本章考情分析
题型 2017A 2017B 2018A 2018B 2019A 2019B 单项选择题 1题1分 2题2分 2题2分 4题4分 3题3分 3题3分 多项选择题 1题2分 1题2分 1题2分 2题4分 2题4分 判断题 1题1分 1题1分 3题3分 1题1分 1题1分 计算分析题 1题5分 2题8分 1题5分 综合题 1分 合计 9分 5分 8分 16分 13分 4分
第二章核心考点列表
第二章 核心考点一：货币时间价值基本概念 核心考点二：资金时间价值计算公式及运用技巧 核心考点三：i的推算（插值法与试误法） 核心考点四：名义利率（r）和实际利率（i）的计算 核心考点五：收益率的类型 核心考点六：风险的衡量 核心考点七：风险管理之风险矩阵 核心考点八：风险管理之管理原则 核心考点九：风险管理之风险对策 核心考点十：证券资产组合的风险及其衡量 核心考点十一：资本资产定价模型 核心考点十二：固定成本 核心考点十三：变动成本 核心考点十四：混合成本
核心考点一：货币时间价值基本概念
概念 具体含义 货币时间价值 是指没有风险和没有通货膨胀情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值 年金 年金是指间隔期相等的系列等额收付款项 普通年金 从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项 年偿债基金 为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金 年资本回收额 是指在约定的年限内等额回收初始投入资本的金额 预付年金 从第一期起，在一定时期内每期期初等额发生的系列收付款项即为预付年金 递延年金 递延年金是由普通年金递延形成的年金，递延的期数称为递延期（m>0的整数） 永续年金 永续年金是普通年金的极限形式，当普通年金的收付次数为无穷大时即为永续年金
核心考点二：资金时间价值计算公式及运用技巧
名称 公式 备注 复利终值 F＝P×（1＋i）n＝P×（F／P，i，n） 互为逆运算 复利现值 P＝F×（1＋i）－n＝F×（P／F，i，n） 普通年金终值 F＝A×（F/A，i，n） 互为逆运算 年偿债基金 A＝F×（A/F，i，n）＝F/（F/A，i，n） 普通年金现值 P＝A×（P/A，i，n） 互为逆运算 年资本回收额 A＝P×（A/P，i，n）＝P/（P/A，i，n） 预付年金终值 F＝A×（F/A，i，n）×（1＋i） 普通年金终值乘以1＋i 预付年金现值 P＝A×（P/A，i，n）×（1＋i） 普通年金现值乘以1＋i 递延年金现值 P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m） 普通年金现值求复利现值 永续年金现值 P＝ 普通年金现值求极限
【运用技巧】怎样判断是复利问题还是年金问题？是哪种年金类型？是终值问题还是现值问题？搞清三个问题即可：（1）是系列收付款吗？①是——年金继续判断第（2）个判断②否——复利直接进行第（3）个判断（2）发生时间？①每期期初发生——预付年金②每期期末发生——普通年金③若干期后发生——递延年金④无穷期限发生——永续年金然后进入第（3）个判断（3）结合已知条件判断是针对现在的问题（0期）还是以后的问题（最后一期的期末）？①针对现在问题——计算现值相关问题②针对以后问题——计算终值相关问题③结合已知条件——缺什么就求什么
【例题·计算题】某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的10年中每年年底取得本息2000元，假设银行存款利率为9%，计算此人目前应存入多少钱？解：P＝A（P/A，i，n）＝2000（P/A，9%，10）＝12834（元）
【例题·计算题】某公司从现在起，每年年初从银行借入1000万元，年利率5%，则5年后需归还银行多少钱？解：F＝A（F/A，i，n）×（1＋i）＝1000（F/A，5%，5）×（1＋5%）＝5801.88（万元）
【例题·计算题】王某准备在5年后还清100万元债务，从现在起每年年底存入一笔款项，如果银行存款利率为10%，请问王某每年需要存入多少钱？解：F＝A（F/A，i，n）100＝A（F/A，10%，5）所以A＝100/（F/A，10%，5）＝16.38（万元）
【例题·计算题】某企业投资2000万元兴建一项目，投资后每年获利600万元，如果投资者预期的投资报酬率为10%，项目有效期为5年，请问该投资是否可行？解：P＝A×（P/A，i，n）＝600×（P/A，10%，5）＝2274.48（万元）由于2274.48万元>2000万元，所以该投资项目可行。
