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回乡见闻:政府依附型经济是鸦片。
15年一次大型债务危机,历史还会重演。达利欧将债务危机分为两大类——通胀型债务危机和通缩型债务危机,其中前者通常出现在拥有大量以外国货币计价债务的国家。达利欧表示,对于央行来说,要更好的平滑债务周期并阻止债务危机的出现,应该设定三重目标——控制通胀、促进经济增长以及抑制债务的过度扩张以阻止投资泡沫,而不是仅仅着眼于控制...
如果把国家比作超市,支出总额就是所有顾客可以通过货币或信用进行消费的钱的总量,当产品总量的增长速度跟不上支出总额增长的速度,货少钱多,产品价格就会上升。良性的信贷可以增加支出也可以增加收入,消费(比如买个电视)就是增加支出,但投资(比如买拖拉机投入生产)就可以增加收入进而偿还债务。去杠杆化就是用于支出的信用越来越少,...
但在当今各国普遍采用凯恩斯的宏观经济理论来管理经济的大背景下,货币被当做了一个由货币当局(中央银行)来决定的外生变量,也就是说,中央银行外生地控制了货币的供应。金融条件的改变,会让中国所有的大类资产,持续面临「去杠杆」的货币环境。事实上,在中国特殊的经济体制下,资本对经济的驱动,天然地容易表现为经济系统的加杠杆,具体...
任泽平:新时代新周期-2018宏观展望。比如说当我们很多人讲房地产市场的时候,谁告诉你房地产就是一个市场?中国的房地产永远是一个区域市场。2、“投资,很多人把它理解为积累财富。我的理解是——人的价值还是取决于对社会贡献的大小,我觉得还是要不忘初心,就是要感恩这个时代给我们提供的机会,最终你所有的工作、你所有的成就都是时代给...
任泽平:95页PPT分析2018(经济、房价、政策)来源:新华金融信息商品交易中心 WPR整理并推荐阅读,转载请注明来源及文末二维码。如涉及版权等问题,请及时与我联系(微信: 18769443936),我们将在第一时间处理。本文来源:方正证券。
【天津现在咋样了】炒楼党与实业一起撤退。2016年至今年3月,天津有一波几乎翻番的房价涨幅,然而今年以来,与整个环京区域一样,天津市场已经呈现坍塌之势了。天津原本算是我大中国电子产业的第四城(排在深莞惠之后),结果今年以来天津的电子产业出现了整体性的萎缩。面对此情此景,再结合今年8月份天津政府债务限额由2955.5亿元调整为3462....
【合肥现在咋样了】逃出地产悬崖,回归实业之路!在地产风暴的冲击之下,合肥经济差点就坠入了深渊。2015年前的合肥基本上没有存在感,安徽人民如果要炒楼,根本看不上合肥,而是会转身去南京,乃至去上海。然而作为首个击穿房价泡沫的城市,合肥的实体经济并没有因此崩塌,恰恰相反,由于泡沫破灭得最早,它反而具备了从周边的泡沫城市吸纳实...
【广州现在咋样了】留住了外资,就留住了未来。在逻辑上,金融是服务于实体企业而存在的,广州既然数不出一家本土品牌实体企业,因此,广州也是全国唯一一个没有全国性金融企业的一线城市。而在了解了广州经济的外资依赖症以及孱弱的金融地位之后,我们回过头来,就能够理解,为什么广州的城市地位总是会遭遇巨大的质疑,为什么总是会有言论声...
图8:2017年,居民部门的房地产配置下降  资料来源:WIND,天风证券研究所  金融去杠杆的背景下,居民的钱没有涌入高风险资产。图14:2017年,上游企业利润改善,投资下降  资料来源:WIND,天风证券研究所  图15:2017年,A股上游企业利润改善,不增加资本开支  资料来源:WIND,天风证券研究所  传统周期性行业(造纸,钢铁,高...
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