炒金术（七）
www.hexun.com 【2004.06.08 11:13】和讯理财/覃维桓
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稳健黄金投资 稳健投资就是上面所说的适合拥有少量资金的个人投资者，风险不大，不需要经常照料的黄金投资方式。因为目前金价总的趋势仍在上涨之中，所以买入黄金的人都可以受益，而且从长期来说应当比储蓄等投资方式回报要高，只不过心态要稳，不要在短暂的下跌之中丧失信心。如果希望收益高，那么可以在金价上涨趋势反转之后卖掉。如果愿意更多地作为保值手段，长期持有也没有坏处。
稳健投资的方式可以选择实金投资（金条、金币）、黄金账号、黄金证券、黄金基金、黄金存折、黄金管理账户等。不过目前后面几种投资方式国内还没有开放，这里只做一个介绍。
2.1 金条金条是黄金市场上最普遍通行的交易品种。通常各个交易所都会要求交易商按照规定的成色、规格、重量和形状提供标准化的金锭。标准金锭上由精炼厂打印成色、重量、厂名、编号等标记，并密封包装加以铅封。投资者购买时可以根据封存的完好性和证明书的准确性来确定金条的真实性。
国际上的通用做法是400盎司（12.5公斤）的标准金条按市场金价交易，小规格的金条则要在市场金价的基础上加收一定的费用。
上海黄金交易所的金条规格为50克、100克、1千克、3千克、12.5千克，成色为99.95%和99.99%两种。市场上的零售金条则有从10克到1000克等各种规格。
例如农行推出的"传世之宝"金条呈长条形，为正反两面，正面上书"传世之宝"四字，书体分别取自中国历史上西汉、东汉时期的史晨碑、马王堆、石门颂、夏承碑的碑文篆刻，寓意中华民族五千年文明的文化传承，由中国著名书画家韩美林先生书写而成；反面自上而下明晰地铸出农行的行徽、行名、重量、黄金标记、纯度、防伪标志、顺序编码及国际免检标志。其外观比例协调悦目，给人一种美感，适当的长宽厚有利于收藏存放；而以"传世之宝"命名，也是取材于黄金的稀少、特殊和珍贵，以及它所具有的收藏、保值和增值的功能，符合老百姓的传世心理。
购买金条时最好要购买认证企业的金条，并妥善保管，保证金条的外观、包括包装材料和金条本身不受损坏，并有全部购买时的单据和证明，以便将来出手时遇到麻烦。
自2000年元旦前市场上发行"千禧金条"以来，各地首饰店已经多次发行过首饰型的金条，其价格大都和首饰金价差不多，金条上也附有证明书等，有的也已开始回购业务。由于这种金条价格较高，所以更接近于首饰，而和投资性的金条差距较大。
真正作为金条投资的金条应当是通过交易所、银行、经纪人等出售的按照规定标准制作的金条，其价格和交易所金价直接挂钩，只收取少量的手续费。而且有适当的回购措施。使购买者能够容易地变现。
例如招商银行成都分行推出的金条有2、5和10盎司3种，纯度为99.99%，报价以交易时的国际金价为基准，随时进行调整。投资者可以随时进行买卖。在买入金条时要加收109元的加工费，卖出时返还62元，这样买卖的价差在每克1.5元左右。
2.2 金币金币主要是指由各国政府作保证，以黄金为基材，按照规定的成色和重量，浇铸成一定的形状，并标明其货币价值的铸金币。金币一般有政府出具的证明，以保证其成色与重量的可靠性，出售者大都会承诺按照市场价格回购。