【例题·计算题】某公司需要一台设备，买价为1500万元，使用寿命为10年。如租赁，则每年年末需支付租金220万元，除此以外，其他情况相同，假设市场利率为8%，请问该公司购买设备好还是租赁设备好？解：P＝A×（P/A，i，n）＝220×（P/A，8%，10）＝1476.22（万元）由于1476.22万元＜1500万元，所以租赁设备好。
【例题·计算题】王名2018年年末存入银行一笔钱，是为了在2019年每月月初都能从银行取得2000元以孝敬父母，年利率为12%，请问王名2018年末应在银行预存多少钱？解：P＝A（P/A，i，n）×（1＋i）＝2000（P/A，1%，12）×（1＋1%）＝22735.30（元）
【例题·计算题】甲企业的投资活动经过3年建设期后从第4年年末到第10年年末每年预期能收回600万元，如果投资者的预期最低投资报酬率为10%，请问该投资的规模为多大时才合算？解：P＝A（P/A，i，n）×（P/F，i，m）P＝600（P/A，10%，7）×（P/F，10%，3）＝2194.58（万元）投资规模小于等于2194.58万元时才合算。
【计算题】某公司向银行借入一笔款项，年利率为10%，分6次还清，具体为从第5年至第10年每年年初偿还本息2万元。请计算该笔借款的现值（即本金）。解：P＝2×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，3）＝6.5443（万元）讲解：P＝2×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，3）＝6.5443（万元）
【确定递延期和收付期的简单套路】①根据题意画出全部时点并标明收付时点；②确定第一次收付发生的时点数，然后减1即为递延期m；③确定收付发生的次数即为n。
【例题·计算题】A公司预计未来每年都能1股派2元的现金股利，并且所在国的利率水平估计在较长时期都能维持在2.5%，请问以什么样的价格购买该股票才合算？解：价格小于等于80元时合算。
核心考点三：i的推算（插值法与试误法）1.在单利和永续年金情况下i的推算单利：因为F＝P（1＋i×n）（F、P、n已知）所以i＝永续年金：因为P＝（A、P已知）所以i＝
2.在复利和其他年金情况下i的推算①根据题意建立等式。②如果能确定系数：通过查表正好找到n一定时等于该系数的值，从而确定i；或者通过查表找到n一定时刚好大于和小于该系数的两个值，并运用插值法建立等式求出i。③如果不能确定系数：要先用试误法，再用插值法建立等式求出i。
【计算题】已知某人现在存入银行100660元，请问当i为多少时才能在未来7年的每年年末取得本息20000元？①建立等式：100660＝20000×（P/A，i，7）显然：（P/A，i，7）＝5.033②查表知：n＝7时（P/A，9%，7）＝5.033所以i＝9%
【计算题】已知某人现在存入银行10000元，请问当i为多少时才能在9年后取得本息17000元？①建立等式：17000＝10000×（F/P，i，9）显然：（F/P，i，9）＝1.7②查表知：n＝9时（F/P，6%，9）＝1.6895（F/P，7%，9）＝1.8385表示为6%i7%1.68951.71.8385建立等式假设：在6%到7%之间，i的变化与系数变化成正比。计算求出：i＝6.07%
【计算题】张某在2019年1月1日购买了6份A公司当日发行的票面利率为6%，面值为1000元的5年期债券，买价为每份980元，请问张某能实现多高的收益率？该债券为分期付息，到期一次还本的债券。①建立等式：980＝1000×6%×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，i，5）②试误法i＝5%60×（P/A，5%，5）＋1000×（P/F，5%，5）＝1043.27i＝6%60×（P/A，6%，5）＋1000×（P/F，6%，5）＝1000.04i＝7%60×（P/A，7%，5）＋1000×（P/F，7%，5）＝959.01
计算可求出i＝6.49%
核心考点四：名义利率（r）和实际利率（i）的计算1.一年内多次计息时的名义利率与实际利率2.通货膨胀情况下的名义利率与实际利率提示：实际利率可能为负值！
【计算题】某居民2018年1月1日在银行存入资金100,000元，期限一年，该银行年利率为5%，所在国2018年的通货膨胀率为3%，请计算该居民的实际利率。100000×（1＋i）＝
核心考点五：收益率的类型
