近五年志邦家居经营活动现金流净额均为正数，意味着主营业务能够为公司持续造
血。
三、风险提示
地产销售下滑风险：家居板块消费受地产销售影响，若地产销售大幅下滑，家居板
块企业收入及利润均将受到较大影响，提示地产销售大幅下滑的风险。
原材料成本大幅上涨风险：原材料成本对多个板块内公司的盈利能力影响较大，若
出现原材料价格大幅上涨的情况，企业盈利能力将受到较大影响，提示原材料成本大幅
提升的风险。
（二）、总结
公司以厨柜业务起家，分别于2015年和2018年进军衣柜和木门业务，衣柜木门发
展迅速。同时，公司发力大宗业务及整装业务，推动公司收入提速。公司已逐步构建多
品类多渠道布局，保障公司长期成长潜力。
在地产增速放缓背景下，家居行业竞争格局不断优化，公司基本面情况在行业内较
为优秀，依托产品及渠道优势不断扩大市场份额。未来在持续拓店，优化经销商，发展
工程及整装业务下，有望维持健康增长。
以上关于企业分析的内容，仅作为教学案例，帮助大家掌握投资技能，不作为投资
建议！
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