从股民到股神：导师格雷厄姆

        巴菲特投资之道，可以概括为三不原则：不看股价、不想股价、不做差价。
    大家都知道，武功的最高境界是手中无剑、心中无剑。巴菲特也达到了投资的最高境界。
    说到格雷厄姆，他是华尔街著名的投资大师，证券分析行业的创始人；所著《证券分析》与《聪明的投资者》，被称为“投资圣经”。

不看股票看公司

    巴菲特说：格雷厄姆传给他的价值投资策略，可以概括为“投资三招”。
    三大绝招之一：不看股票看公司。
    格雷厄姆的一句名言是：用公司经营的态度来投资股票是最明智的。
    公司价值多少钱，决定了股票值多少钱。
    巴菲特强调：“在投资中，我们把自己看成是公司分析师，而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，甚至也不是证券分析师。最终，我们投资者的经济命运将取决于我们所拥有的公司的经济命运。”
    我们不应该想尽方法去分析股价走势，而应该努力分析这家公司的经营。正如他的老师格雷厄姆教导他的那样，从公司经营的角度，来分析股票、投资股票是最为明智的。这正是为什么巴菲特平时很少看股票行情，却把绝大部分精力用来看公司基本面。
    巴菲特每天都在阅读大量上市公司年报，并且会打很多电话，弄清这家公司的业务和财务等基本面情况。

不想价格想价值

    巴菲特如此用功研究的目的是什么呢？估算出公司的内在价值。
    为了专心研究公司，巴菲特没有把办公室放在最接近市场前沿的华尔街，而是隐居在偏僻的中部小城市。
    巴菲特告诉我们，把自己与“市”隔绝是非常重要的。作为一个投资者，你要想尽方法，把自己与这个市场的喧闹情绪隔绝开来，才能保持内心的平静，冷静地作出理性的投资决策。
    这正是导师格雷厄姆传授给巴菲特的第二个投资秘诀，不想价格想价值。为什么不想价格呢？原因很简单：股价是根本无法预测的。
    格雷厄姆说：“市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机。”
    长期来看，股市是一台称重机。经过较长一段时间后，市场各方就会逐步认识股票的真正价值，使股价最终回归于价值。

不作投机作投资

    格雷厄姆告诉巴菲特，既然根本无法预测股价的短期波动，那么做差价的投机行为是根本不可能长期赚钱的。
    格雷厄姆首次统一和明确了“投资”的定义，区分了投资与投机：“投资是一种通过认真分析研究，有指望保本并能获得满意收益的行为。不满足这些条件的行为就被称为投机。”
    格雷厄姆教导巴菲特，不要关心股价涨跌的价差，而要专注于评估公司股票的内在价值，寻找那些价值明显低于价格的股票，低价买入，长期持有，直到价格回归于价值，这种根据价值进行决策的行为才是真正的投资，这才是我们通常所说的价值投资。
    这正是格雷厄姆教给巴菲特的第三个投资秘诀：不作投机作投资。
    （华夏摘自《中国青年》第9期，原载《学习巴菲特》一书，作者：刘建位）