类型 定义与计算 实际收益率 已经实现的或者确定可以实现的资产收益率 预期收益率 也称为期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率 必要收益率 也称为最低报酬率或最低要求的收益率，是指投资者对某资产合理要求的最低收益率必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝纯粹利率（资金时间价值）＋通货膨胀补偿率＋风险收益率
两点说明：①无风险收益率：通常用短期国债的利率近似地代替无风险收益率②风险收益率：投资者因承担资产的风险而要求的超过无风险收益率的额外收益风险收益率的决定因素：风险的大小；投资者对风险的偏好
核心考点六：风险的衡量
指标 公式 与风险的关系 方差 期望值相同时，方差越大，风险越大，反之则越小 标准差 期望值相同时，标准差越大，风险越大，反之则越小 标准差率 V= 标准差率越大，风险越大，反之则越小
两点提示1.计算三个风险评价指标均要先计算期望值2.特别注意适用范围：期望值相同时——采用方差、标准差、标准差率期望值不同时——采用标准差率
【计算题】甲企业现有两家公司可供投资，分别是A公司、B公司，两家公司的年投资报酬额及其发生概率的资料如下表所示，请衡量两个公司的风险？（单位：万元）
市场状况 概率 投资报酬 A公司 Ｂ公司 繁荣一般衰退 0.30.50.2 4020－10 8020－70
A、B公司的期望值分别为：＝40×0.3＋20×0.5＋（－10）×0.2＝20＝80×0.3＋20×0.5＋（－70）×0.2＝20A、B公司的方差分别为：A公司σ2＝（40－20）2×0.3＋（20－20）2×0.5＋（－10－20）2×0.2＝300B公司σ2＝（80－20）2×0.3＋（20－20）2×0.5＋（－70－20）2×0.2＝2700Ａ、B公司的标准差分别为：A公司σ＝＝17.32B公司σ＝＝51.96
核心考点七：风险管理之风险矩阵
基本原理 是指按照风险发生的可能性和风险发生后果的严重程度，将风险绘制在矩阵图中，展示风险及其重要性等级的风险管理工具方法 两个维度 ①风险发生的可能性：几乎不会发生、不太可能发生、可能发生、很可能发生、几乎可定发生②风险发生后果的严重程度：极轻微、轻微、普通、严重、非常严重 风险等级 较小风险、一般风险、严重风险 优点 为企业确定各项风险重要性等级提供了可视化的工具 缺点 ①需要对风险重要性等级标准、风险发生可能性、后果严重程度等做出主观判断，可能影响使用的准确性；②应用风险矩阵所确定的风险重要性等级是通过相互比较确定的，因而无法将列示的个别风险重要性等级通过数学运算得到总体风险的重要性等级
核心考点八：风险管理之管理原则
原则 内含 融合性原则 企业风险管理应与企业的战略设定、经营管理与业务流程相结合 全面性原则 企业风险管理应覆盖企业所有的风险类型、业务流程、操作环节和管理层级与环节 重要性原则 企业应对风险进行评价，确定需要进行重点管理的风险，并有针对性地实施重点风险监测，及时识别、应对 平衡性原则 企业应权衡风险与回报、成本与收益之间的关系
核心考点九：风险管理之风险对策
风险对策 常用方法 规避风险 拒绝与不守信用的厂商往来；放弃可能明显导致亏损的投资项目；新产品试制发现问题果断停止等 减少风险 进行准确的预测；对决策进行多方案优选和替代；及时与政府部门沟通政策信息；开发新产品前充分进行市场调研；实行设备预防检修制度；采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营或投资以分散风险等 转移风险 向专业性保险公司投保；采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移 接受风险 风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润；风险自保是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值准备等
核心考点十：证券资产组合的风险及其衡量一、两项资产收益率的相关性
1.相关系数＝1表明两项资产的收益率具有完全正相关的关系，即它们的收益率变化方向和变化幅度完全相同。当两项资产的收益率完全正相关时，两项资产的风险完全不能互相抵消。所以这样的资产组合不能降低任何风险。2.相关系数＝－1表明两项资产的收益率具有完全负相关的关系，即它们的收益率变化方向完全相反变化幅度相同。当两项资产的收益率具有完全负相关关系时，两者之间的风险可以充分地相互抵消，甚至完全消除。因而这样的资产组合就可以最大程度地抵消风险。
