企业那里只能获得固定的利息或租金，不能参加公司剩余收益的分配。当企业的资本收益率高于债务利率时，会增加普通股股东的每股收益，提高净资产收益率，提升企业价值 稳定公司的控制权 债权人无权参加企业的经营管理，利用债务筹资不会改变和分散股东对公司的控制权 缺点 不能形成企业稳定的资本基础 债务资本有固定的到期日，到期需要偿还 财务风险较大 债务资本有固定的到期日，有固定的债务利息负担，抵押、质押等担保方式取得的债务资本使用上可能会有特别的限制 筹资数额有限 债务筹资的数额往往受到贷款机构资本实力的制约，除发行债券外，不可能像发行股票那样一次筹集到大笔资本，无法满足公司大规模筹资的需求
【例题-单选题】（2018年）下列各项中，不属于债务筹资优点的是（）。A.资本成本负担较轻B.筹资弹性较大C.筹资速度较快D.可形成企业稳定的资本基础 ?? 『正确答案』D『答案解析』债务筹资的优点包括：（1）筹资速度较快；（2）筹资弹性较大；（3）资本成本负担较轻；（4）可以利用财务杠杆；（5）稳定公司的控制权。债务筹资的缺点：（1）不能形成企业稳定的资本基础；（2）财务风险较大；（3）筹资数额有限。所以本题答案为选项D。
【知识梳理】
第三节股权筹资
股权筹资形成企业的股权资金，是企业最基本的筹资方式。股权筹资的基本形式包括吸收直接投资、发行普通股股票和利用留存收益。一、吸收直接投资吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。【提示】（1）吸收直接投资是非股份制企业筹集权益资本的基本方式；（2）吸收直接投资实际出资额中，注册资本部分，形成实收资本；超过注册资本部分属于资本溢价，形成资本公积。
（一）吸收直接投资的出资方式1以货币资产出资2.以实物资产出资3.以土地使用权出资4.以工业产权出资5.以特定债权出资【注】工业产权通常是指专有技术、商标权、专利权、非专利技术等无形资产。（1）吸收工业产权等无形资产出资的风险较大（技术具有强烈的时效性，会因不断老化落后导致实际价值不断减少甚至完全丧失）；（2）国家相关法律法规规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。
（二）吸收直接投资的筹资特点
优点（1）能够尽快形成生产能力；（2）容易进行信息沟通 缺点（1）资本成本较高；（2）公司控制权集中，不利于公司治理；（3）不易进行产权交易 【独一无二关键词】能够尽快形成生产能力——吸收直接投资
【例题-多选题】（2017年卷Ⅰ）下列各项中，能够作为吸收直接投资出资方式的有（）。A.土地使用权B.非专利技术C.特许经营权D.商誉 ?? 『正确答案』AB『答案解析』吸收直接投资的出资方式有以货币资产出资、以实物资产出资、以土地使用权出资、以工业产权出资、以特定债权出资。非专利技术属于工业产权，所以选项AB正确。
【例题-单选题】（2013年）下列各项中，不能作为资产出资的是（）。A.存货B.固定资产C.可转换债券D.特许经营权 ?? 『正确答案』D『答案解析』按照相关规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。所以，选项D正确。
【例题-单选题】（2011年）企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（）。A.吸收货币资产B.吸收实物资产C.吸收专有技术D.吸收土地使用权 ?? 『正确答案』C『答案解析』吸收工业产权等无形资产出资的风险较大。因为以工业产权投资，实际上是把技术转化为资本，使技术的价值固定化。而技术具有强烈的时效性，会因其不断老化落后而导致实际价值不断减少甚至完全丧失。所以，选项C正确。
【例题-判断题】（2017年卷Ⅱ）企业吸收直接投资有时能够直接获得所需的设备和技术，及时形成生产能力。（） ?? 『正确答案』√『答案解析』吸收直接投资不仅可以取得一部分货币资金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力。
【知识梳理】
二、发行普通股股票股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是公司签发的证明股东持有公司股份的凭证。股票作为一种所有权凭证，代表着对发行公司净资产的所有权。（一）股票的特征与分类1.股票的特点
永久性 发行股票所筹资金属于公司的长期自有资金，没有期限，无须归还 流通性 股票特别是上市公司的股票具有很强的变现能力，流动性很强 风险性 股票价格的波动性、红利的不确定性、破产清算时股东处于剩余财产分配的最后顺序等 参与性 股东作为股份公司的所有者，拥有参与企业管理的权利
2.股东的权利
公司管理权 股东对公司的管理权主要体现在重大决策参与权、经营者选择权、财务监控权、公司经营的建议和质询权、股东大会召集权等方面 收益分享权 股东有权通过股利方式获取公司的税后利润，利润分配方案由董事会提出并经过股东大会批准 股份转让权 股东有权将其所持有的股票出售或转让 优先认股权 原有股东拥有优先认购本公司增发股票的权利 剩余财产要求权 当公司解散、清算时，股东有对清偿债务、清偿优先股股东以后的剩余财产索取的权利
