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數碼收發站：中建材奧運概念逢低吸
司馬敬 港股明顯缺乏方向，恆指上下波幅少於100點，早段低開25點後偏軟，午後跌至19,634後反彈，收報19,693，微升2.39點，大市成交430億元。下周期指結算，估計大市會爭持發展，現時外圍的利淡因素已逐步消除，相信可令港股企穩，但後市仍然未有太大方向，技術上見轉強，支持區上移至19,267至19,431。 大行對中移動(0941)業績看法不同，股價續跌1.87%，收70.95元；匯豐(0005)則升0.7元，收137.2元。「五行三保」靠穩，平保(2318)漲2.78%，收37元；國壽(2628) 微升5仙，收22.25元。 據發改委指出，去年建材行業實現利潤多達603億元人民幣(下同)，較05年增長47.1%，其中水泥行業共賺150億元，激增92.6%。建材行業整體經濟效益去年大幅增長，主營業務收入升29.3%至1.1534萬億元，增幅加快3.1%。 建材行業去年固定資產投資繼續加快增長，但產能過剩行業投資呈下降趨勢，建材工業完成固定資產投資1547億元，增長35.2%。規模以上建材企業完成工業總產值1.3275萬億元，增幅擴闊4.4%至29.1%；工業增加值上升21.6%至4210億元。 然而，中國建材(3323)被基金視為內地建材行業的龍頭股，其盈利增長能跟隨中心地區的發展，故它是建築材料股中的首選。隨著內地政策提升基建投資，並積極鼓勵興建中下價樓房以平抑民怨，均有利其未來業務增長。 中國建材05年度盈利3.51億元，06年上半年則虧損228萬元，主要是附屬的北新建材及聯營公司耀華股權分置改革，引致所佔股權下降的資產值損失共達2.14億元所致。若不計此數，實際盈利為1.93億元，相對增長1.2倍。 中國建材為A股上市北新建材的直接控股股東，持有其52.4%股權。北新建材已成為08年北京奧運會的主供應商之一，其旗下的「龍牌」石膏板產品獨家中標奧運標誌性項目，例如：奧運大樓、奧運交通樞紐中心、首都機場改擴建項目、國家體育場等。受惠於08年北京奧運，預料北新建材未來兩年的盈利均可有逾30%增長。 預測中國建材今年盈利增長約有140%，預期市盈率約17倍，相對同類型股份的海螺水泥(0914)偏低，加上在目前市況欠方向下，這類貨源相對歸邊及業務增長前景佳的股份，應不失逢低吸納價值，中、長線應有優於大市的表現(現價為6.50元)。 花旗：中行防守強上望5元 花旗在中國銀行(3988)公布業績後，發表報告指出，中行去年純利略高於預期，因為中國銀行貸款撥備減少，以及撥備的覆蓋率準確，同時公司有效地控制成本對收入比率。 預計中行的淨息差持續改善，因國內會繼續調高存貸利率，故上調中行未來兩年純利預測約0.1至0.2%，預測07年及08年純利分別為539.58億元人民幣及673.39億元人民幣。中行巿賬率僅得2.3倍，屬偏低水平，加上公司管理層效率良好，故認為中行是具防守性的股份。現維持「買入」評級，目標價為5元，反映現價有成29%上升空間。 |
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