金币的币值只是一种象征意义，而其价格则取决于金币所含黄金的重量和当时的金价，再加上适当的溢价。金币分为普币和纪念币，普币发行数量大，一般为不限量发行，主要供投资者购买，作为投资用。纪念币则限量发行较小的数量，供爱好者收藏。纪念金币的价格一般要高于普通金币。国际上著名的普通金币有美国的鹰扬金币、加拿大的枫叶金币、我国的熊猫金币、澳大利亚的袋鼠金币、南非的福格林金币、墨西哥的自由金币、新加坡的狮子金币等。
2.2.1 普通金币投资金币指的是买卖普制金币，由于这种金币的价格紧跟市场金价上下浮动，金币又有各种规格，买卖都很方便，所以受到投资人的青睐，国外有很多人愿意投资金币。我国发行的熊猫金币虽然在国际上发行量很大，但是在国内还没有建立起完善的收售系统，所以投资还受到限制。随着收售系统的逐步完善，投资金币也一定会受到大家的喜爱。
我国发行的普通金币只有一种，就是由中国人民银行负责发行的熊猫金币，自1982年开始铸造，每年发行一次，有5种规格。
例如2003年熊猫金币共有5个重量不同的品种规格，分别为1盎司、1／2盎司、1／4盎司、1／10盎司、1／20盎司及套装6个品种，价格从226元到3328元不等，套装金币的销售价格为6000多元。金币每日报价，价格参考上海黄金交易所当日开盘、收盘价格及国际金价的开市收市价格，在与上海金币投资有限公司联网的"金币交易系统"内实行报价。
上海黄金交易所即将推出熊猫金币的交易，各个银行也将开展熊猫金币的发售和回购业务。逐步实现价格与国际国内市场接轨，随行就市，一日一价。对金币挂牌销售和回收是国际通行做法，在欧美国家，由于其变现容易，吸引了众多投资者，购买普制金币作为黄金投资产品的理念深入人心。
熊猫普制金币因为它突出的特点而具有良好的投资价值。其特点有：一、价格与国际金价挂钩
最近两年发行的熊猫普制金币，其市场价格已经基本与国际市场上黄金的价格接轨了，以０２版一盎司的熊猫普制金币为例，其最新的市场价格为２７１０元，比目前国际市场上黄金的价格仅高出一点点。比金店所出售的金首饰或纪念金条相比升水率少得多。也正因为这个原因，发行时间不长的熊猫普制金币的市场价格一般情况下并不与邮币卡市场中的彩金银币的价格涨跌挂钩，而主要是与国际市场黄金价格的涨跌挂钩。
二、品种规格齐全
除了１９８２年熊猫普制金币发行的第一年是1/10盎司、1/4盎司、1/2盎司和1盎司四种规格外，后来每年发行的熊猫普制金币还增加了1/20盎司这个规格。由于有不同盎司的熊猫普制金币，投资者不管资金多少都可以随时随地进行投资，以０２版1/20盎司熊猫普制金币为例，目前的市场价格为１７５元，价格可以被大多数人承受。
三、原料要求高
与制作金条金块和金首饰不同，制作熊猫普制金币对黄金原材料的要求相当高，提炼纯度非常高，并且在制造过程中由于种种原因要报废少部分成品或半成品，制造成本也相应地比较高。
四、制造精细
熊猫是我国的国宝，为了让熊猫的形象很好地在普制金币上得到表现，我国的金银币设计制造专家群策群力、不断攻克难关，在熊猫普制金币的制造过程中，使用了反喷砂造型工艺、凹刻法线条镜面结合造型工艺等，并利用黄金本身的折光效果，使制造出的熊猫普制金币憨态可掬、栩栩如生。另外，除了２００２年和２００１年的熊猫普制金币的画面相同外，其余年份所发行的熊猫普制金币的画面都不相同，因此具有很高的艺术鉴赏价值。
五、国家法定货币
