一、走势及策略短期本周不锈钢的拉涨一是受黑色板块的整体带动，二是近端本身供需偏紧，供给端有大厂生产故障的影响，而需求端观察到连续的去库，三是
海外不锈钢价格的拉涨，但最重要的是资金推动下的逼仓。图表上看，是在15分钟级别上形成了小双底结构，有助盘面反复冲高。然而中期存在压
力，一是从供需角度看，目前生产不锈钢的各主流工艺利润高，钢厂转产300系的意愿大幅提升，钢厂实际产量超过预期排产，而二季度后期
不锈钢将进入淡季，且进出口压力双向增大，高供给下压力凸显；二是从成本角度看，印尼镍铁运送到国内有100%的利润，国内镍铁由于镍矿
降品等缘故成本高企，随着镍铁供需结构转向大幅过剩，国产镍铁占据镍铁供应的比例（目前4-5成）将会持续下降，因此最终结果是印尼镍
铁倒逼菲律宾矿价下移，从而实现中国镍铁成本下移。图表上测量，不锈钢价格指数在16600是中期重要的技术关口，具有不确定性，在明确的
突破信号出现之前，建议中期看调整。操作策略上，短期运行在偏强格局中，逢低做多；中期看高位震荡，不看单边多头或空头行情；因此，整体建
议降低20%的多头套保头寸，以示观望避险。二、不锈钢现货价格当前无锡市场304冷轧民营（德龙、诚德、宏旺）现货主流价格报至1
6550-16650元/吨，部分7月份期货接单价格报至16100-16200元/吨。304热轧主流价格报至16150-
16250元/吨。目前诚德201冷轧J1报至8600元/吨基价，J2报至8350元/吨目前430冷轧品种价
格主流报至9600元/吨。三、不锈钢产量结构图：中国不锈钢总体产量图：国内300系产量（单位：万吨）图：印尼300系产量
（单位：万吨）图：国内200系产量（单位：万吨）图：国内400系产量（单位：万吨）根据中联金数据，5月国内30
家钢厂200系87.1万吨，300系149.05万吨，400系49.68万吨，其中200系和400系高于
排产预期，而300系、400系略低于排产预期。6月预计分别排产84.6万吨、152.68万吨和47.97万吨。印
尼方面，5月的300系产量为43万吨，6月排产43万吨。四、不锈钢库存结构图：锡佛两地300系热轧周度库存(单
位:万吨)图：锡佛两地300系冷轧周度库存图：锡佛两地200系周度库存(单位:万吨)图：锡佛两地400系周度库
存(单位:万吨)图：中国300系不锈钢冷热轧库存图：中国300系不锈钢分地区库存五、参考研报1.http://www.m
tachn.cn/web/Report/Detail/263926520210612-大越期货-沪镍-不锈钢周度报告2.http
://www.mtachn.cn/web/Report/Detail/263932120210613-招商期货-招期有色镍与不锈钢
周度报告：原生镍近端依旧紧张，不锈钢逼仓大戏上演3.http://www.mtachn.cn/web/Report/Detail
/263939520210615-华泰期货-镍不锈钢周报：镍不锈钢现货交投好转，价格偏强运行4.http://www.mtach
n.cn/web/Report/Detail/264298620210619-南华期货-有色金属（镍不锈钢）周报：风险落地，蓄势待发 |
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