氟硅新材料行业交流1几个问题有机硅需求下游情况？壁垒？有机硅会不会成为竞争过度行业？单体价格面临下滑风险，如何使行业保持青春？有机氟行业增速
今年开始下降，是否是拐点？CDM真正的意义？未来重点发展方向以及投资机遇？2有机硅：需求拉动快速增长，深加工能力提高是关键
两个“瓶颈”：一是二甲选择性难以再次提升
二是深加工能力不足，单体产能释放后遭遇消化问题G新安生产工艺流程（参考）3国内外合作的可能与必然国内外技术
差距：二甲选择性难以提高：国内86％、国外90％以上；深加工能力不足：单位有机硅单体带来的收入仅为国外公司的1/3左右。合作的基础
国内有机硅单体企业将遭遇产能扩张后的市场消化瓶颈；国外企业大多不愿在国内投资重新建厂，如建厂时间长，可能面临不确定风险；分享技术与
市场，成为合作的可能。4有机硅用途5有机硅单体需求及产能6有机硅主要生产厂商7有机氟：动荡中的机遇竞争加剧：前5年30％的增速难再
现，未来10～15％；有机氟行业的第四次重大机遇：CDM。氟聚物、氟精细化学正处发展的青春期：氟橡胶、氟树脂涂料等。8行业利润来源
开始转变：三爱富主要产品毛利占比情况9氟产品生产工艺（参考三爱富） 10CDM：有机氟行业的第四次重大机遇，主导权的争夺11氟深加
工产品：面临快速发展机遇12氟深加工产品：节能成为未来重点应用方向高性能发泡材料用于节能领域正受到政府重视。高性能发泡材料（聚氨酯
MDI泡沫塑料）的发泡剂：氟产品、自然工质。HFC发泡剂的ODP值为零，有前途，其中低沸点发泡剂以HFC134a、HFC152a为
代表，高沸点发泡剂以HFC-356、HFC-365mfc、HFC-245fa为代表。容量：聚氨酯软硬质泡沫75多万吨，发泡剂6万吨
，制冷剂用于发泡剂不到2万吨。节能氟涂料产品可节约大量资源。建筑节能环保涂料：据建设部统计数字显示，我国有400亿平方米既有建筑，
有近1/3（约130多亿平方米）需要进行节能改造，带来巨大商机。国内价格是同类进口产品的１／３，可用于所有户外设施，包括飞机、舰船
等，用于外墙装饰其费用相当于贴瓷砖的１／５。截至2005 年，我国氟碳漆涂装面积新增500万平方米，累计约2500万平主米。应用领
域以建筑外墙为主、钢结构防腐为辅。如外墙保温节能铝幕墙板，铝框架表面采用氟碳漆喷涂，可节约大量铝合金材料。高性能氟碳涂料：在我国已
显示出良好的应用前景。在世界酸雨最严重的地区重庆，嘉陵江大桥的钢梁原来每年除锈和涂漆一次，每次耗资数十万元。自１９９３年改用氟碳涂
料后，至今大桥涂膜完好无损。另外，北京国际机场、上海浦东机场、东方明珠电视塔等都大量使用了含氟涂料涂覆的装饰板，效果良好。?13重
点公司：G新安GE合作进行有机硅下游产品深度开发成为亮点，短期定向增发5000万股左右，传化增持800～1000万。独有的草甘膦—
—有机硅循环经济发展，保证有机硅毛利率高于国内同行。现有深加工技术：混炼胶、建筑密封胶、聚醚硅油。渝三峡甘氨酸＋华星化工合作很可能
不成功，草甘膦业务不会成为拖累。保守预测EPS：06年0.78元、07年0.91元、08年1.17元。附加：山东某企业补偿2300
万元，06年EPS增加0.05元。14G金发：为数不多的长期增长公司
（非推介观点仅供交流）看好的核心内容：内因：国内容量300万吨，自给率仅15%。成本推动整车行业国产化进程
加快；外因：其一是化工巨头对低毛利的塑料加工不感兴趣，其二是公司国内营销极为出色（踏足汽车领域就是联手了延峰伟世通）。增长动力：汽
车、IT领域未来3～5年年60％以上的销售增长；国际电工工具三大公司的改性塑料供应商，走向世界；正在国外中试，可能会成为联合国供应
商；国内玩具强制3C认证带来机遇；06EPS0.72、07EPS0.92、08EPS1.2业绩30％以上的增长率可看3年，20％增长率可看5年以上。 |
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