根据《中华人民共和国银行法》的规定，金币是限量发行的、具有明确主题的国家货币，由中国人民银行公告发行，由中国金币总公司总经销。除了1982年版的熊猫普制金币没有面额外，1983年版及以后所发行的熊猫普制金币均设有面额，2001年中国人民银行还根据实际情况调高了金币的面额。调整后的金币面额基本上是调整前的4倍。这样，1/20、1/10、1/4、1/2、1、5、10盎司和1、5、10公斤金币的面额依次分别为20元、50元、100元、200元、500元、2000元、5000元和1、5、10万元。
六、挂牌收购
与普通的金条、金块不同，熊猫普制金币在不远的将来，可以实现被发售机构在指定的银行网点或经销网点回购的便捷。当然，挂牌收购的价格是有原则的：一是定价公式：卖出价等于基础金价乘以（１加升水率）；买入价等于基础金价乘以（１减手续费率）。二是基础金价：参考当天国际、国内以及投资金币的市场供求关系制定。三是升水率：投资金币在销售时，它的本金部分按照基础金价确定，而加工费和利润部分则被称为升水，包括铸造成本、储运成本、宣传推广费用、对冲成本、营运成本和一定的手续费。四是手续费率：由于回收方应承担相应的回收成本和费用，因而在向客户回收投资金币的同时，在基础金价的基数上制定适当的手续费率，收取相应的手续费。
那么在金条和金币之间，存在哪些区别，投资时应当如何做选择呢？首先是成色不同。愿意储存黄金的人会觉得金条的纯度更高，更像正经的黄金，符合人们怀旧的感觉。因为上海黄金交易所的金条成色为99.99%和99.95%，而金币的纯度大都为99.9%。
其次是重量不同。以"羊年贺岁金条"为例，分别为50克、100克、200克、500克4种规格，而金币常有1/20盎司、1/10盎司、1/4盎司、1/2盎司、1盎司、5盎司等规格，大多要轻于金条。
第三是成本不同。金条的价值基本上取决于其纯金的含量，加工费和流通费等所占的比例很小，因而其价格和国际金价最为接近。金币则由于其加工成本较高，税收、利润等也都较高，所以同等黄金含量的金币要比金条来得贵一些。例如目前熊猫金币要比同等重量的金条价格高出4-8%。
第四是变现难易程度不同。金币的最小规格比金条小，市场上容易脱手。加上银行或出售的商店可以回购，因而比较方便，变现容易。而金条由于成色、重量等要经过鉴定才能交易，十分麻烦。而且大的金条所需资金多，难于找到买主。
第五是金币除了投资价值之外还可以作为艺术品收藏、欣赏。而且随着时间的发展，金币特别是纪念金币可以不断地增值。而金条的价值则主要看其金属含量，即使是作为收藏型发行的金条，其附加价值也比较有限。
2.2.2 纪念金币纪念金币虽然不属于黄金投资的范围，而主要是作为收藏品，和邮票、钱币等属于另一个投资领域。但是作为一种黄金产品，这里也简单地做一些介绍。
由于金币不仅有贵金属属性而且具有文化、科技附加值，加上金币发行量的限制，使其具有良好的保值、增值的投资属性。
自1979年以来，中国现代贵金属纪念币已向海内外发行了10大系列、近1500个品种，这些纪念币题材丰富、设计新颖、铸造精良，具有浓郁的民族特色和独特的艺术风格，成为世界钱币之精品，倍受钱币爱好者和收藏家的青睐。中国现代贵金属纪念币曾多次获得国内外大奖，熊猫普制金币成为国际钱币市场上享有盛誉的币种之一，中国已成为世界贵金属纪念币的主要出口国之一。我国纪念金币从立项到设计制造都汲取了中华文化精华，具有极高的审美价值、艺术价值和观赏价值。金币设计寓意深刻，选题考究，既有重大政治意义和历史意义的历史事件，如香港和澳门回归纪念币、中华人民共和国建国５０周年纪念币，有历史名人纪念币，如毛泽东、周恩来诞辰１００周年纪念币，又有珍稀动物如熊猫币、华南虎和金丝猴纪念币，还有生肖纪念币、体育题材的纪念币等。
