3.总结
在本文中我们首先探讨了基差及基差溢价率的基本含义，指出了其在预判市
场状态、提供套利机会和指导套期保值等方面的具体应用，着重对其在无风
险获利方面的量化策略上做了探讨。
事实上，如果把基差作为一种很好的市场分析和投资管理工具的话，那我们
的市场洞见则是利用基差在合约交割期修复收敛的特点进行适当的投资调
仓、套利、套保等操作是一种有效的择时策略，该策略能够熨平投资者在高
波动背景下的收益波动。
另外，我们也应认识到基差及其溢价率有自身的局限性，这包括但不限于：
加密货币的期货衍生品出现较晚，可供研究的历史基差及其溢价率的数据
样本有限，可能产生统计采样误差。
基差及其溢价率波动较缓慢，但并不代表风险较低，如果选用对冲合约类
型、杠杆倍数不当，或市场出现极端异常波动，仍有亏损风险。
基差套利的方法应用越来越广泛，本文探讨的基差机会和空间也在不断压
缩，可能对套利参与者造成资金闲置损失。
其它如政策风险、流动性风险、外汇兑换风险、交易所经营风险等均可能
造成操作损失。
总体而言，基差及其溢价率作为观察市场波动的常用指标，有较高的市场导
向价值，尽管存在一定的局限性，但仍然值得我们做进一步的探讨和优化，
我们也将在以后持续关注并分享更多有关基差的研究信息。
部分参考材料：
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http://www.shfe.com.cn/content/zwbs-2017/2-6.pdf
https://www.theblockbeats.com/news/23893
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