【例题-单选题】（2018年）下列各项中，不属于普通股股东权利的是（）。A.参与决策权B.剩余财产要求权C.固定收益权D.转让股份权 ?? 『正确答案』C『答案解析』普通股股东的权利有：公司管理权、收益分享权、股份转让权、优先认股权、剩余财产要求权。注意是收益分享权，不是固定收益权。
3.股票的种类
分类标志 类型 说明 股东权利与义务 普通股 公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务，不加特别限制的，股利不固定的股票 优先股 公司发行的相对于普通股具有一定优先权的股票，其优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上。【提示】优先股股东在股东大会上无表决权，在参与公司管理上受到一定的限制，仅对涉及优先股权利的问题有表决权 票面是否记名 记名股票 股票票面上记载有股东姓名或将名称记入公司股东名册的股票 无记名股票 不登记股东名称，公司只记载股票数量、编号及发行日期 发行对象和上市地点 A股 即人民币普通股票，我国境内公司发行，境内上市交易，以人民币标明面值，以人民币认购和交易 B股 即人民币特种股票，我国境内公司发行，境内上市交易，以人民币标明面值，以外币认购和交易 H股 注册地在内地，在香港上市的股票 N股 注册地在内地，在纽约上市的股票 S股 注册地在内地，在新加坡上市的股票
（二）股票的发行与股票的上市交易1.股票的发行方式
公开间接发行 含义 股份公司通过中介机构向社会公众公开发行股票 是否需要中介机构承销 必须由有资格的证券经营中介机构承销 特点 优点：（1）发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；（2）有利于提高公司的知名度，扩大其影响力。缺点：（1）审批手续复杂严格；（2）发行成本高
非公开直接发行 含义 股份公司只向少数特定对象直接发行股票 是否需要中介机构承销 不需要中介机构承销 特点 优点：弹性较大，企业能控制股票的发行过程，节省发行费用。缺点：发行范围小，不易及时足额筹集资本，发行后股票的变现性差
2.股票的上市交易（1）股票上市的目的①便于筹措新资金；②促进股权流通和转让；③便于确定公司价值。（2）股票上市对公司的不利影响①上市成本较高，手续复杂严格；②公司将负担较高的信息披露成本；③信息公开的要求可能会暴露公司的商业机密；④股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉；⑤可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。
【例题-多选题】（2017年卷Ⅰ）股票上市对公司可能的不利影响有（）。A.商业机密容易泄露B.资本结构容易恶化C.信息披露成本较高D.公司价值不易确定 ?? 『正确答案』AC『答案解析』股票上市对公司不利影响主要有：上市成本较高，手续复杂严格；公司将负担较高的信息披露成本；信息公开的要求可能会暴露公司商业机密；股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉；可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。
（三）上市公司的股票发行
分类 说明 公开发行 首次上市公开发行股票（IPO） 是指股份有限公司对社会公开发行股票并上市流通和交易 公开发行 上市公开发行股票 是指股份有限公司已经上市后，通过证券交易所在证券市场上对社会公开发行股票。增发：上市公司向社会公众发售股票的再融资方式；配股：上市公司向原有股东配售股票的再融资方式 非公开发行股票 是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为，也叫定向募集增发。上市公司定向增发的优势：（1）有利于引入战略投资者和机构投资者；（2）有利于利用上市公司的市场化估值溢价，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值；（3）定向增发是一种主要的并购手段，特别是资产并购型定向增发，有利于集团企业整体上市，并同时减轻并购的现金流压力
【例题-单选题】（2016年）与配股相比，定向增发的优势是（）。A.有利于社会公众参与B.有利于保持原有的股权结构C.有利于促进股权的流通转让D.有利于引入战略投资者和机构投资者 ?? 『正确答案』D『答案解析』配股是指上市公司向原有股东配售股票的再融资方式，定向增发的对象可以是老股东，也可以是战略投资者或机构投资者，所以，与配股相比，定向增发的优势是有利于引入战略投资者和机构投资者。
（四）引入战略投资者
