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巴菲特致股东的信套利时的四个问题。1承诺的事情发生的概率有多大。2你用于套利的资金能挺多长时间。3出现更好事情的可能性有多大？4如果一些预期中的事情没有发生，会怎么样？这些事情包括反垄断、财务差错等等。时间会带来变化，可能更好，也可能更糟。但是我们必须知道，不同市场就是不同市场，不会因为你的活动而变成一个市场。 阅1 转0 评0 公众公开 24-05-09 16:29 |
巴菲特致股东的信思考和有效市场。这些机构都中了名牌商学院的学术魔法，他们鼓吹一种新型时尚的理论，认为股票市场是完全有效的，因此，企业的价值计算-甚至计算本身，在投资活动中无足轻重。我们非常感激这些学者，在一场理智的竞赛中-无论是打牌、下棋还是选股，如果你的对手被教育说思考纯属浪费精力，还有什么比这能使你更具优势呢？市场... 阅1 转0 评0 公众公开 24-05-09 16:19 |
巴菲特致股东的信分红和留存利润。公司留存利润会自动增值，创造新增价值，董事会在设计激励管理层的期权时，应该考虑到这个因素，这并不难，就像同儿童游戏一般容易。一个正常的分红政策，例如，盈利的三分之一用于分红。所以，评价一家公司管理层是否和股东有利益冲突，得看他是怎么成为股东的。 阅1 转0 评0 公众公开 24-05-09 16:09 |
巴菲特致股东的信BNSF和中美能源。BNSF和MID-american Energy。这两家公司的重要特征是，它们都有巨大的由长期负债形成的受管制的长期资产，而对于这些负债，伯克希尔并没有提供担保。无须动用我们的信用，这两家公司自己有足够的盈利能力，即便在极端不利的经济环境中，也足以覆盖它们负担的利息要求。铁路对我们国家的未来至为重要。这在2024... 阅1 转0 评0 公众公开 24-05-09 15:58 |
[原]巴菲特致股东的信 巴菲特致股东的信。就像挤在路边的人群中，争相观看游行队伍的人们，每个人都想踮起脚尖多看到一些，结果观看的效果与之前一样。在每一轮扩大再投资过后，所有的参与者都投入了更多的资金，但回报依然毫无起色。好在有一家公司叫伯灵顿工业公司Burlington Industries.它帮助巴菲特分析了另一种可能。搞清楚投还是不投这个两难困境。 阅1 转0 评0 公众公开 24-05-09 15:50 |
巴菲特致股东的信教皇和领队。告诉我们，热情的教徒说，教皇是一个什么样的人？我们的英雄精练地回答道，他是个44岁的普通人。如果我们雇佣的都是比我们矮的人，我们将成为一家侏儒公司；但如果我们雇佣的都是比我们高的人，我们会成为一家巨人公司这就是游戏的玩法，不是简单的复制，而是超越。 阅1 转0 评0 公众公开 24-05-09 15:43 |
巴菲特致股东的信给投资者的三个建议。1小心那些展示弱会计的公司。如果一个公司没有费用选项，或养老金假设如天马行空，对于这样的公司要小心。当公司管理层在公开的方面使用低下的手段，那么他们在背后可能采用同样的手法。在安然公司欺诈案例中，对于某些交易的描述依然困扰着我。3对于那些大肆鼓吹盈利成长预测的公司保持警惕。 阅1 转0 评0 公众公开 24-05-09 15:34 |
巴菲特致股东的信会计诡计滚雪球。一旦公司将盈利从一个时期转移到另一个时期，营运的缺口将会随之在未来要求更多的会计操纵，更加肆无忌惮。这样，愚蠢就变成了欺诈。（据悉，更多的钱是被笔偷走的，而不是被枪劫走的）所以，盈利的确认方式是很重要的，由于成本是随着时间积累的。所以没有现金的利润会比较危险。 阅1 转0 评0 公众公开 24-05-09 15:28 |
