海螺水泥当下市值3118亿，相比2022年合理市值的一半2044亿，当下海螺水泥的估值
偏高。
（仅供参考，不作为投资依据）
优势总结：
水泥行业近些年因为供给侧改革收入情况出现明显改善。行业竞争方面海螺属于
行业龙头公司，市场份额在环保政策的影响下增长很快。公司管理层有很深的政
商管理能力，对公司的发展起着关键作用。海螺的地理位置优势明显，市场规模
巨大形成很好的护城河。海螺资产负债率逐年下降且保持在较低水平，净利润现
金比率非常高，利润的质量能够能到保证。毛利率保持在30%左右是非常不错
的表现。海螺的分红每年都在30%左右，也是比较不错的。
风险总结：
海螺水泥在环保政策过后业绩的增长回落的可能性比较大。水泥行业属于周期性
行业，受国家经济政策的影响比较大。从投资构建固定资产的金额逐渐减少来看，
未来的发展空间可能也会受到一定的限制。
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