含义 战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人 作为战略投资者的基本要求 （1）要与公司的经营业务联系紧密；（2）要出于长期投资目的而较长时期地持有股票；（3）要具有相当的资金实力，且持股数量较多 引入战略投资者的作用 （1）提升公司形象，提高资本市场认同度；（2）优化股权结构，健全公司法人治理；（3）提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力；（4）达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程
（五）发行普通股股票的筹资特点（1）两权分离，有利于公司自主经营管理；（2）资本成本较高；（3）能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让；（4）不易及时形成生产能力。【关键词】增强公司的社会声誉——发行普通股股票、发行公司债券【独一无二关键词】促进股权流通和转让——发行普通股股票
【例题-多选题】（2018年）与银行借款筹资相比，公开发行股票筹资的优点有（）。A.提升企业知名度B.不受金融监管政策约束C.资本成本较低D.筹资对象广泛 ?? 『正确答案』AD『答案解析』公司公开发行的股票进入证券交易所交易，必须受严格的条件限制，选项B不是答案。由于股票投资的风险较大，收益具有不确定性，投资者就会要求较高的风险补偿。因此，股票筹资的资本成本较高，选项C不是答案。
【知识梳理】
三、留存收益（一）留存收益的筹资途径
◆提取盈余公积金盈余公积金，是指有指定用途的留存净利润，其提取基数是抵减年初累计亏损后的本年度净利润。·主要用于企业未来的经营发展；转增股本（实收资本）；弥补以前年度经营亏损 ◆未分配利润未分配利润，是指未限定用途的留存净利润。·本年没有分配给公司的股东投资者；·未指定用途，可以用于企业未来经营发展、转增股本（实收资本）、弥补以前年度经营亏损、以后年度利润分配
（二）利用留存收益的筹资特点（1）不发生筹资费用；（2）维持公司的控制权分布；（3）筹资数额有限。
【例题-单选题】（2019年）相对于普通股筹资，下列属于留存收益筹资特点的是（）。A.增强公司声誉B.不发生筹资费用C.资本成本较高D.筹资额较大 ?? 『正确答案』B『答案解析』利用留存收益的筹资特点：（1）不用发生筹资费用。与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低。（2）维持公司的控制权分布。（3）筹资数额有限。
【知识梳理】
四、股权筹资的优缺点（与债务筹资比）
优点（1）是企业稳定的资本基础；（2）是企业良好的信誉基础；（3）财务风险较小 缺点（1）资本成本负担较重；（2）控制权变更可能影响企业长期稳定发展；（3）信息沟通与披露成本较大
【例题-单选题】（2018年卷Ⅱ）关于普通股筹资方式，下列说法错误的是（）。A.普通股筹资属于直接筹资B.普通股筹资能降低公司的资本成本C.普通股筹资不需要还本付息D.普通股筹资是公司良好的信誉基础 ?? 『正确答案』B『答案解析』普通股筹资方式的筹资特点之一是资本成本较高，因此选项B的说法不正确。
【知识梳理】
第四节衍生工具筹资
衍生工具筹资，包括兼具股权和债务性质的混合融资和其他衍生工具融资。一、可转换债券可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司普通股。
分类 不可分离的可转换债券其转股权与债券不可分离，债券持有者直接按照债券面额和约定的转股价格，在规定的期限内将债券转换为股票 可分离交易的可转换债券债券在发行时附有认股权证，是认股权证与公司债券的组合，发行上市后，公司债券和认股权证各自独立流通、交易。认股权证的持有者认购股票时，需要按照认购价格（行权价）出资购买股票
（一）可转换债券的基本性质
证券期权性 由于可转换债券的持有人具有在未来按照一定的价格购买股票的权利，因此，可转换债券实质上是一种未来的买入期权 资本转换性 在正常持有期，属于债权性质；转换成股票后，属于股权性质 赎回与回售 一般会有赎回条款和回售条款。（1）公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时，公司会按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券；（2）公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券回售给发行公司
（二）可转换债券的基本要素
