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2019-2020年银行资管行业发展和调
研分析报告
研究报告 重磅数据
Economic
And Market Analysis China Industy
Research Report 2018
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前 言
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目录
第一节 银行资管业务发展阶段 .............................................. 6
一、2005 年以前 ...................................................... 6 二、2005-2009 年 ..................................................... 8 三、2010-2012 年 .................................................... 11 四、2013-2016 年 .................................................... 14 四、2017-2018 年 .................................................... 17
第二节 资管行业发展现状 ................................................. 20
一、规模类别 ........................................................ 20 二、盈利模式 ........................................................ 25 三、竞争格局 ........................................................ 30 四、管理架构 ........................................................ 32
第三节 银行开展资管业务动机 ............................................. 33
一、高息理财揽存，留住海量客户 ...................................... 33 二、谋求表外扩张，拓宽操作空间 ...................................... 35 三、参与直融市场 .................................................... 37
第三节 银行理财问题分析 ............................................... 39
一、多层嵌套，风险底数不清 .......................................... 39 二、资金池运作，具流动性隐患 ........................................ 41 三、非标投资，形成影子银行 .......................................... 42 四、刚性兑付，风险转至银行 .......................................... 44
第四节 银行资管未来分析 ................................................ 45
一、净值化管理，代客理财是本质 ...................................... 46 二、资产标准化，顺应直融大趋势 ...................................... 46 三、聚焦于客户，助银行脱颖而出 ...................................... 48 四、法人子公司，专业管理新格局 ...................................... 50 五、资管子公司：银行理财法人地位获确认 .............................. 50 六、基金公司：银行角力资管业的方式 .................................. 52
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银行资管业务四阶段理财产品余额 ............................... 6 2004-2008 年银行理财产品发行数量实现跃升 ..................... 7
2005 年发行的银行理财产品仍以外币产品为主 .................... 7 2005-2009 年银行理财业务相关政策法规 ......................... 9 2005-2009 年人民币理财产品成为主流 .......................... 10 2007 年股票类理财产品崛起 ................................... 10 2009 年信贷类理财产品发行量达到顶峰 ......................... 11 2009-2013 年银行理财业务相关政策法规主要针对银信合作 ........ 12 2010-2012 年人民币信贷类理财产品发行数量占比大幅下降 ........ 12
资金池运作模式的特点 ....................................... 13
2013 年银行理财非标投资的比例开始下降 ...................... 15
2013-2016 年银行理财产品存续余额迎来高速增长 ............... 15
商业银行存贷比攀升明显 ..................................... 16
2013 年商业银行步入不良贷款暴露期 .......................... 16
在降息周期内，银行理财规模增速上升 ......................... 17
2017 年 3-4 月银行业监管的组合拳系列文件 ................... 18
8 份监管文件各司其职，有点有面 ............................. 18 2017 年以来理财产品存续余额及发行数量基本稳定 .............. 19 2017-2018 年长期限理财产品占比显著提升 ..................... 20 2009-2015 年银行理财余额保持 40%以上的高速增长 ............ 20
银行已成为大资管体系中的最重要一环 ......................... 21
2017 年末理财产品保本和非保本占比 .......................... 22
2017 年发行理财产品开放型和封闭型结构 ...................... 23 2017 年发行理财产品风险结构 ................................ 24 2017 年发行理财产品期限结构 ................................ 24
预期收益型产品盈利模式图 ................................... 25
净值型产品盈利模式图 ....................................... 26
2017 年末银行理财产品资金近 70%来源于个人 ................. 27
2017 年末摩根大通资产管理资金近 50%来源于机构 ............. 27 2014-2017 年银行理财产品资金来源变化 ....................... 28 2017 年末银行理财产品资产配置分布 .......................... 28 2013-2017 年银行理财产品资产配置变化 ....................... 29 2017 年末 A 股上市银行理财产品余额占比..................... 30
理财收入占营业收入比例：大型银行普遍较低（工行除外） ....... 31
表外理财与总资产的比例：大型银行普遍较低 ................... 31 不同银行有不同的资管事业部设置 ............................. 33 银行较其他类金融机构渠道优势明显 ........................... 34 银行理财收益率可与货币基金匹配 ............................. 34
2011-2015 年股份制银行存贷比接近 75%（测算） .............. 35
2013 年左右商业银行不良贷款率攀升五大行 .................... 36 2017 年新增社融直接融资的占比仅 6.8% ...................... 37
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危机后美国三大银行资管板块收入占比持续提升 ................. 38
不同资管产品投资范围存在差异产品投资范围 ................... 39 部分资管产品的合格投资者要求 ............................... 40 银行理财跨监管部门嵌套示意图 ............................... 41
2017 年发行理财产品期限小于一年占 98% ..................... 42
2017 年末非标债权投资占比仍高达 16% ....................... 43 2017 年末资金信托较多投向地产、建筑等行业 .................. 43
银行资管业务的四大乱象 ..................................... 45
权益类产品主要投向于股票、未上市股权 ....................... 47 公募产品可投向于上市股票 ................................... 48 招商银行以客户为导向的财富管理产品体系 ..................... 49
27 家银行具有证券投资基金托管业务资格 ...................... 50
银行系基金公司股权结构及持股比例（按设立时间排序） ......... 53 |
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