二、非系统性风险与风险分散1.非系统风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，又被称为“特殊风险”、“特有风险”或“可分散风险”。比如：一家公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败、取得一个重要合同等。2.风险分散：非系统风险可以通过资产组合分散掉。在资产组合中资产数目较低时，增加资产的个数，分散风险的效应会比较明显，但当资产的数目增加到一定程度时，风险分散的效应就会逐渐减弱。
三、系统风险及其衡量1.系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。如：宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等。提示：不同资产的系统风险不同，即系统风险对不同的资产影响不一样。2.系统风险衡量指标——β系数β系数：某资产的β系数表达的含义是该资产的系统风险相当于市场组合系统风险的倍数。（1）市场组合的系统风险系数①市场组合是指由市场上所有资产组成的组合，它的收益率就是市场平均收益率。注意：市场组合没有非系统风险。③市场组合的β系数＝1
（2）单项资产的系统风险系数①β＞1表明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，则该资产的系统风险大于市场组合的系统风险。②β＝1表明该资产收益率的变动幅度等于市场组合收益率的变动幅度，则该资产的系统风险等于市场组合的系统风险。③β＜1表明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，则该资产的系统风险小于市场组合的系统风险。④β＝0表明该资产没有系统风险。⑤β＜0表明该资产的收益率与市场平均收益率的变化方向相反（3）证券资产组合的β系数
核心考点十一：资本资产定价模型1.主要作用：解释风险收益率的决定因素和度量方法2.核心关系式：必要收益率=无风险收益率+风险收益率3.证券资产组合的必要收益率
核心考点十二：固定成本1.固定成本的定义固定成本是指在特定的业务量范围内不受业务量变动的影响，一定期间的总额能保持相对稳定的成本。2.固定成本基本特征（1）固定成本总额不因业务量的变动而变动；（2）单位固定成本会与业务量的增减呈反向变动。3.固定成本分类（1）约束性固定成本：是指管理当局的短期经营决策行动不能改变其具体数额的固定成本，如保险费、固定的设备折旧、房屋租金、管理人员基本工资等，又叫经营能力成本。（2）酌量性固定成本：是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本，如广告费、研究与开发费、职工培训费等。
核心考点十三：变动成本1.变动成本的定义变动成本是指在特定的业务量范围内，其总额会随业务量的变动呈正比例变动的成本。如直接材料、直接人工、按销售量支付的推销员佣金、装运费、包装费以及按业务量计提的固定设备折旧等2.变动成本的基本特征（1）变动成本总额因业务量的变动而呈正比例变动；（2）单位变动成本不变。3.变动成本分类（1）技术性变动成本：也称为约束性变动成本，是指由技术或设计关系所决定的变动成本。如生产一台汽车需要耗用一台引擎、一个底盘和若干轮胎等。（2）酌量性变动成本：是指通过管理当局的决策行动可以改变的变动成本。如按销售收入的一定百分比支付的销售佣金、新产品研制费（如研发活动直接消耗的材料、燃料和动力费用等）、技术转让费等。
核心考点十四：混合成本1.混合成本分类（1）半变动成本：通常有一个初始量，如：固定电话座机费等
（2）半固定成本：也称为阶梯式变动成本。如：管理员、运货员、检验员工资等。
（3）延期变动成本：在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数。如：包含基本工资和加班工资的工资总额等
（4）曲线变动成本：包括递增曲线成本和递减曲线成本，递增曲线成本如累进计件工资、违约金等；递减曲线成本如有折扣或优惠的水、电成本等
2.混合成本的分解（1）方法体系及特点
分解方法 特点 高低点法 需要大量历史数据；代表性差 回归分析法 需要大量历史数据；较为精确 账户分析法 比较粗糙且带有主观判断 技术测定法 适用于投入成本与产出数量之间有规律性联系的成本分解 合同确认法 配合账户分析法使用
（2）高低点法的计算①确定业务量最大和最小的两期②用以上两期的数据代入“y＝a＋bx”建立方程组求出a、b。
【计算题】某企业2013年－2018年产销量与某项混合成本的历史资料如下表所示：
年份 产销量（件） 某项混合成本（万元） 201320142015201620172018 100110120150150170 700820820100010201050
y＝200＋5x
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