金币工艺精湛，图案精美,使其成为了收藏领域不可多得的上佳选择。尤其从防伪的角度看，由于其原料要求高，制造工艺极其复杂，仿造几乎不可能，使其更胜过邮票、书画、古玩等多种收藏品。
在国内，由于过去黄金市场未开放，加上投入较大，故长期以来，少数收藏爱好者仅能在国营金店得到有限藏品，投资价值难于体现。而随着国家经济的发展、人民收入的不断提高，金币的保值功能会逐渐地体现出来，其风险之小是其他各种邮币卡板块所无法比拟的。目前，金币市场在我们国家还处在"初级阶段"，如同股市上的原始股票，市场价格定位偏低，因此极具升值潜力。如１９９８年发行的生肖系列的虎年彩色金银纪念币，发行数量３万套，刚上市时国家指导价仅几百元，在3年的时间里，市场价格已超过４０００元。而2003年发行的佛指舍利金质纪念币，发行时市场价格为３４００元，一周后立即上涨到６５００元。投资与收藏市场有一条亘古不变的原则，即物以稀、精为贵。目前纪念金币市价的攀升，使早期涉入的投资者和收藏者得到物质与精神的"双丰收"，也说明它被收藏者认同的程度高，其知名度也就会越来越大，会被更多的人认识和了解。
随着我国加入世贸组织，国内黄金市场也在悄然发生着变化。随着开放黄金市场，也将使纪念金币成为真正意义上的投资货币。从去年开始，由于黄金价格缓步走高，金币市场也出现了一波蔚为壮观的上扬行情，成为市场上投资者关注的主要目标之一。
纪念金币的价格构成除了纯金币的各项价格要素以外，主要由稀有程度、铸造年代、工艺造型和金币品相等四个要素所决定。 而考虑纪念金币的历史价值、艺术价值、教育价值和收藏价值，它的价格要远比纯金币高。
金币投资是一个细水长流的长线投资行为。投资金币要注意以下几点：一要选好题材，二要选发行量小的，三可多关注近年来价格相对较低的。另外，就是不能指望朝买夕卖，要有平常心，才会在将来得到丰厚的回报。
金银纪念币由中国金币总公司总经销，中国人民银行批准的中国金银纪念币零售企业或国外钱币经销商分销，目前全国共有70多个分销网点。投资者也可以通过英特网直接邮购，网址：中国金币网www.chinagoldcoin.com和上海金币网www.shjb.com 。
可以预见，随着中国金币收藏队伍的不断扩大，收藏品种也会日趋多元化，金币作为一个重要的收藏品种，将会受到越来越多的重视。金币系列即将步入一个全新的投资和收藏时期。
除了金条和金币之外，金饰品也有一定的投资价值。
金饰品具有广义和狭义之分。广义的金饰品泛指含有黄金成分的装饰品，如金杯，奖牌等纪念品或工艺品。狭义的金饰品是专指以成色不低于5890的黄金材料制成的装饰物。 从投资理财的角度看，金饰品的实用价值应大于投资价值，从严格意义上来讲，只是一种保值手段。
2.3 实金投资替代方式对于稳健型投资者来说，选择黄金账户是购买实金的一种很好替代，因为它不牵涉实物，也就可以避免验证、运输、保管、买卖等带来的麻烦。而且变现容易，可以随时根据需要把黄金变卖成现金。只是没有拿到实物时那种美好的感觉。目前国内已经由中国银行上海分行试行推出，外地人只要在上海开户也可购买。
此外，还有一些黄金投资产品是类似储蓄或者代客理财性质，也很适合稳健黄金投资。下面就分别做一些介绍。
黄金账户是商业银行为黄金投资者提供的一种黄金投资工具，投资者通过商业银行进行黄金买卖交易时，须在银行开立资金账户和黄金账户，在资金账户上收付资金款项，在黄金账户上做买卖纪录，而无需黄金实物的提取交收。银行提供黄金买卖双向报价，金价根据市场价格进行浮动，银行不收取手续费。
