布局２００７，稳赚１０％（1）

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布局２００７，稳赚１０％ 共8页 [1][2][3][4][5][6][7][8] 字号：【大 中 小】 　　 　　股票 　　“马太效应”愈加明显 　　不用说，要实现10%的投资收益率，股票在你的资产组合中要占有相当的比重。2006年的大牛市令入市者大赚了一笔，观望者也蠢蠢欲动。没关系，2007年在股市上仍大有机会，现在动手也来得及。 　　不用说，要实现10%的投资收益率，股票在你的资产组合中要占有相当的比重。2006年的大牛市令入市者大赚了一笔，观望者也蠢蠢欲动。没关系，2007年在股市上仍大有机会，现在动手也来得及。 　　2006年—疯狂投资年！ 　　没有人会怀疑，2006年，是中国证券市场一个新的开始。从1161点到2381点，在一年之中，股市完成了一次飞跃。中国的资本市场在经历 过4年的扭曲之后，压抑的力量终于一次性地释放出来，结果就是突破了一个又一个阻力线。资金源源不断地流入股市，基金的力量越发壮大，QFII更是看准了 入场的时机，所以，故事还远远没有结束。 　　从市场的角度来说，2006年的行情发展最初是以有色金属股和未进行股改股票为主。而且两者是混合进行的。市场对于股改的反响相当积极，几乎每个股改之前的股票都会受到相当的追捧，复牌之后又有连续的拉升行情出现。 　　而有色金属股是由于国际金属期货的大幅度上涨，激发了国内有色金属企业的业绩上升，市场对于这一大类股票的盈利预期飞速上升。有色金属板块中 的几乎每一只股票都非常典型，代表性的股票是驰宏锌锗（600497），它集中了股改和有色金属大涨的两大概念，从4月初到6月，短短的两个月时间，从 21元涨到44元。 　　2006年下半年，由于股改的阶段性胜利消除了资本市场发展的最大制度性障碍，同时也大大削弱了系统性风险。这段时间，人民币升值预期加 剧，盘面出现了第一阶层的明显分化，金融股和地产股作为受益最多的板块自然是重中之重，代表性的招商银行和万科A，成为了两市的旗帜，受到机构投资者的竞 相追捧，股价节节攀升。 　　其他个股开始了很多个层面上的分化，业绩优良的企业开始了迅速的上涨，如前面提到的600497驰宏锌锗。而同一行业的企业中，天津宏峰 000594，就回到了5月启动之前的位置。接着，整体估值被低估的行业开始上涨，如钢铁行业，整个行业的内在价值被挖掘，远远超越大盘走势。国家扶持的 行业也开始加速上涨。如重工机械，代表性的三一重工、柳工和中联重科都在3个月内实现了超过100%的上涨，这么强劲的势头，让很多人大跌眼镜。 　　中国的股票市场2006年真正进入了理性的牛市和结构性的牛市。产生这一现象的最重要原因就是机构投资者的力量发展壮大起来，使市场的理性 思路占据了主导地位。比如，年末大盘股的爆发行情已经显现出中国的机构投资者对蓝筹稀缺这一现状的无奈和急迫，这直接导致了结构性牛市的出现。 　　股指已经突破了历史最高点。但是2006年的指数已经不能和2001年相提并论，中行、工行的发行就增添了若干指数，2006年新发和增发 股票的总市值已经可以和以前年份的总市值相比。所以，我们在回顾过去一年的时候，不需要再去无谓的探讨指数翻一倍究竟是不是过热，而是应该擦亮自己的眼 睛，去在浩瀚的股海中挑选到那些应该被发掘但又没有被发掘的股票价值。这应该是2006年教给我们的最重要的东西。 　　2007年牛市依旧 　　尽管目前股市已处于历史高位，但有理由想信：2007年股票市场的牛市行情仍将持续。除了经济增长强劲、国际收支顺差扩大的预期奠定了人民币 汇率中长期渐升这些宏观面的因素，2007年将出台的一些新的政策制度也会影响到股市，《上市公司股权激励管理办法》将对改善上市公司业绩起到重要的促进 作用；融资融券、对部分类别股票放宽涨跌停板限制、T+0 等差别交易制度等有望相继推出，满足了投资者的多样化需求。 　　