158，银行信贷周期的规律！齐俊杰小白集训营遇见懂理财的自己各位同学大家好，昨天我们介绍了货币乘数的概念，以及信用货币是如何被创造出来的
。其实社会中的货币构成部分，不仅仅是央行发行的货币，甚至央行发行的基础货币，只占了一小头，商业银行创造的信用货币才是占据了，社会货
币总量的大头部分。信用货币的多少也和货币流通速度V，以及存款准备金率，还有商业银行的放贷意愿，息息相关。今天我们就来聊一聊银行的信
贷周期。所谓信贷，说白了就是贷款、借钱。绝大多数企业，做生意经营，基本都会借助于贷款，很少有企业纯靠自有资金做起来。如果说经济波动
一点点，企业的盈利波动就会更大一些。那么相比起来，信贷活动的波动，则会更明显，远超企业盈利的波动。所以信贷窗口，往往可以当作经济周
期的放大器，让我们能够把不明显的波动，看的更加清楚。一般我们说信贷窗口打开，指的就是贷款门槛降低，企业能够轻轻松松借到钱，利率也不
会太高，审批尺度也不会很严。而相反，信贷窗口关闭，指的就是贷款门槛提高，企业借钱变得很困难。其实很多企业干不下去，甚至出现严重亏损
，并不是因为经营上出了问题，而是信贷上出了问题，本来经营一切正常，结果突然遭遇银行抽贷，现金流跟不上，进而导致资金链断裂，资不抵债
，倒闭关门。情况稍微好一些的，强努着把贷款换上，业务层面必然也会受到大幅影响，造成利润严重下滑。如果在银行工作的朋友，应该会很清楚
，大部分情况下，企业其实都会通过借新还旧的方式，让债务持续滚动，因为现金流才是企业的血液，没利润不赚钱可能还好说，有时挺一挺就过去
了，但如果现金流断了，企业就很容易陷入困境。所以绝大多数企业，几乎都会受到信贷的影响。如果信贷市场始终是宽松开放的，那么企业就可以
一直轻松借到钱。而一旦信贷周期掉头向下，导致后续资金断流，就很容易引发危机，越是信贷紧张，债务违约就会越严重，债务违约的越多，那么
银行就更不敢放贷，信贷就会更紧张。07年的全球金融海啸就是这么造成的，美联储连续加息，最后导致次级贷崩盘，住房违约暴增。一般来说信
贷周期的运转，也存在一定规律：首先经济进入复苏到繁荣的过程，市场中资金需求越来越旺盛，银行作为资金的提供方，生意逐渐兴隆。银行看到
大家做生意都很容易赚钱，认为此时贷款和投资的风险不大，于是风险规避消失，银行越来越大胆，贷款门槛降低，审核尺度放松，之前不够格的客
户也都敢放贷，业务大量扩张，为此银行还会主动降低贷款利率，货币流通速度加快，信用货币不断被创造。但随着贷款人越来越多，争抢资金现象
严重，主动降下去的利率，便会开始重新涨了回来。银行一看资金供不应求，也会开始主动提升利率，企业财务成本随之提高。偿付的利息越来越高
，企业生意遇到困难，出现违约风险后，那么就会引起银行的重视，银行开始变得更加小心翼翼，甚至提前收回贷款。同时也会提高信贷门槛，减少
资金出借。带来的结果就是，信用货币创造下降，市场中能够借到的钱变得越来越少，企业经营也从顺风顺水，逐渐转入困难期，经营越是困难，企
业对资金的渴望就会愈发强烈，这就导致了更多的债务违约，和破产关门现象出现。整个经济开始严重下滑。事情而发展到极端后，会再次迎来反转
，更多的企业关门倒闭，生意越来越不赚钱后，大家对于资金的需求就会降低，利率开始由高位逐渐回落。于此同时，由于市场利率此时较高，一些
逆向投资者可能也会带着资金前来救援，弥补了市场的流动性，企业状况逐渐从困境中好转，慢慢又回到了上升的路径。所以这个链条一环扣一环，
周而复始的循环，从而构成信贷周期。一般观察信贷周期，我们可以通过社会融资规模存量同比这个指标，在小白营置顶3，数据连接里可以查到。
比如2020年就是一个明显的宽松信贷周期，央行鼓励商业银行多放贷款，大量资金供给，让经济从低点走向繁荣。得到了低息贷款的企业，业绩
也逐渐变得更好，这显然对于股市也比较有利，去年我们也明显走出了一波牛市行情。而在2016年之后我们喊出去杠杆，这就是要减少信贷发放
，鼓励银行抽贷的信号，那么显然就是一个信贷周期下行的过程。一般来说在信贷宽松后，市场往往会迎来不错行情。但在牛市过程中，如果信贷
突然收紧，或者市场利率快速拉升，大家就要格外的小心了，这可能就是风险要来了。从上图中我们也可以看到，今年初信贷周期明显下行，所以今
年的市场表现也不尽如人意。因此通过分析信贷周期，也可以给我们的投资之路多增加一盏指路的明灯。铺垫完了央行、货币供给、费雪方程式、以
及信用货币创造和信贷周期的概念，明天开始我们就来说一说大家经常听到的宽货币和宽信用都是什么意思，其实和这些货币基础知识都是紧密相连的，明天我们先来说一说宽货币是什么意思？明天见 |
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