【学方法】市场强势翻红！黄金坑之内！必须主动拥抱波动？【20231026】今天市场的走势，可以说是相当不错了，强势翻红。在全世界都大跌的时候
，我们如果能走几天独立行情，就非常有助于恢复市场信心。而且最近强复苏的逻辑又开始预期升温。白酒消费已经连续涨了几天了，还有一些强周
期的基建，房地产，有色，煤炭，都开始蠢蠢欲动，这其实都是万亿国债，和1.5万亿特殊再融资债带来的效果。这次年底调预算，突破赤字率上
限，释放的稳增长的信号意义非常强烈。也就是说，本来是可调可不调的，为了让大家恢复信心，才调了预算。随着经济预期回升，股市的预期也逐
渐企稳，现在我们很可能就处于一个黄金坑当中。由于这一波伤的太深，所以在政策重新点火后，未来可能得重新走一遍一级火箭， 然后才能再走
二级火箭了。所谓一级火箭，就是估值修复行情，二级火箭是业绩驱动行情，三级火箭就是情绪亢奋行情。这次政策底之后砸下来的大坑，让大家非
常崩溃。主要是国内经济不畅，地产也没有企稳，再加上外部压力巨大。又赶上了北向流出，美债利率飙升，总之内忧外患，所以非常不幸，而历史
上来看，这并不是第一次股市底落后于盈利底，之前也出现过3回，那么当时都是什么情况？市场又是如何反转的？ 先是2012年，年初的时
候政策就连续两次降准，8月份之后盈利底出现，PMI，消费，投资增速，都开始见底回升。但股市却依旧没反应，甚至11月之后也出现了向下
砸坑行情。当时投资者情绪也是崩溃的，对经济没信心，对政策持续性存疑。直到年末十八大和经济工作会议召开，释放了明确的稳增长基调，市场
底终于出现。股市先开启了一波全面反弹，跟政策相关度较高的大金融，涨的更猛一些。但当年经济复苏力度，确实比较弱，第二年没能形成全面牛
市，创业板在移动互联网浪潮的加持下，走出了独立景气行情。 第二回是2016年初，固定投资增速触底回升，工业企业利润也开始转正，经济
迎来真正的出清回暖。但股市却因为熔断，又遭遇了一波惨烈暴跌，短短1个月就跌了20%下去，投资者情绪崩溃至极，甚至很多人都觉得，20
16年可能要发生金融危机。但这显然是情绪过度反应了。随后熔断被叫停，证监会换帅，央行降准，供给侧改革方案出台，经济悲观预期也很快开
始扭转，1个月后市场底形成。这次也是结构性行情，大家被上一轮成长伤的太深，加上供给侧改革的大基调，价值和消费走出了一波慢牛行情。第
三回是2020年初，这次市场底和盈利底基本算是比较同步的，并没有滞后多少。PMI、社零增速等，都在2020年2月见底，但当时大家对
经济也是没信心的。毕竟史无前例的全球疫情爆发，谁也不知道后面会怎样。期间股市也是两次砸坑，都挺崩溃的，3月份甚至还出现了罕见的股、
债、外汇、商品四杀局面，也有很多人喊出这次不一样了。但当时我们也旗帜鲜明的告诉大家，这个位置不可能套死人，原则就是只买不卖。后来政
策上也是越发积极，连续降准降息，3月末政治局会议又明确提出适当提高财政赤字率，发行特别国债，市场底形成，震荡了几个月后，7月份走出
主升浪行情。我们一直讲，股市反映的就是投资者对于经济的预期，按道理来说，市场底应该领先，或同步于盈利底。而出现滞后盈利底的情况，其
实基本都是情绪和流动性因素所致，说白了就是大家对这个盈利没信心，对数据也没信心，不认为经济能够复苏。情绪上头之后，也就啥也不信了，
只会盯着坏处看，往坏处想，跟着利空因素走。但越是这种情况下，其实市场的价格就越不真实。因为周期永远是滚动向前的，只要经济数据继续向
上，股市就一定会纠偏现在的错误定价。当然，也不排除经济又掉下来，股市不振的情况。但这种情况出现，往往也意味着另一个领先指标，政策会
继续启动，甚至加大马力。我们看到过去几轮市场底滞后盈利底时，基本都有强政策再度出台，这也是促成市场底的重要因素。因为政策的目的，就
是要把经济这个同步指标拉升去，不达目的誓不罢休，那么股市从中肯定会受益。当下其实我们已经看到了这种现象，又是汇金增持，又是万亿国债
增发，再加上证监会也在调整制度设计，标本兼治。所以投资不是预测，不是猜涨跌的游戏，你也很难猜的对。投资就是应对之道。在市场很便宜，
全都没信心了，政策却持续加大马力的时候，一定要主动拥抱波动。盈亏同源，在底部拥抱波动，敢于上仓位，那么涨起来才能获得更多地收益。不
要总奢望，在起飞的那一刻，你满仓上去。即便真有神仙给你开挂，你到时候也未必会相信。这就是人性的弱点，只听自己想听的，什么是自己想听
的？就是跟自己的感受一致的。但偏偏股市却又是一个反人性的地方，你的感受一定是错的，所以你想听到的，也一定都是错的。这就是投资最难得地方 |
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