例如2003年11月中国银行上海分行推出的"黄金宝"账户，以克为交易单位，每次买卖限额为最低10克（纯金）。银行提供黄金买卖双向报价，买价和卖价每克分别比国际市场金价高和低0.75元，可以当日平仓。客户通过存折账户投资黄金无需交付手续费。客户可以通过该账户进行黄金买卖，但是不能进行实金提取。
而中国工商银行将推出的"品牌金"账户，不但可以进行黄金的买卖，也可以提取实金。
中国农业银行的记账式黄金产品叫"金利通"，只需凭一张金穗借记卡开户，即可按农行提供的双边报价买卖黄金。
黄金存折大致相当于现金中的零存整取，就是每次投入一定的款项，根据当时的市场价格买成黄金存入，到存满一定期限之后可以将黄金取出。目前我国银行虽然还没有提供这种服务，但是投资者可以自行在黄金账户内按照这种方式存入黄金。这种方式的好处是强迫型存款，投资者对黄金价格并不太重视，看重的只是按时执行。
黄金证券是国外新近推出的一种投资方式，这是一种直接以黄金实物为背景的证券，购买这种证券也就是买进一定数量份额的黄金，只不过存放在发行证券的公司所指定的金库里，必要时可以兑换成实物黄金。这和国内银行开办的黄金账户有类似之处，但是在交易所上市发行，因而买卖更容易。下面是几个例子：2003年3月在澳大利亚证券交易所上市的"澳大利亚金条股票"，半年内销售已超过20万盎司，在伦敦金库里以该公司投资者名义存放的指定账号下的黄金达到6.5吨。拥有该股票的人即拥有了标定份额的黄金，大约为每股1/10盎司黄金。上市以来随着知名度扩大，资产一直在增加。因为它给了零散的和机构投资者一个在世界任何股票交易所省钱而有效的投资黄金的手段。
西澳大利亚州政府所拥有的高尔德黄金公司在澳大利亚股票交易所发行的PMG。高尔德黄金公司是Perth铸币厂的经营者，它的新产品PMG使得投资者可以通过经纪人购买黄金。黄金由西澳大利亚政府担保，存放在Perth铸币厂里。PMG的价格根据国际现货金价和在PMG中已经购买的黄金的市场价值而定。每一个PMG以百分之一盎司高尔德黄金公司拥有的纯金为基础，也就是说，投资者拥有100PMG，就实际拥有了1盎司黄金。在世界经济不景气和金融市场不稳定的背景下，由Perth铸币厂存放黄金有希望吸引澳大利亚和全世界的投资者。
另一家黄金交易工具是新近在加拿大登记的中央黄金信托公司。这是一家封闭式基金，在多伦多股票交易所上市，投资者可以根据基金净资产值在市场上买卖这个以黄金为基础的基金股份。
投资者买入的这种证券可以在市场上卖出，也可以兑换成实物黄金。买卖这种证券实际上就相当于买卖黄金，但是不需要储存和保管，从而节省了大笔费用。由于它们在股票交易所上市，就为投资者购买提供了方便，可以通过上网直接买卖。其价格和国际金价直接挂钩，容易获利。买卖的单位小，有利于小投资者入市。
黄金基金是黄金投资共同基金的简称，是由基金发起人组织成立，由投资人出资认购、基金管理公司负责具体的投资操作，专门以黄金或黄金类衍生交易品种作为投资媒体的一种共同基金。
黄金基金的投资风险较小，收益比较稳定，与我们熟知的证券投资基金有相同特点。在金价不断上涨的背景下，欧美各国的黄金基金大都表现良好。在2002年成为美国股市上表现最好的一类基金，43家黄金基金平均年收益达到了52.54%，而最高的更高达93%。
我国的基金中还没有以黄金为专门投资对象的基金。
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