标的股票 一般是发行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司的股票 票面利率 一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至低于同期银行存款利率 转换价格 在转换期内据以转换为普通股的折算价格。【提示】在债券发售时，所确定的转换价格一般比发售日股票市场价格高出一定比例，如高出10%～30% 转换比率 每一张可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量。转换比率＝债券面值÷转换价格 转换期 可转换债券持有人能够行使转换权的有效期限。转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限。【提示】由于转换价格高于公司发债时股价，投资者一般不会在发行后立即行使转换权 赎回条款 发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定。（1）赎回一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时；（2）设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失 回售条款 债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。（1）回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时；（2）回售有利于降低投资者的持券风险 强制性转换条款 在某些条件具备之后，债券持有人必须将可转换债券转换为股票，无权要求偿还债券本金的条件规定。【提示】保证可转换债券顺利地转换成股票，预防投资者到期集中挤兑引发公司破产的悲剧 【提示】赎回条款和强制性转换条款保护发行公司利益，而回售条款保护债券持有人利益。
【例题-单选题】（2019年）关于可转换债券，下列表述正确的是（）。A.可转换债券的转换权是授予持有者一种买入期权B.可转换债券的回售条款有助于可转换债券顺利转换股票C.可转换债券的赎回条款有利于降低投资者的持券风险D.可转换债券的转换比率为标的股票市值与转换价格之比 ?? 『正确答案』A『答案解析』可转换债券给予了债券持有者未来的选择权，在事先约定的期限内，投资者可以选择将债券转换为普通股票，也可以放弃转换权利，持有至债券到期还本付息。由于可转换债券持有人具有在未来按一定的价格购买股票的权利，因此可转换债券实质上是一种未来的买入期权。所以A的说法正确；可转换债券的回售条款对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险，所以B的说法错误；可转换债券的赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，所以C的说法错误；可转换债券的转换比率是债券面值与转换价格之商，所以D的说法错误。
【例题-多选题】（2016年）下列可转换债券条款中，有利于保护债券发行者利益的有（）。A.回售条款B.赎回条款C.转换比率条款D.强制性转换条款 ?? 『正确答案』BD『答案解析』回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售条款是债券持有人的权力，所以有利于保护债券持有人的利益。赎回条款是指发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定，赎回条款是债券发行者的权力，所以，有利于保护债券发行者利益。转换比率是指每一张可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量。转换比率条款并不能保护债券持有人利益，也不能保护债券发行者利益。强制性转换条款是指在某些条件具备之后，债券持有人必须将可转换债券转换为股票，无权要求偿还债券本金的条件规定。所以，有利于保护债券发行者利益。
（三）可转换债券筹资特点
优点（1）筹资灵活性；（2）资本成本较低；（3）筹资效率高 缺点存在一定的财务压力（1）存在不转换的财务压力——转换期内公司股价处于恶化性的低位；（2）存在回售的财务压力——股价长期低迷，设计有回售条款
【例】某特种钢股份有限公司为A股上市公司，2019年为调整产品结构，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为20亿元，第二期计划投资额为18亿元，公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。经有关部门批准，公司于2019年2月1日按面值发行了2000万张、每张面值100元的分离交易可转换公司债券，合计20亿元，债券期限为5年，票面利率为1%（如果单独按面值发行一般公司债券，票面利率需要设定为6%），按年计息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的15份认股权证，权证总量为30000万份，该认股权证为欧式认股权证；行权比例为2：1（即2份认股权证可认购1股A股股票），行权价格为12元/股。认股权证存续期为24个月（即2019年2月1日至2021年2月1日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。公司2019年年末A股总股数为20亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润9亿元。