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一、美联储年内第三次议息会议解析（一）连续六次暂停加息（合计暂停七次）至此，在本轮加息周期中，美联储已累计加息11次，加息幅度累计达到525BP（5次25BP、2次50BP、4次75BP），均为历次加息周期之最。（三）6月加息不可能，后续是否重启加息不确定。（四）经过今年一季度美国经济数据和美联储官员表态的反复敲打，市场似乎已经吸取了过去的... 阅2 转0 评0 公众公开 24-05-02 22:00 |
本次会议提出要持续推动中小金融机构改革化险，意味着这项工作将是持续性重点，结合《关于金融工作的论述摘编》（决策层对金融系统的态度）来看，推动中小金融改革兼并重组、减量提质将是未来一段时期的主旋律，即中小金融机构之间的兼并重组浪潮将会持续。当然，为配合政府债券发行，本次会议还提出降准降息等举措，这应该是响应的，即通过降... 阅5 转0 评0 公众公开 24-05-01 15:18 |
（一）今年3月当月，居民存款与企业存款分别新增2.83万亿和2.07万亿（同比分别少增0.08万亿和0.53万亿），今年一季度居民存款与企业存款分别新增8.56万亿和0.22万亿（同比分别少增1.34万亿和2.96万亿）。结合之前招行与平安银行的财报数据来看，存款市场中一个很有意思的现象是，居民存款趋于定期化、全部存款趋于居民化，即企业存款已经成为存... 阅3 转0 评0 公众公开 24-04-20 12:11 |
流动性陷阱的困局仍在持续。（二）数据上看，今年1-2月，居民中长期贷款与企业中长期贷款累计分别新增0.52万亿与4.60万亿，前者同比多增0.21万亿、后者同比少增0.01万亿。这表明，今年前两个月，企业中长期贷款表现相对还可以，居民中长期贷款较2023年同期略有改善，以及非银同业融资表现相对亮眼。从这个角度来看，今年前两个月，居民中长期贷... 阅4 转0 评0 公众公开 24-03-30 17:53 |
一、全球负利率时代真正终结（一）日本银行宣布取消负利率政策及YCC框架等四项决议。2024年3月18-19日，BOJ召开年内第二次议息会议，明确鉴于2%的通胀目标具有实现的可能性与持续性，以负利率政策和YCC为代表的大规模宽松货币政策已经完成使命，基于此将正式取消负利率政策及YCC框架。1、加息10BP结束负利率政策（针对短期利率），即以7-2的投... 阅17 转0 评0 公众公开 24-03-20 13:14 |
春节假期结束以来，上证综指以4.85%的累计涨幅领先全球主要股市，恒生中国企业指数、沪深300指数、上证50指数、深证成指、恒生指数和创业板指数分别为3.71%、3.71%、3.44%、2.82%、2.36%和1.81%的涨幅同样位居全球股市前列。春节假期结束以来，2年期、10年期与30年期美债收益率分别变动3BP、-4BP和-8BP至4.67%、4.26%和4.37%，美债收益率曲线略... 阅8 转0 评0 公众公开 24-02-24 13:06 |
这意味着，MLF利率与LPR之间的传统线性关系已经被打破，即相较于短期政策利率（OMO利率）和中期政策利率（MLF利率），而LPR的政治性与人民性成分要更高一些。（二）自2019年8月实施LPR新报价机制以来，5年期与1年期LPR的利差始终在60-90BP的区间内徘徊，本次5年期以上LPR大幅下调后，LPR期限利差收窄至50BP，和LPR报价机制以前的55BP比较接近，... 阅20 转0 评0 公众公开 24-02-20 13:18 |
（二）考虑到，每年1月的社融与信贷数据均会超预期，且1月社融与信贷为历年开门红的最重要月份，这意味着1月社融与信贷数据对当年经济基本面的代表性其实并不强，因此不用过于关注1月社融与信贷数据，平常心即可。（三）至少从居民中长期贷款和企业端来看，目前金融数据对经济基本面的折射并不理想，且居民短期贷款、企业债券、表外未贴现票据... 阅4 转0 评0 公众公开 24-02-19 13:15 |
其中，河南的2023年GDP数据比较诡异，2022年河南的GDP达到6.13万亿，后经过挤水分之后调整为5.81万亿，使得河南GDP在全国的排名出现了下滑。3、另有18个地区的GDP增速目标较2023年相比有所下调，按2023年GDP增速目标从高到低依次为海南（8%左右）、新疆（6.5%左右）、宁夏（6%左右及力争超过6%）、安徽（6%左右）、湖南（6%左右）、重庆（6%左... 阅294 转0 评0 公众公开 24-02-02 13:13 |
至此，在本轮加息周期中，美联储已累计加息11次、暂停加息5次，加息幅度累计达到525BP（5次25BP、2次50BP、4次75BP），均为历次加息周期之最。（三）美联储在2023年12月的议息会议上将2024-2025年的联邦基金目标利率中值分别下调至4.6%和3.6%，按此逻辑推算2024-2025年的降息幅度分别为80BP和100BP。故我们看到，本次议息会议之后，2年期、10年... 阅9 转0 评0 公众公开 24-02-01 13:20 |
