156，什么是费雪方程式？齐俊杰小白集训营遇见懂理财的自己各位同学大家好，昨天我们说到了货币供应量M2的合理范围，也就是应该和本国的经济
增速大致相匹配，一般保持在GDP+CPI+2-3%区间，比较合适。低于这个数值基本就属于流动性紧缩的环境，高于这个数值则属于流动性
宽松环境，甚至会造成大水漫灌，引发通货膨胀。而每次货币供应量抬头拉升，随后股市可能也会有不错表现，因此货币供给对于投资者来说，也算
是一个非常重要的领先指标了。今天我们来介绍一下费雪方程式是什么意思？费雪方程式是由美国经济学家、耶鲁大学教授欧文·费雪提出的，它
反映的是货币需求数量论，也被称为现金交易数量论。费雪方程甚至被认为是经济学中的一颗学术原子弹，一个揭示了上帝秘密的工具。货币大师弗
里德曼也从这个方程式出发，构建了自己的货币主义大厦。费雪方程式也成为了现代货币银行学的基础，央行非常关注的东西，也是这个费雪方程式
。它的公式是：MV=PQM代表货币供应量，通常指的就是央行所控制的基础货币部分。V代表货币流通速度，这里解释下什么是货币流通速度。
这是一个比较模糊的概念，因为对于货币来说，它并不是一个存在于经济体当中，简单流动的东西。要知道，市场中流通的货币，自己是不会凭空消
失的，也就是说，你花掉的钱，一定会被另一个人所持有，而那个人把这笔钱花掉，也会跑到其他人手中成为他的储蓄，而这个储蓄如果存放在银行
中，被银行放贷了出去，那么还会涉及到货币乘数创造的概念，这个概念我们留到明天讲。所以货币始终是在不同的人之间，来回流动轮转，从一个
人的现金持有，变成另一个人的现金持有。只不过这个持有期，有时候时间长，有时候时间短。当大家都倾向于尽快花掉手中资金的时候，那么市场
中的货币流通速度就会加快，反之，都想持币，抱着钱不花，货币流通速度则会减慢。经济形势、政策制度和心理因素的变化，都会左右着人们的储
蓄和购买行为，从而影响货币流通速度，因此货币流通速度很大程度上，并不容易计算和考量。公式的右边，P代表的就是市场中的商品价格，注意
这里说的商品不是我们投资中讲的大宗商品，就是形容的普通物品价格，一般可以用cpi物价指数来观察，但注意房价也是包含在P中的，而在c
pi中却无法体现。Q代表的则是市场中的商品总数量，这些指标基本都是比较模糊的概念，我们在理解上，不要把他们想象成精确的数学题。因此
，费雪方程式MV=PQ，指的就是，货币供给×货币流通速度=商品价格×商品数量。等式左边是货币供应总量，右边是商品总交易量。这个公式
想表达的意思，其实就是货币大量供应，或者流通速度提高时，由于商品数量不会短期快速增加，所以往往带来的就是，商品和服务价格大幅上升，
而之后很可能会发生过度繁荣，进而导致危机爆发。货币大师弗里德曼也用这个结论，把通货膨胀的矛头直接指向了货币的发行者，也就是政府央行
，他认为产生通胀的原因就是大量印票所致。之所以说央行关注费雪方程式，就是因为等式的左边是可以调控的，或者严格意义来说，等式左边的货
币供应量M，是央行能够精准管理的。而等式右边的PQ，商品价格和数量则是客观存在的。这其中Q是目的，也就是说，稳定提高社会中商品和服
务数量，鼓励大家开动生产，创造更多价值，居民生活不断向好，是央行调控的意义。而商品价格P则是参考指标，不能一味的释放货币，要想经济
平稳向好，必须盯住价格。比如当年的约翰劳，就是忽视了价格P这个因素，一味的扩大等式左边的货币供应总量，目的是提升等式右边的商品数量
Q，结果却酿成惨案，让法国经济再次跌落谷底。而价格P中，房价也是很重要的一部分。比如90年的日本大泡沫破裂，就是忽视了房价的因素，
日本人看到物价cpi没怎么大涨，于是就大幅度的增加货币供给，结果楼市破灭威力更是巨大，让日本经济倒退了近30年，后来几年的增长率几
乎降到了0，居民财富缩水一半。我们何尝不是如此，由于房地产效应，之前也是大量的供给货币，虽然没有引发商品大通胀，但货币其实已经出来
了，被楼市吸走了大部分。特别是在15年又加了一把火之后，不仅推升了一波股市水牛，房价也是又上冲了一把。因此现在才要出台，完善各种政
策制度，小心翼翼呵护房地产市场。一定不能重蹈日本覆辙。而且日本现在的经济也很不正常，不管央行怎么释放货币供给，降低利率，甚至让大家
负利率躺着赚钱，日本人都不愿意赚，还在拼命存钱。也就是说，费雪方程式中，央行增加M，PQ也没什么起色。为什么会出现这种情况？那肯定
就是V出了问题，货币流通速度下降了，大家都把钱攥手里，M释放的再多也很难刺激经济。这可能和日本的老龄化人口结构有密切关系，当人老了
之后，就没有那么多赚钱的想法了，这个对于国家来说，就会变得十分可怕。此外费雪还有一个理论，他认为创造货币的不仅是中央银行，普通商业银行也有货币创造的能力。这又是什么意思？明天我们接着来说货币乘数创造的概念。明天见。 |
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