假定公司2020年上半年实现基本每股收益为0.3元，上半年公司股价一直维持在每股10元左右。预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格将为1.5元（公司市盈率维持在20倍的水平）。要求：（1）计算公司相对于一般公司债券，发行分离交易可转换公司债券于2019年节约的利息支出；（2）计算公司2019年的基本每股收益；（3）分析公司为实现第二次融资，其股价至少应当达到的水平；2020年基本每股收益至少应当达到的水平；（4）简述公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标及其风险。 ?? 『正确答案』（1）2019年可节约的利息支出为：20×（6%－1%）×11÷12＝0.92（亿元）（2）2019年公司基本每股收益为9÷20＝0.45（元/股）（3）为实现第二次融资，必须促使权证持有人行权，为此股价至少应当达到的水平为12元2020年基本每股收益应达到的水平＝12÷20＝0.60（元）（4）目标：公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标是分两阶段融通项目第一期、第二期所需资金，特别是努力促使认股权证持有人行权，以实现发行分离交易可转换公司债券的第二次融资。主要风险是第二次融资时，股价低于行权价格，投资者放弃行权，导致第二次融资失败。
【知识梳理】
二、认股权证认股权证是一种由上市公司发行的证明文件，持有人有权在一定时间内按约定价格认购该公司发行的一定数量的股票。·认购权证（看涨权证）·认沽权证（看跌权证）
（一）认股权证的基本性质
期权性 认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。【注意】认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权 是一种投资工具 投资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益，因此它是一种具有内在价值的投资工具
（二）认股权证的筹资特点1.认股权证是一种融资促进工具；2.有助于改善上市公司的治理结构；3.有利于推进上市公司的股权激励机制。
【例题-多选题】（2013年）下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（）。A.认股权证是一种融资促进工具B.认股权证是一种高风险融资工具C.有助于改善上市公司的治理结构D.有利于推进上市公司的股权激励机制 ?? 『正确答案』ACD『答案解析』认股权证筹资的特点：（1）认股权证是一种融资促进工具；（2）有助于改善上市公司的治理结构；（3）有利于推进上市公司的股权激励机制。所以，选项A、C、D正确。认股权证融资风险比负债筹资的风险小。
【知识梳理】
三、优先股优先股是指股份有限公司发行的具有优先权利、相对优先于一般普通种类股份的股份种类。在利润分配及剩余财产清偿分配的权利方面，优先股持有人优先于普通股股东；但在参与公司决策管理等方面，优先股的权利受到限制。（一）优先股的基本性质
约定股息 相对于普通股而言，优先股的股利收益是事先约定的，也是相对固定的 权利优先 优先股在每年度利润分配和剩余财产清偿分配方面，具有比普通股股东优先的权利 权利范围小 优先股股东一般没有选举和被选举权，对股份公司的重大经营事项无表决权。仅在股东大会表决与优先股股东自身利益直接相关的特定事项时，具有有限表决权
（二）优先股的种类
分类标准 分类 特点 股息率是否固定 固定股息率优先股 优先股股息率在股权存续期内不作调整 浮动股息率优先股 优先股股息率根据约定的计算方法进行调整 分红的强制性 强制分红优先股 公司在章程中规定，在有可分配税后利润时，必须向优先股股东分配利润的，称为强制分红优先股，否则即为非强制分红优先股 非强制分红优先股 未足额派发股息可否累积到下一会计年度 累积优先股 指公司在某一时期所获盈利不足，导致当年可分配利润不足以支付优先股股息时，则将应付股息累积到次年或以后某一年盈利时，在普通股的股息发放之前，连同本年优先股股息一并发放 非累积优先股 指公司不足以支付优先股的全部股息时，对所欠股息部分，优先股股东不能要求公司在以后年度补发 是否有权同普通股股东一起参加剩余税后利润分配 非参与优先股 持有人只能获取一定股息但不能参加公司额外分红的优先股 参与优先股 持有人除可按规定的股息率优先获得股息外，还可与普通股股东分享公司的剩余收益的优先股 是否可以转换成普通股 可转换优先股 可转换优先股是指在规定的时间内，优先股股东或发行人可以按照一定的转换比率把优先股换成该公司普通股。否则是不可转换优先股 不可转换优先股 是否享有要求公司回购优先股的权利 可回购优先股 是指允许发行公司按发行价加上一定比例的补偿收益回购的优先股。【提示】发行人要求赎回优先股的，必须完全支付所欠股息 不可回购优先股 不附有回购条款的优先股