而新修订的《上市公司收购管理办法》充分体现了鼓励上市公司兼并收购的宗旨。使得上市公司兼并收购的风险和难度大大降低。可以预见，随着国内经济的进一步发展壮大，未来上市公司收购活动将日趋活跃。也因此带来更多的题材和机会。 　　此外，上市公司的业绩也在提升。但据平安证券重点研究的153 家公司的业绩，在经历了2006 年的快速增长之后，2007 年仍然有望保持大约20%的增长幅度。上市公司业绩的持续增长，会继续对A 股公司的股价构成基本支撑。 　　目前A 股整体估值已上升到市场中长期价值中枢上方，并且股改对价所带来的“制度改革收益”在2007 年将不再存在，使得2007 年A 股市场要重演2006 年的单边上涨走势会面临较大的困难。但在人民币保持渐进升值，经济体系中的流动性充裕问题依然明显，以及增量资金入市的意愿依然强烈的情况下，预期 2007 年A 股市场的价值中枢仍有进一步上移的空间。 　　 　　值得关注的机会 　　在目前指数已经突破历史最高点情况下，风险也相应加大，那么2007年还有哪些投资机会值得期待呢—— 　　银行板块 　　在全球流动性过剩、人民币持续升值预期、中国在新兴经济体系不可撼动的地位、银行股在指数中的权重、H/A 比价效应等等这些因素综合作用下，形成的中国银行热在短期内难以消退。 　　根据对国内银行股估值结构——“价值基准＋中国因素”的判断，2007 年投资银行股可以遵循两个思路：一是寻找内在价值高于价值基准的，具有高速成长能力的中小银行。二是在中国市场备受国际资金关注的今天，相信采取“拥抱熊 猫”策略的海外投资者将越来越多。伴随这股浪潮，中国国有大型银行将最具吸引力。 　　房地产板块 　　从长期看，城市化、消费升级和经济发展等是支撑房地产行业长期发展的主要因素，但是在短期内，人民币升值将是支撑房地产板块的宏观催化剂。2005 年7 月人民币升值以来，A 股房地产指数上涨了146.12%，高于同期上证指数95.7%的表现。 　　随着行业整合的加速，我国优秀地产商的市场占有率将大大提高，前5 位开发商的市场占有率将超过10%，行业龙头公司的发展空间巨大，未来仍然具有较高的成长性。此外，北京奥运和天津滨海新区开发带来的“奥运滨海”机会是2007 年房地产板块两大投资主题。 　　钢铁板块 　　2006在钢材价格持续下跌的前提下，各钢铁公司盈利没有很大的影响。铁矿石已经基本确定不会出现大幅度提价，相对的钢铁价格在2006年第 三季度开始止跌企稳，市场普遍认为，钢铁将进入一个新的价格上涨周期。这两点有力地保证了钢铁企业的盈利能力在2007年应该有较大幅度提高。 　　2007年的钢铁股中出现明星的概率较高还有一个理由就是，上市公司整体市盈率在20左右的情况下，钢铁行业的整体市盈率只有12左右，是一个相对被低估的行业，和国际市场相比，中国的股市给钢铁行业的定价也是低的。 　　零售业板块 　　2006 零售行业景气度持续提升，商品零售价格保持稳定，消费者信心指数持续回升。预计2007年零售行业整体增长至少仍维持在20%～30%之间，部分龙头企业 将继续获得超额收益。而包括国际资本在内的投资者对中国零售行业的价值发现未来仍有可能继续抬高行业的整体估值中枢。 　　2007年的投资思路仍然延续成长的主题，即寻找具有持续成长潜力的公司。主要包括：各子行业中的绝对龙头；已经或即将实施管理层激励机制的品种；以及具有资产注入潜力的优质公司。 　　投资建议： 　　1、“强者恒强”是机构投资者壮大后，理性投资时代的基本逻辑。因此，2007继续关注蓝筹概念，寻找价值被低估的股票，并长期持有。对于一般投资者来说，在长期牛市中频繁短线炒作不可取。