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【兴证宏观】进出口同比或明显走强(2月宏观数据预测)2)基数因素或推动2月进出口同比明显走强;工业增速或回升。固定资产投资方面,制造业投资在企业利润改善下或继续回升,地产投资或承受压力,而基建投资在新年开始增速或回升,整体上投资增速或改善。基数因素或推动进出口同比明显走强。整体上,预计2月CPI同比或明显回落,但1-2月CPI波动...
11-11月城镇固定资产投资平稳增长 民间投资增速连续三个月回升 2016年12月13日 10:00:19 2.今年前11个月,中国城镇固定资产投资平稳增长,民间投资增速连续三个月回升,房地产开发投资增速小幅回落,整体延续11月经济运行稳中向好的基调。天风研究固收团队点评称,民间投资增速继续回升至3.1%,资金来源累计增速同样持平,其中预算内和...
【天风宏观】预期油价上涨只是因为OPEC限产?近几年来,OPEC的产量调整对油价的影响作用越来越弱。一个可能的理由是,OPEC的决策远非外生性的,事实上OPEC成员国的原油供应,是对宏观经济状况做出反应(会随政治因素或油价水平发生调整)。在OPEC未达成限产的假设下,我们基于需求复苏的中枢以及原油供求缺口趋于缩窄判断2017年上半年油价将会...
另一个判断CPI的先行指标,则是猪肉价格,这在中国被称为“猪周期”,而通过“猪粮比”和母猪存栏等数据,可以更好地预测CPI的走势,总体来说,肉贱杀猪,猪价渐起,通胀也会渐渐上升,但从下面这张图可以看出,在2011年之后,“猪周期”也基本消失。下面这张图就告诉了我们在CPI篮子中除食品和衣着以外的分项同比数据,数据显示,医疗保健价格...
本周市场策略:中微观高频数据透露了什么?从重点发电企业的耗煤情况来看,6月份之后,发电集团的耗煤量大幅攀升,同比增速转正,结合去年同期的较低基数,10月份,发电企业耗煤同比增速大幅攀升至10%以上,结合发电量数据来看,6月份之后,发电量同比增速浮出水面,考虑到同比数据消除了季节波动、居民用电总体较为平稳,发电量数据的上升反映...
经济学家的使命:大道至简经济学家的使命:大道至简 2016-10-24 伍戈经济笔记。因为大象很复杂,一个盲人说我觉得这个大象是柱子,另外一个盲人说我觉得大象是扇子,另外一个盲人说我觉得大象是一个绳子。如果经济增长目标定得相对偏高,为实现该目标货币也被动偏多,超过实际经济所需要的程度,那么对外的汇率就会贬值,对内的房地产等资产...
美联储的渐进加息以及日本央行对收益率曲线的控制已经导致债市的收益率上行。最近收益率曲线陡峭化主要受日债驱动,之后美债和德债开始跟进。10月中旬的货币市场改革已经推高了短期企业和市政债券的收益率,短期票据可以为长端利率的跳升提供保护。欧央行新的企业债购买计划会支持欧洲信贷市场,甚至不在购买范围内的混合债和次级债市场也会受...
敦和·他山之石敦和·他山之石-修改美联储政策框架:提高通胀目标比负利率更好吗?负利率和提高通胀目标各自都有其成本和副作用。在比较这两个工具的成本和副作用的时候,有一个差别需要牢记在心,负利率只有在它们在需要的时候才使用(即退出负利率之后零利率下限仍会继续有效),而提高通胀目标(假定它能达到)却是一个永久状态,无...
敦和·他山之石敦和·他山之石—修改美联储政策框架:提高通胀目标比负利率更好吗?有意思的是,一些支持提高通胀目标的人士往往反对使用负利率,尽管负利率同样也是增加货币政策“空间”的手段。为了进一步降低实际利率,联储必须实行负利率或者提高通胀目标,抑或二者兼施。公众也会怀疑联储实现更高通胀目标的能力、国会愿以及未来...
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