我国2014年起实行的《优先股试点管理办法》规定：优先股每股股票金额为100元；上市公司不得发行可转换为普通股的优先股（不可转换优先股）；上市公司公开发行的优先股，应当在公司章程中规定以下事项：（1）采取固定股息率（固定股息率优先股）（2）在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息（强制分红优先股）（3）未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一会计年度（累积优先股）（4）优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股一起参加剩余利润分配（非参与优先股）【总结】我国的优先股画像是这样的：不可转换优先股固定股息率优先股强制分红优先股累积优先股非参与优先股
（三）优先股的特点
优点（1）有利于丰富资本市场的投资结构；（2）有利于股份公司股权资本结构的调整；（3）有利于保障普通股收益和控制权；（4）有利于降低公司财务风险 缺点可能给股份公司带来一定的财务压力（1）优先股资本成本相对于债务资本较高；（2）股利支付相对于普通股的固定性
【例题-单选题】（2017年卷Ⅱ）下列关于优先股筹资的表述中，不正确的是（）。A.优先股筹资有利于调整股权资本的内部结构B.优先股筹资兼有债务筹资和股权筹资的某些性质C.优先股筹资不利于保障普通股的控制权D.优先股筹资会给公司带来一定的财务压力 ?? 『正确答案』C『答案解析』优先股有利于保障普通股的收益和控制权，选项C的表述不正确。
【知识梳理】
一、商业票据融资商业票据融资是指通过商业票据进行融通资金。商业票据是一种商业信用工具，是由债务人向债权人开出的、承诺在一定时期内支付一定款项的支付保证书，即由无担保、可转让的短期期票组成。特点：融资成本较低、灵活方便等。
二、中期票据融资
含义 中期票据是指具有法人资格的非金融类企业在银行间债券市场按计划分期发行的、约定在一定期限还本付息的债务融资工具 特点 发行机制灵活 （1）注册通过后两年内可分次发行；（2）可选择固定利率或浮动利率，到期还本付息；付息可选择按年或季等 用款方式灵活 中期票据可用于中长期流动资金、置换银行借款、项目建设等 融资额度大 企业申请发行中期票据，按规定发行额度最多可达企业净资产的40% 特点 使用期限长 中期票据的发行期限在1年以上，一般3～5年，最长可达10年 成本较低 根据企业信用评级和当时市场利率，中期票据利率较中长期贷款等融资方式往往低20%-30% 无须担保抵押 发行中期票据，主要依靠企业自身信用，无须担保和抵押
三、股权众筹融资股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动。特点：（1）股权众筹融资必须通过股权众筹融资中介机构平台（互联网网站或其他类似的电子媒介）进行；（2）股权众筹融资方应为小微企业，应通过股权众等融资中介机构向投资人如实披露企业的商业模式、经营管理、财务、资金使用等关键信息，不得误导或欺诈投资者；（3）股权众筹融资业务由证监会负责监管。
四、企业应收账款证券化企业应收账款资产支持证券，是指证券公司、基金管理公司子公司作为管理人，通过设立资产支持专项计划开展资产证券化业务，以企业应收账款债权为基础资产或基础资产现金流来源所发行的资产支持证券。
五、融资租赁债权资产证券化融资租赁债权资产支持证券是指证券公司、基金管理公司子公司作为管理人，通过设立资产支持专项计划开展资产证券化业务，以融资租赁债权为基础资产或基础资产现金流来源所发行的资产支持证券。融资租赁债权是指融资租赁公司依据融资租赁合同对债务人（承租人）享有的租金债权、附属担保权益（如有）及其他权利（如有）。
六、商圈融资商圈融资模式包括商圈担保融资、供应链融资、商铺经营权、租赁权质押、仓单质押、存货质押、动产质押、企业集合债券等。作用：发展商圈融资有助于增强中小商贸经营主体的融资能力，缓解融资困难，促进中小商贸企业健康发展。
七、供应链融资供应链融资，是将供应链核心企业及其上下游配套企业作为一个整体，根据供应链中相关企业的交易关系和行业特点制定基于货权和现金流控制的“一揽子”金融解决方案的一种融资模式。供应链融资解决了上下游企业融资难、担保难的问题，而且通过打通上下游融资瓶颈，还可以降低供应链条融资成本，提高核心企业及配套企业的竞争力。
八、绿色信贷绿色信贷，也称可持续融资或环境融资。它是指银行业金融机构为支持环保产业、倡导绿色文明、发展绿色经济而提供的信贷融资。绿色信贷重点支持节能环保、清洁生产、清洁能源、生态环境、基础设施绿色升级和绿色服务六大类产业。
九、能效信贷能效信贷，是指银行业金融机构为支持用能单位提高能源利用效率，降低能源消耗而提供的信贷融资。能效信贷业务的重点服务领域包括：工业节能；建筑节能；交通运输节能；与节能项目、服务、技术和设备有关的其他重要领域。能效信贷包括用能单位能效项目信贷和节能服务公司合同能源管理信贷两种方式。
【本章框架】
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