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5月13日，央行发布4月金融数据及社会融资规模数据。我们认为，4月数据体现了当前的市场主体较为困难、企业和居民融资需求和意愿不足，尽管监管层希望金融机构多向实体经济提供融资，推动宽信用落地，但金融数据依然暗淡，由于房地产和个人消费贷没有成为这一轮宽信用的抓手，宽信用政策依然任重道远。总体来说，4月的金融数据较差，主要仍然是... 阅12 转0 评0 公众公开 22-05-14 08:08 |
一、在通胀和加息问题上，美联储从前瞻指引角色沦为马后炮补救角色。疫情之后，出于刺激就业市场的考虑（并在一定程度上被政治和民粹主义绑架，丧失独立性），美联储长期坚持“就业第一”，宣称通胀是暂时的，并采取平均通胀目标制，允许通胀在一定时间超过2%，以提高对通胀的容忍度。美联储加息抑制通胀的措施滞后于经济现状，也滞后于市场曲... 阅16 转1 评0 公众公开 22-05-12 14:27 |
翻脸与探顶：债市为什么调整如此剧烈？》等文章提醒投资者债市风险，指出债市面临五大预期修正，已经没有“护城河”，做多的风险收益严重不对称，需要终结此前的“推土机策略”，躺着赚钱的时代结束了，不贪恋，静等债市变局。再考虑到2021年CPI低基数、PPI高基数的影响，2022年中国CPI大概率上行，PPI大概率下行，CPI通胀的隐忧也会成为扰动债... 阅9 转0 评0 公众公开 22-02-22 21:15 |
央行降息对冲疫情冲击，债市做多宜止盈离场。本次央行同时下调7天和14天逆回购利率各10BP，从历史上看，10BP属于中等幅度。2015年降息周期中，时历次OMO利率下调普遍在10BP起步，最高单次下调高达65BP，为2015年6月股市暴跌时期。考虑疫情持续到3-4月，而后消费、交通发生反弹的中位数情形，初步估计疫情拖累1季度GDP增长1.5%个百分点，拖累全... 阅26 转0 评0 公众公开 20-02-03 14:43 |
